Анализ оборота средств в импортных операциях
В нашем примере средняя сумма оборотного капитала, авансированного в контракт 1, составила: 371 317 : 48 = 7736 долл. и оказалась на 1519 долл. меньше, чем внешнеторговая себестоимость импортного товара (9255 - 7736). Теперь рассчитаем коэффициент доходности (Кд) по отношению к среднедневной сумме авансированного оборотного капитала, разделив валовой доход, полученный по данной импортной сделке (ВД), на среднюю сумму оборотного капитала (ОКср). По контракту 1 при расчете в долларах США он составит:
Кд = 1131 : 7736 x 100% = 14,62%.
Это на 2,4% больше коэффициента прибыльности, рассчитанного к внешнеторговой себестоимости импортного товара: 14,62% - 12,22 % = 2,4%.
При расчете в рублях средняя величина авансированного оборотного капитала и соответствующий ему коэффициент доходности контракта 1 составят:
ОКср = 5 476 923 : 48 = 114 103 руб.
Кд = 51 923 : 114 103 x 100% = 45,51%
Это на 10,45% больше коэффициента прибыльности, рассчитанного к внешнеторговой себестоимости импортного товара: 45,51% - 35,06% = 10,45%. Результаты расчетов по контрактам 1 и 2 и в целом по обоим контрактам приведены в табл. 3, из которой видно, что коэффициенты рентабельности для каждого контракта и в целом имеют общую тенденцию изменения. При расчете в долларах США они значительно ниже соответствующих им уровней в рублях, а коэффициенты прибыльности значительно ниже соответствующих им значений коэффициентов доходности (гр. 6 - 7 таблицы 3).
Таблица 3. Расчет коэффициентов рентабельности по импортным сделкам
N п/п |
Единица измерения |
Валовой доход, ВД |
Внешне- торговая себестоимость импортного товара, ВС |
Среднее значение авансированного оборотного капитала, ОКср |
Коэффициент прибыльности (гр. 3 : гр. 4), %, Кр |
Коэффициент доходности (гр. 3 : гр. 5), %, Кд |
Коэффициент нарастания авансированного оборотного капитала (гр. 5 : гр. 4), %, Кн |
Контракт 1 | |||||||
1. |
Доллар |
1 131 |
9 255 |
7 736 |
12,22 |
14,62 |
83,59 |
2. |
Рубль |
51 923 |
148 077 |
114 103 |
35,06 |
45,51 |
77,06 |
Контракт 2 | |||||||
3. |
Доллар |
1 470 |
12 462 |
9 798 |
11,80 |
15,0 |
78,62 |
4. |
Рубль |
54 172 |
249 240 |
164 523 |
21,73 |
32,93 |
66,00 |
В целом по двум контрактам | |||||||
5. |
Доллар |
2 601 |
21 717 |
17 534 |
11,98 |
14,83 |
80,74 |
6. |
Рубль |
106 095 |
397 317 |
278 626 |
26,70 |
38,08 |
70,13 |
Чтобы установить причины этого, обратимся к уравнению (3):
ВД : ВС = ВД : ОКср x ОКср : ВС
В левой части данного уравнения находится коэффициент прибыльности (Кп), а в правой - произведение коэффициента доходности (Кд) и отношения среднего значения авансированного оборотного капитала (ОКср) к внешнеторговой себестоимости импортного товара (ВС). Это равенство можно представить в таком виде:
Кр = Кд x Кн,
где Кн - коэффициент нарастания затрат авансированного оборотного капитала на стадиях закупки и продажи импортного товара. Значение коэффициента будет тем выше, чем быстрее происходит нарастание и медленнее погашение авансированного оборотного капитала хотя бы на одной из стадий сделки - закупки или продажи импортного товара.
Коэффициенты Кн, рассчитанные в долларах США, всегда выше коэффициентов Кн, рассчитанных в рублях, что объясняется повышением курса доллара на стадии продаж импортного товара, а также тем, что по действующим у нас правилам учета валютных операций переоценка товарных запасов на складе в связи с изменением официального курса доллара не проводится. Кроме того, рост продажных цен в рублях отстает от роста обменного курса доллара. Поэтому погашение затрат авансированного оборотного капитала в рублях и долларах США происходит с разной скоростью: быстрее погашаются затраты в рублях, медленнее - в долларах США. Это объясняется тем, что в связи с повышением обменного курса доллара продажная рублевая цена импортного товара в пересчете на доллары США снижается. В результате каждая продажа после очередного повышения валютного курса приносит все меньше выручки в пересчете на иностранную валюту. Поэтому оборот капитала в иностранной валюте замедляется, что непосредственно влияет на темпы его обесценения. Этим объясняется более высокий уровень коэффициента нарастания затрат и их погашения (Кн) в долларах США. Когда повышение курса доллара превышает критическую величину, обеспечивающую простую окупаемость валютных затрат на закупку импортного товара, происходит либо повышение продажной цены в рублях и уровень коэффициента Кн в иностранной валюте начинает приближаться к его значению, рассчитанному исходя из рублевых показателей, или же товар вообще исчезает с рынка.
Таким образом, коэффициент Кн является как бы функцией валютного курса и по его уровню можно судить о степени относительных потерь импортера от повышения курса доллара США, а также о выгодности вложения капитала в контракты с различными условиями поставки и на различные виды импортируемых товаров.