Кроме того, НПФ обязаны разрабатывать план размещения пенсионных резервов, который должен содержать:

1) оценку фондом общих тенденций на рынке объектов размещения пенсионных резервов, состояния эмитентов ценных бумаг, в которые предполагается размещение пенсионных резервов, рисков, связанных с их размещением в объекты, предусмотренные планом размещения пенсионных резервов;

2) наименования объектов размещения пенсионных резервов с указанием максимальной и минимальной доли таких резервов в составе имущества, в которое они размещены;

3) порядок распределения дохода от размещения пенсионных резервов, направляемых на пополнение пенсионных резервов и на покрытие расходов, связанных с обеспечением деятельности фонда;

4) обоснование размера пенсионных резервов, находящихся на банковских счетах фонда.

Кроме того, Инспекция предписывает НПФ самостоятельно установить критерии отнесения объектов размещения пенсионных резервов к различным «группам риска» (безрисковые объекты вложения, объекты вложения минимального риска, объекты вложения повышенного риска, рисковые объекты вложения) и соблюдать вышеобозначенные ограничения по управлению рисками.

НПФ может установить еще более жесткие ограничения на инвестирование по типам активов и структуре инвестиционного портфеля по конкретному договору доверительного управления с конкретной управляющей компанией; в частности, пользуясь услугами нескольких разных управляющих компаний, можно поручить каждой компании определенный тип операций или определенный сегмент рынка, где она наиболее сильна.

Деятельность НПФ по размещению средств пенсионных резервов ежедневно контролируется со стороны специализированного депозитария. Помимо этого НПФ ежемесячно представляют отчетность в Инспекцию.

Заканчивая характеристику специфики формирования инвестиционного портфеля НПФ, отметим, что по причине социальной направленности деятельности НПФ и существующих требований к размещению пенсионных резервов в состав портфелей НПФ входят государственные и муниципальные ценные бумаги, банковские вклады, а при размещении средств через управляющую компанию — корпоративные ценные бумаги (акции, облигации), объекты недвижимости. Участие в реальных инвестиционных проектах НПФ разрешено лишь посредством приобретения эмитированных при реализации проекта ценных бумаг.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Внимание, которое уделяется портфельным инвестициям, вполне соответствует радикальным изменениям, произошедшим в конце двадцатого столетия в экономике промышленно развитых стран. На месте отдельных изолированных региональных финансовых рынков возник единый международный финансовый рынок. К традиционному набору «основных» финансовых инструментов (иностранная валюта, государственные облигации, акции и облигации корпораций) добавился постоянно расширяющийся список новых «производных» инструментов, таких как депозитарные расписки, фьючерсы, опционы, варианты, индексы, свопы. Эти инструменты позволяют реализовать более сложные и тонкие стратегии управления доходностью и риском финансовых сделок, отвечающие индивидуальным потребностям инвесторов, требованиям управляющих активами, спекулянтов и игроков на финансовом рынке.

Обстоятельства, в которых находятся инвесторы, различны, поэтому портфели ценных бумаг должны составляться с учетом таких различий. При этом определяющими факторами являются допустимый уровень риска и период инвестирования, которые зависят от предпочтений конкретного инвестора. Необходимо учесть и другие факторы, включая вопросы налогообложения и законодательного регулирования.

ЛИТЕРАТУРА

1. Игонина Л.Л. Инвестиции. – М.: Юристъ, 2002.

2. Максимова В.Ф. Инвестиционный менеджмент. – М.: Московская финансово-промышленная академия, 2005. – С. 14 – 53.

3. Мыльник В. В. Инвестиционный менеджмент. – М.: Академический проспект, 2002. – С. 176 – 192.

4. Инвестиции / Под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкиной, М.В. Макаровой и др. - М.: Кнорус, 2006. – С. 153 – 187.

5. Инвестиции / Под ред. М.В. Чиненова. - М.: Кнорус, 2007. – С.119 – 141.

6. Инвестиционная деятельность / Под ред. Г. П. Подшиваленко и Н. В. Киселевой. – М.: Кнорус, 2006. – С. 317 – 343.