Следовательно, финансовый рычаг становится главной причиной как повышения суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и появления финансового риска потери этой прибыли.

Применение данной методики оценки эффективности использования собственного капитала способствует пониманию причин тех или иных изменений его рентабельности и принятию более взвешенных решений в процессе управления собственным капиталом организации.

Просчитаем эффект от оптимизации, используя данный критерий при различных вариантах оптимизации капитала.

Таблица 17 Формирование эффекта финансового левериджа

На основе фактических данных мы можем рассчитать ЭФЛ.

Используя предложенную формулу, мы увидим, что:

ЭФР = (1-0,35) * (22,7 - 17) * 8006/ 1225 = 2,42 – при фактической структуре капитала;

ЭФР = (1 - 0,35) * (17,43 - 17) * 6842/2000 = 0,95– при структуре капитала, зафиксированной в плане 1.

ЭФР = ЭФР = (1 - 0,35) * (37,8 - 17) * 2800/3200 = 1,83 – при структуре капитала, зафиксированной в плане 2.

Проанализируем взаимосвязь заемного и собственного капитала для достижения наиболее высокой возможной рентабельности.

При увеличении собственного капитала, снижается необходимость в заемных ресурсах. Вместе с тем, организации достаточно трудно сформировать устойчивый собственный капитал, это требует времени на накопление прибыли. Однако, при высоких ставках на заемные ресурсы, возможность его получения значительно снижается, так как рентабельность капитала значительно падает, а при условии замедления оборачиваемости оборотных активов данное положение фактически ставит организация под угрозу банкротства.

Таким образом, ООО «Челябоблстрою» для повышения рентабельности капитала, необходимо сокращать краткосрочные займы, при фактическом положении организации коэффициент финансового левериджа равен 2,42, что является наиболее высоким из рассмотренных вариантов, и что ведет к снижению платежеспособности и, как следствия, финансовой устойчивости.

Например, при увеличении собственного капитала на 2000 тыс. руб. и одновременного снижения заемного капитала на 6000 тыс. руб. рентабельность капитала повысится на 8%. В то же время банки смогут кредитовать организация на более выгодных условиях, так как повысится его уровень платежеспособности и ликвидности.

Заключение

В дипломной работе были рассмотрены теоретические вопросы формирования и размещения заемного капитала, принципы взаимодействия организации с кредитными организациями.

В работе освещены такие вопросы, как специфика образования и использования заемных средств, источники их формирования. Раскрыта структура заемного капитала, особенности ее построения.

В практической части дипломной работы проведен анализ эффективности использования заемного капитала на предприятии ООО «Челябоблстрой», представлена его организационно- экономическая характеристика.

Целенаправленное формирование и использование капитала ООО «Челябоблстрой» определяет эффективность его финансово-хозяйственной деятельности. Главной целью формирования капитала является удовлетворение потребностей организации в источниках финансирования активов.

При анализе структуры заемного капитала организации ООО «Челябоблстрой» прослеживается значительное преобладание заемных ресурсов перед собственным капиталом, а в структуре займов большая их часть представлена в виде краткосрочных обязательств, что делает неудовлетворительной его ликвидность и платежеспособность, снижая при этом финансовую устойчивость.

В условиях кризиса организации ООО «Челябоблстрой» пришлось наращивать долю кредиторской задолженности и краткосрочных займов, что повлекло снижение рентабельности и рейтинга финансовой надежности организации. Также увеличились расходы на незавершенное строительство.

Основными показателями эффективности использования совокупного капитала является рентабельность капитала. На предприятии рентабельность капитала в 2009 году составила примерно 22% при средней процентной ставки за кредиты в размере 17%. Организации необходимо обратить внимание на ускорение оборачиваемости капитала, что является главным условием эффективности его использования.

В третьей главе предложены рекомендации по оптимизации структуры заемного капитала и рассчитан экономический эффект при возможных вариантах изменения структуры всего капитала. Как было отмечено при расчете эффекта финансового левериджа, увеличении доли собственного капитала происходит повышение его рентабельности, и организация меньше нуждается в заемных ресурсах.

Список использованных источников и литературы

1. Литература

1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности организации: Учеб. Пособие. 3-е изд. – М.: Дело и сервис, 2006. – 265 с.

2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 528 с.

3. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика организации: Учеб. пособие. 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 208 с.

4. Денисов А.Ю., Жданов С.А. Экономическое управление организациям и корпорацией: – М.: Дело и Сервис, 2008. – 416 с.

5. Едронова В.Н., Хасянова С.Ю. Оценка рейтинга кредитной заявки. – М.:Финансы и кредит, 2007. – 70 с.

6. Ефимова О.В. Финансовый анализ: Учеб. пособие. 4-е изд. – М.: Бухгалтерский учет, 2006. – 528 с.

7. Кадыров А.Н. Методика определения категории риска заемщика для управления уровнем риска кредитного портфеля банка. – М.: Финансы и кредит, 2007. – 70 с.

8. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2007. –559 с.

9. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. 2-е изд. – М.: Инфра-М, 2005. – 496 с.

10. Кожинов В.Я. Бухгалтерский учет: пособие для начинающих: Учеб. пособие. – М.: Экзамен, 2006. – 607 с.