К оказанию финансовых услуг на валютном рынке подключаются исследовательские компании. Цюрихская фирма Olsen&Assotiates, имеющая контрольный пакет акций в Интернете компании OANDA.com, планирует создать электронную торговую площадку (электронную коммуникационную сеть), где она намерена предложить своим будущим клиентам более небольшие спреды между курсом продажи и покупки валюты, чем те, которые существуют на профессиональном рынке. Моделью создаваемого валютного рынка этой компании служат электронные коммуникационные сети, которые существуют на фондовом рынке.

Происходящие изменения на мировом валютном рынке свидетельствуют о том, что границы между межбанковским и клиентским рынком становятся все более размытыми, что услуги на валютном рынке перестают быть привилегией банков, а сами банки превращаются в организаторов торговли. Вместе с тем структурные изменения на мировом валютном рынке, как представляется, в конечном счете будут способствовать его консолидации на новой основе – возникающих союзов и альянсов его крупнейших участников.

Таким образом, по мере увеличения удельного веса финансового и спекулятивного спроса и предложения мировой валютный рынок все более превращается в специфический механизм, облегчающий и опосредующий перелив капиталов из одного сегмента мирового финансового рынка в другой, связывающий национальные и международные рынки капиталов. Тем самым изменяется роль мирового валютного рынка, который становится в современных условиях основным сегментом МФР.

Таким образом, именно расширение круга участников валютного рынка за счет включения в него наряду с ТНБ, большого числа небанковских институтов в форме пенсионных и страховых фондов, хедж-фондов, взаимных фондов, крупных валютных брокеров, значительная часть которых стала работать через Интернет, сделало менее предсказуемым движение валютных курсов, усилило конкуренцию за денежные потоки и привело в действие механизм рефлексивности, не поддающийся прогнозированию. Новые участники валютного рынка привнесли серьезные изменения в структуру валютных операций, используя деривативы, сделки своп и операции «свитч», они увеличили вероятность валютных и кредитных рисков. Активное участие на валютном рынке небанковских институтов привело к диверсификации финансовых операций на валютном рынке, создавая условия для спекулятивной атаки на валюты отдельных стран.

3.2 Перспективы развития казахстанского валютного рынка

Несмотря на то, что специфика Казахстана состоит в том, что он обладает чертами как развитой страны (всеобщая грамотность населения, широкая сеть научно-исследовательских учреждений, космические исследования), так и развивающейся (сырьевая направленность экономики, экологическая загрязненность многих регионов, потребность в иностранных инвестициях и импорте новых технологий, отставание инфраструктуры), у Казахстана позитивные прогнозы на перспективу: ожидается сильнейшее увеличение объемов экспорта и положительное сальдо платежного баланса, рост объемов ВВП, снижение уровня безработицы, конвертируемость национальной валюты. Составленный прогноз дальнейшего развития денежно-кредитного и валютногосекторов Казахстана наглядно свидетельствует о намерении всех ведущих государственных финансовых и валютных органов проводить политику укрепления позиций нашего государства на мировом финансовом и валютном рынке и провести процесс интегрирования Казахстана в мировую экономику.

Перспективы развития валютного рынка РК связывают с дальнейшим совершенствованием биржевого или межбанковского рынка. В будущем будет развиваться и тот и другой, хотя предпочтение, на мой взгляд, скорей всего участниками рынка будет отдано межбанковскому рынку. В Казахстане имеется довольно развитый наличный валютный рынок, а срочный валютный рынок играет незначительную роль в экономике республики. Поэтому, по моему мнению перспектива развития валютного рынка Казахстана предполагает создание срочного валютного рынка.

В странах Запада вот уже два десятилетия срочный рынок выступает как полноправный элемент финансового рынка. В Казахстане эта сфера деятельности еще относительно молода и находится лишь в стадии развития, в то время как в индустриальных странах срочные сделки уже давно являются финансовым инструментом, широко применяемым для страхования от валютного риска и не исключающим при этом возможности получения прибыли. Даже на российском валютном рынке из всего разнообразия свопов освоено два – конверсионный своп и однопериодный, т.е. «депозитный» (кредитный) своп.

Итак, следует отметить, что проблема стабильного развития экономики решается в странах с развитыми рыночными отношениями с помощью срочного рынка, который позволяет эффективно управлять активами и пассивами, поскольку:

- во-первых, система хеджирования позволяет снимать с предпринимателей будущие финансовые и торговые риски и

обеспечивать стабильность их финансового положения;

- во-вторых, спекуляция позволяет увеличивать ликвидность как срочного рынка, так и спотового за счет перелива капиталов;

- в-третьих, срочный рынок в отличие от методов фискальной и кредитно-денежной политики позволяет арбитражерам и другим хозяйствующим субъектам, занимающимся производством, предметно планировать свое будущее финансовое положение;

- в-четвертых, для получения (по сравнению с традиционными финансовыми инструментами) прибыли требуется авансирование незначительной части активов (капитал).

Так как главная роль валютного рынка заключается в обеспечении экспортно-импортных операций, переливе капиталов и в целом интеграции мировой экономики, то, конечно же, валютный рынок Казахстана нуждается в дальнейшей оптимизации для достижения соответствия потребностей национальной экономики по международным операциям с реальными условиями и уровнем услуг биржевого и межбанковского валютного рынка.

Введение в практику валютного рынка срочных операций, дальнейшее развитие рынка драгоценных металлов, появление на рынке Казахстана банков - «маркет-мейкеров» позволило бы экономике Казахстана реально приблизиться к международным стандартам функционирования валютных рынков и стать фактором особой привлекательности для иностранных инвесторов, столь необходимых Казахстану для преодоления последствий переходного периода его экономики.

Учитывая зарубежный опыт, а главное положительный опыт работы Казахстана по либерализации валютного рынка и рыночным методам регулирования курса национальной валюты, хочется надеяться на дальнейшее совершенствование механизмов валютного рынка Казахстана с целью приближения к международным стандартам.

Необходима также переориентация организованных рынков на классические биржевые функции - страхование финансового риска производителей и определение цены валюты через механизм форвардной и фьючерсной сделки. Ведь, как уже говорилось, форвардные операции имеют ряд положительных особенностей: предоставляют большие возможности для маневра; могут определить стоимость импорта или экспорта в национальной валюте задолго до времени платежа. Мотивом форвардных сделок является исключение курсовых рисков, возникающих при покупке необходимой валюты в срок наступления платежа.