2.2.6. Прогнозирование финансового состояния и диагностика вероятности банкротства организации

В основу большинства методик прогнозирования финансово-хозяйственной деятельности организации положены показатели работы в прошлом периоде. В первую очередь это относится к анализу показателей финансового состояния и банкротства по данным бухгалтерской отчетности. Показатели финансово-хозяйственной деятельности за прошлый период не позволяют определить финансовое состояние и финансовые результаты, так как бухгалтерский баланс и приложения кроме формы 4 «Отчет о движении денежных средств» отражают остатки и источники средств на определенную дату и при таком подходе к прогнозированию финансового состояния не учитывается основной фактор его формирования - поступление денежной наличности в перспективе. [17, c.241].

Сами по себе результаты анализа показателей за предыдущие периоды имеют значение при формировании показателей только как достигнутые в прошлом и могут использоваться в качестве отправной точки для поиска возможностей их изменения в будущем. Поэтому делать выводы об изменении финансового состояния на перспективу на основе анализа за прошлый период не совсем правомерно. В учебниках и пособиях по анализу финансового состояния при определении возможности банкротства организации рекомендуется использовать уравнение американского аналитика Э.Альтмана, построенное по данным финансового состояния за истекший период [12, c.190]:

Z = 3,3 *К1 + 1,0 *К2 + 0,6 *К3 + 1,4 * К4 + 1,2 * К5 (2.26),

где К1, К2, К3, К4, К5 – показатели, рассчитываемые по данным баланса и формы 2 «Отчет о прибылях и убытках»:

Прибыль до выплаты процентов и налогов

К1 = --------------------------------------------------------- (2.27)

Всего активов

Выручка от реализации

К2 = ---------------------------------------------------------- (2.28)

Всего активов

Собственный капитал

К3 = ------------------------------------------------------------ (2.29)

Заемный капитал

Нераспределенная прибыль

К4 = ------------------------------------------------------------ (2.30)

Всего активов

Чистый оборотный капитал

К5 = ------------------------------------------------------------- (2.31)

Всего активов

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Э.Альтманом по статистической выборке и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется значение рассчитанного индекса для организации с данными ее работы за прошлые периоды. И на этой основе делается вывод о банкротстве (если Z < 2,675) и устойчивом финансовом положении (если Z > 2,675). Выделил Альтман и «зону неопределенности», выход за границы которой (Z < 1,81) свидетельствует о потенциальном банкротстве. Если же Z>2,99, то организация способна успешно работать.

Однако эта формула не всегда может быть применена в Республике Беларусь. Для этого существуют следующие причины:

1) в выручке от реализации отечественных организаций удельный вес налогов иногда достигает 20% и более, что не предусмотрено моделью Альтмана;

2) формирование собственного капитала в последние годы в Республике Беларусь осуществляется в основном за счет проводимой переоценки износившихся основных фондов, а уставный капитал на отдельных организациях в общей величине собственного капитала составляет всего 10%, в то время как в фирмах США, Англии и др. он составляет 60% и выше;

3) в условиях сложившейся неплатежеспособности многих отечественных организаций (хотя доля таких организаций снижается, но, к примеру, организации отрасли сельского хозяйства остаются неплатежеспособными) величина оборотных активов формируется на 50% за счет кредиторской задолженности, а внеоборотных активов – на 90% за счет переоценки основных фондов, что противоречит практике формирования активов в странах с развитой рыночной экономикой;

4) в экономической литературе нашей страны нет определения чистого оборотного капитала, он не отражается в бухгалтерской отчетности;

5) у хозяйствующих субъектов Республики Беларусь практически не остается нераспределенная прибыль;

6) за последние 50 лет, прошедших со времени разработки Э.Альтманом данной модели, экономическая ситуация в США изменилась, а поэтому в странах с развитой рыночной экономикой эта модель прогнозирования банкротства практически не используется [12, c.191].

В Республике Беларусь на практике возможно определение банкротства организации с помощью следующего коэффициента [12, c.193]:

Общая сумма обязательств (Долгосрочные обязательства +

Краткосрочные обязательства за вычетом фондов и резервов)

КБ = --------------------------------------------------------------------- (2.32),

Общая стоимость имущества

где КБ считается критическим при его значении больше либо равно 0,9.

Данный подход к определению банкротства основан на бухгалтерском балансе и учитывает остатки неоплаченных обязательств на определенную дату, наличие одной части которых обусловлено тем, что сроки оплаты не наступили, а другой – тем, что она может быть просрочена. Поступление денежных средств после даты составления баланса может обеспечить выплаты по всем обязательствам. Исходя из определения среднегодовой стоимости имущества для налогообложения в его состав включаются активы I и II разделов бухгалтерского баланса до дебиторской задолженности (строки 110 – 150, 210 - 240). Статьи дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, которые и должны обеспечить платежеспособность, при расчете коэффициента банкротства не учитываются. В условиях проводимой переоценки основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства и товарно-материальных ценностей этот коэффициент может быть очень маленьким и найти покупателя на старые износившиеся основные фонды для погашения платежа крайне сложно.

Исходя из определения, банкротство наступает в случае, если организация не способна платить должникам по своим обязательствам в связи с отсутствием денежных средств. Поэтому в основу прогнозирования финансового состояния и возможности банкротства организации должны быть положены денежные потоки (приток и отток денежных средств) и в первую очередь определение величины выручки от ожидаемых продаж продукции, работ, услуг за минусом бартерных операций, величины затрат на производство и реализацию продукции, налогов, платежей и сборов из выручки и прибыли, самофинансируемого дохода на перспективу.

В рыночных условиях прогнозирование финансового состояния на среднесрочную перспективу необходимо начинать с прогноза емкости внутреннего и внешнего рынков, возможностей обеспечения их потребностей производством продукции, работ, услуг [17, c.243].

Обоснованию объемов производства предшествует исследование такого внешнего фактора, как рынки сбыта готовой продукции. Оцениваются на среднесрочную перспективу спрос и потребность рынка в продукции организации, основные регионы ее реализации, запросы конкретных постоянных потребителей.

Прогноз развития рынков сбыта продукции должен включать определение внутреннего и внешнего спроса на продукцию с учетом степени удовлетворения рыночного спроса.