Влияние соотношения относительных изменений внутренних цен на динамику реального валютного курса может быть представлено формулой:

R - реальный валютный курс на конец данного периода

Р/а- показатель роста среднего уровня цен в стране А за данный

период

Р/б - показатель роста среднего уровня цен в стране Б за данный

период

Rн - номинальный валютный курс денежной единицы страны А по отношению к денежной единице страны Б на начало данного периода.

Концепция определения валютного курса на основе паритета покупательной способности валют верна лишь при допущении ряда ограничений:

1. Свободный экспорт в страну А из Б тех товаров, по которым в стране А наблюдается более быстрый рост цен.

2. Экспортеры в стране Б быстро реагируют на разницу в ростах цен по странам А и Б, т.е. могут расширять свои экспортные поставки по мере увеличения разрыва в темпах роста цен.

Эта концепция не позволяет объяснить динамику валютных курсов:

1) по тем странам, где практически нет различий в уровне инфляции;

2) по тем странам, где в течение данного периода могут применяться протекционистские меры;

3) по тем странам, где существуют значительные ограничения по валютным операциям;

4) динамика валютного курса просчитывается лишь по свободно и быстро перемещаемым экспортным товарам, не учитывая динамику внутренних цен по товарам и услугам, которые не импортируются из-за рубежа (цены на недвижимость, коммунальные услуги, хлебобулочные изделия, непереработанное молоко, пассажирские перевозки и т.д.).

Капиталы в современной рыночной системе характеризуются высокой мобильностью в поисках высокой ставки процента.

Поэтому они перемещаются с одной стороны в другую, если владельцы убеждены, что таким образом они могут получить более высокую ставку процента, которая получила название - ставка процента от размещения в иностранной валюте.

Процентная ставка от размещения в иностранной валюте будет тем выше, чем выше процентная ставка за рубежом по сравнению с национальной процентной ставкой и чем больше будет наблюдаться обесценивание национальной валюты, и наоборот. Если в стране Б более высокая процентная ставка на финансовом рынке, чем в стране А, то утечка капитала из страны А в страну Б будет способствовать обеспечению валюты страны А и удорожанию валюты страны Б.

Обесценивание доллара по отношению к марке может сопровождаться тем, что доллар может дорожать относительно французского франка и оставаться неизменным по отношению к японской йене. В связи с тем, что динамика курса доллара по отношению к другим валютам может быть разнонаправленной, возникает необходимость дать оценку общей (средней) динамики курса этой валюты по отношению к валютам в целом, выступающим основными денежными единицами в международных расчетах. С этой целью введено понятие валютная корзина.

Валютная корзина - набор иностранных валют, который используется при котировке курса конкретной национальной валюты. Валютная корзина является коллективной валютой. Доля каждой национальной валюты, включаемой в валютную корзину, предопределяется долей страны в мировом экспорте, производстве, ее размерами валютных резервов и т.д. Курс валютной корзины является более стабильным, чем курсы отдельных валют, ее составляющих. Поэтому коллективная валюта используется не только для оценки средней динамики курса национальной валюты, но и индексации условий международных контрактов (цен, процентных ставок и т.д.).

Большинство валютных сделок осуществляется в безналичной форме на межбанковском валютном рынке, часть которого организационно оформлена в виде валютной биржи. Обмен и торговля наличной валютой охватывают незначительную часть валютных сделок.

Способ регулирования валютного паритета (преимущественно действие объективных или субъективных факторов) предопределяет характер и степень конвертируемости валюты. Конвертируемость валюты - способность национальной валюты свободно обмениваться на иностранные валюты, без ограничений. С точки зрения характера, конвертируемость бывает внутренняя и внешняя.

Внутренняя конвертируемость существует, тогда когда центральный банк берет на себя обязательство по покупке или продаже такого количества валюты, которое будет предъявляться к продаже или покупке на внутринациональном валютном рынке.

Внешняя конвертируемость существует тогда, когда национальная валюта используется для осуществления платежей и переводов из одного национального платежного пространства в другое. По степени конвертируемости различают свободно конвертируемую, частично конвертируемую и замкнутую валюту.

Свободно конвертируемая валюта - валюта, неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты. Частично конвертируемая валюта - национальная валюта страны, обмениваемая свободно только на некоторые иностранные валюты, либо служащая платежным средством по некоторой части международного финансового оборота. Замкнутая валюта - валюта, которая в силу государственных ограничений может быть использована только на территории данного государства.

Если валютный курс определяется преимущественно действием объективных факторов, то говорят, что такой валютный курс является колеблющимся. Колеблющийся валютный курс - курс валюты, уровень которого определяется на основе рыночного спроса и предложения валюты. Колеблющийся валютный курс характеризуется внутренней и внешней свободной конвертируемостью.

Если валютный курс определяется действием преимущественно субъективных факторов, то говорят, что такой валютный курс является фиксированным. Фиксированный валютный курс - официально установленное соотношение между национальными валютами, основанное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах. Регулирование валютного курса преимущественно субъективными факторами означает, что осуществляются ограничения по доступу определенных лиц (резидентов и нерезидентов) к национальной валюте, ограничения по объемам и видам валютных сделок. Фиксированный валютный курс характеризуется ограниченной внутренней и внешней частичной конвертируемостью. Разумеется, что размеры валютных ограничений различаются по странам. Поэтому валюта одних стран ближе по своему характеру и степени конвертируемости к колеблющимся, а других - к замкнутым валютам.

Известны следующие прямые формы валютных ограничений, вводимых государством:

- блокирование валюты, когда правительство запрещает обмен национальной валюты на иностранную, приобретение за национальную валюту продукции за рубежом;

- дифференцированная валютная система, предполагающая установление различных валютных курсов в зависимости от вида валютных сделок.

При дифференцированной валютной системе наблюдаются значительные различия между официальным, коммерческим и специальным курсами.

По официальному курсу осуществляются расчеты центробанков и других валютно-финансовых учреждений стран между собой, с международными организациями. Официальный курс используется для экономического анализа, международных статистических сопоставлений.