Согласно формуле (1) коэффициент прибыльности по контракту 1 составит при расчете:

в рублях -

Кп = 51 923 : 148 077 x 100% = 35,06%;

в долларах США -

Кп = 1131 : 9255 x 100% = 12,22%.

Коэффициент прибыльности по контракту 2 равен:

в рублях -

Кп = 54 172 : 249 240 x 100% = 21,73%;

в долларах США -

Кп = 1470 : 12 462 x 100% = 11,80%.

Таким образом, разность в уровнях рентабельности продаж импортного товара - 22,84% (35,06 - 12,22) и 9,93% (21,73 - 11,80) - представляет собой "запас", который необходим импортеру, чтобы оплатить расходы на конвертацию рублей в доллары США, а также застраховать импортную сделку от такого падения обменного курса, которое вызовет абсолютное обесценение вложенного в нее капитала. Высокий уровень рентабельности в рублях обусловлен неэффективной формой рынка в инфляционной экономике[5].

Абсолютное обесценение капитала означает получение в результате сделки валового убытка от реализации импортного товара в иностранной валюте. Однако отсутствие такого убытка не означает, что оборотный капитал в иностранной валюте не обесценился: просто это обесценение носит относительный характер. Чтобы его определить количественно, нужно провести дальнейший анализ.

В приведенном примере коэффициенты прибыльности по контракту 1 выше, чем по контракту 2. Однако результаты расчетов, сделанные на основании данных таблицы 1, не позволяют дать оценку эффективности рассматриваемых контрактов, поскольку при расчете коэффициента прибыльности предполагалось, что внешнеторговая себестоимость импортного товара авансируется в исполнение контракта единовременно в момент заключения сделки. Тем самым не учитывалась неравномерность нарастания и погашения затрат на протяжении коммерческого цикла импортных сделок, которая влияет на уровень эффективности импортного контракта.

Для расчета коэффициента рентабельности контракта в целом или крупной партии импортного товара, поступившей по данному контракту, нужно предварительно определить среднюю величину авансированного в исполнение этой сделки оборотного капитала.

Принимая решение о том, какую сумму оборотного капитала следует брать для расчета - максимальную, т.е. внешнеторговую себестоимость импортного товара, или среднюю его величину, надо обращать внимание на общую продолжительность коммерческого цикла контракта и длительность периода наращивания оборотного капитала.

Чем ниже удельный вес единовременных затрат авансированного оборотного капитала (т.е. чем выше процент аванса иностранному поставщику по отношению к общей сумме контракта) и чем длиннее период поставки и таможенной очистки импортного груза, а также чем выше ставка таможенной пошлины и уровень переменных расходов по доставке импортного товара на склад предприятия - импортера, тем важнее для расчета относительных коэффициентов рентабельности всего импортного контракта или отдельной партии импортного товара, поступившего по данному контракту, предварительно определять среднюю величину авансированного оборотного капитала. Ее целесообразно рассчитывать по данным так называемого штафельного счета импортного контракта (таблица 2).

Таблица 2. Штафельный счет исполнения контракта 1 в долларах США

На стадии закупки и доставки импортного товара до склада фирмы - импортера происходило постепенное нарастание авансированного в импортную сделку оборотного капитала. В результате его совокупная величина, совпадающая с внешнеторговой себестоимостью импортного товара, составила 9255 долл. После выпуска импортного товара в свободное обращение и его реализации со склада предприятия-импортера авансированный оборотный капитал постепенно погашался из выручки от продаж импортного товара.

Эта выручка направлялась на оплату различных расходов предприятия - импортера, в том числе и на куплю-продажу новых товаров (см. гр. 7 табл. 2). Уже 28 декабря в ходе исполнения контракта 1 авансированный в сделку оборотный капитал был полностью компенсирован, так как выручка от продажи импортного товара по этому контракту впервые превысила величину авансированного оборотного капитала.

Среднюю величину авансированного в контракт 1 оборотного капитала (ОКср) можно рассчитать по формуле

n

(SUM) Ki x Дi

i=1

ОКср = -------------,

П

где К - остаток оборотного капитала в интервале между операциями; Д -число дней между операциями; П - продолжительность оборота капитала в днях; i - конкретная операция; n - число операций.