Объективная тенденция развития валютного рынка состоит в нарастании его противоречивости. С одной стороны, рынок совершенствуется (организационно, тех­нически), создаются новые типы операций, торговля ва­лютой ставится на научную основу. С другой стороны, растет неустойчивость рынка в результате его собствен­ного развития и как проявление усиления кризисных явлений в мировой экономике. Противоречие разрешается тем, что совершенствование рынка направлено одновременно на поощрение спекуляции, на получение прибыли от коле­баний валютных курсов и на защиту экономики от этих колебаний.

Возрастание неустойчивости валютных курсов, про­центных ставок, темпов инфляции, товарных цен дало мощный толчок развитию валютного рынка, способст­вовало повышению его экономической роли. Среди дру­гих факторов ускорения эволюции валютного рынка следует назвать становление и бурное расширение между­народного рынка ссудных капиталов (еврорынка), усиление процесса дерегулирования кредитно-финансовой сферы, научно-технический прогресс в области банковской техники и т. д.

Важнейшая новая тенденция развития валютного рынка заключается в быстром росте его оборотов, что еще более повысило значение рынка для всей мировой экономики. Быстрый рост оборотов связан не только с интернационализацией хозяйственной жиз­ни, но и с усилением кризисных явлений, выливающихся, в частности, в неконтролируемые коле­бания валютных курсов. Неустойчивость валютной конъюнктуры вызывает прямо пропорциональное уве­личение числа конверсионных операций в целях спеку­ляции или защиты от валютного риска. Интегрирование национальных валютных рынков в мировой происходит в условиях существенного увеличения объема сделок, ежедневно превышающих триллион долларов, а по некоторым оценкам достигающих 1,2-1,9 трлн долл. Только в трех мировых валютных центрах концентрируется почти половина международных валютных сделок, совокупный объем которых в середине 90-х гг. двадцатого века многократно превышал объем мировой торговли: Лондон (400-600 млрд долл. в день), Нью-Йорк (320 млрд долл.), Токио (149 млрд долл.), Сингапур (90 млрд долл.). Однако не только рост объема операций в условиях либерализации мирового валютного рынка вызывает необходимость переосмысления роли валютного рынка. Необходимость в координации действий участников мирового валютного рынка усиливается его качественными изменениями, среди которых надо выделить два – появление относительно нового сегмента – рынка евровалют и появление региональных валютных систем в виде высшей формы интеграционных объединений – Европейского экономического и валютного Союза («еврозоны»).

Новым явлением представляется трансформация структуры участников рынка. Традиционными участниками валютных операций продолжают оставаться как коммерческие, так и инвестиционные, особенно транснациональные банки (ТНБ), которые совершают валютные операции между собой и с торгово-промышленными корпорациями. Растущая нестабильность валютных курсов позволяет им добиваться постоянного роста доходов в первую очередь от «торговли деньгами». Многолетними лидерами по объему доходов валютных операциях являются – «Ситибэнк», «Чейз Манхеттен», «Бэнк оф Америка», «Джей-Пи Морган» и др. Учитывая, что эти банки осуществляют в основном международные операции, то их часто называют международными. Некоторые из них владеют банками других стран или осуществляют определенный вид деятельности, например, в области потребительского кредита во многих странах. В последние годы тесная связь международных банков с национальными банками кредитными линиями, лимитирующими объемы сделок, которые могут заключаться между партнерами, стала выполнять функции инструмента давления на национальные валютные рынки. Именно такое давление ощутили банки Гонконга в 1997г. После того как курс гонконгского доллара понизился и национальная система валютного управления была вынуждена повысить процентные ставки, международные банки закрыли кредитные линии гонконгским банкам. Произошло это потому, что международные банки заключили с гонконгскими банками компенсационные сделки на процентные свопы, предполагающие операцию «свитч» («переброску») ссуды для своего клиента вместо фиксированной ставки на переменную ставку, при которой зарубежный банк-корреспондент осуществляет противоположный «свитч» имея в виду, что суммы, которые должны заплатить партнеры будут равны. Однако после изменения процентной ставки выяснилось, что гонконгский партнер должен будет уплатить большую сумму, чем та, которую международные банки должны будут уплатить гонконгской стороне, которая вероятно не сможет выполнить свои обязательства. Поэтому только предположив возможность возникновения кредитного риска международные банки закрыли кредитные линии и тем самым ускорили наступление кризиса.

Очень активным участником валютного рынка стали небанковские институты. Наряду с банками заключают сделки на мировых валютных рынках крупные брокерские фирмы и финансовые компании, международные валютно-кредитные и финансовые организации. Результатом диверсификации операций на различных сегментах мирового финансового рынка является выход на валютный рынок институтов небанковского характера, таких как страховые и пенсионные фонды. Новым участником валютного рынка стали международные хедж-фонды (например, Long-term Capital Management). В условиях дерегулированности мировых валютных рынков появление этих новых финансовых институтов связано с необходимостью страховать значительно возросшие валютные и кредитные риски. Учитывая, что участие в их создании принимают транснациональные банки и инвестиционные фонды, то в хедж-фондах сосредотачиваются значительные суммы, позволяющие не только страховать риски, но и заключать крупные спекулятивные сделки, способные обвалить курс валют небольших стран. Именно это произошло с валютами Малайзии, Индонезии, Гонконга в 1997г.

Наряду с хедж-фондами получает распространение деятельность взаимных (паевых) фондов, которые работая на фондовом рынке вносят элемент нестабильности, особенно, когда в случае устойчивого ухудшения ситуации на фондовом рынке настроения акционеров сильно меняются в сторону сброса акций и размещения своих капиталов на депозиты в национальной или другой валюте. Взаимные фонды, как правило, играют важную роль в приближении краха на национальном финансовом рынке страны, где они расположены. Поскольку в период расцвета финансового рынка они повышают ставки и привлекают большие по объему капиталы, а как только экономическая ситуация ухудшается эти фонды вынуждены продавать активы и уменьшать свои долги. Иногда они ведут покупку и продажу валюты как по собственной инициативе, так и по поручению своих клиентов, осуществляя при этом «короткую» продажу валюты, т.е. на основе контрактов на поставку в будущем той валюты, которой в момент заключения сделки продавец не владеет.

Особенностью современного валютного рынка является то, что он либерализирован и более 90% всех сделок заключается на неорганизованном, внебиржевом или межбанковском валютном рынке, в первую очередь, на краткосрочном денежном рынке, на котором совершаются депозитные валютные операции по размещению свободных денежных средств и привлечению необходимых средств в определенных валютах на различные сроки (от 1 дня до 1 года).