Анализ антикризисного управления предприятия ЗАО Арно
Проанализировав Z – счет Альтмана, для закрытого акционерного общества в таблице 9, можем сделать вывод, что у ЗАО «АРНО» в 2005 г. вероятность банкротства очень низкая, т.к. 7,79 > 2,89.
Z ≤ 1,23 – высокая степень банкротства;
1,23 < Z ≤ 2,89 – средняя степень банкротства;
Z > 2,89 – не высокая степень банкротства.
В Российской Федерации для выявления государственных предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления признаков банкротства используется модель 498.
Рассчитаем в таблице 10, оценку банкротства по российской модели 498. Данная модель отменена Законодательством РФ, но собственники могут ей пользоваться по своему желанию, для выявления признаков банкротства.
Таблица 10 - Оценка банкротства ЗАО «АРНО» по модели 498, за 2003 – 2005 гг.
| Модель 498 | Рекомендуемое значение | 2003 г. | 2004г. | 2005 г. | Прирост 2005 г. к 2003 г. (+;-) |
|
Коэффициент текущей ликвидности | >2 | 0,72 | 0,59 | 0,55 | -0,17 |
|
Коэффициент собственных оборотных средств | >0,1 | -1,10 | -3,03 | -3,24 | -4,34 |
Проанализировав модель 498 в таблицы 10, можно сделать вывод, что предприятие в 2005 г. является неплатежеспособным, так как рекомендуемое значение не соблюдается. Коэффициент собственных оборотных средств, получился с минусом, т.к. на предприятие ЗАО «АРНО», не хватает собственных оборотных средств.
Проанализируем вероятность банкротства ЗАО «АРНО» с помощью четырехфакторной модели Таффлера (см. табл. 11).
Таблица 11 - Четырехфакторная модель Таффлера для прогнозирование банкротства ЗАО «АРНО» в 2003-2005гг.
(Z=0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4)
| Наименование показателей | 2003г. | 2004г. | 2005г. | Прирост 2005г от 2003г, (+,-) |
|
К1 - Соотношение чистой прибыли и краткосрочных обязательств | 0,29 | 0,90 | 0,39 | +0,10 |
|
К2 - Соотношение оборотных активов с суммой обязательств | 0,72 | 0,60 | 0,55 | -0,17 |
|
К3 - Соотношение краткосрочных обязательств с активами (валютой баланса) | 0,93 | 0,59 | 0,56 | -0,37 |
|
К4 - Соотношение выручки от реализации с активами | 10,3 | 6,1 | 6,6 | -3,7 |
|
Значение Z | 2,06 | 1,64 | 1,44 | -0,62 |
|
Вероятность банкротства | Устойчивое положение | Устойчивое положение | Устойчивое положение |
Из данных таблицы 11 видно, что у предприятие устойчивое финансовое положение, а вероятность банкротства низкая, так как Z больше 0,3 в течение 2003-2005гг., хотя также как и в предыдущей модели, его значение немного снизилось в 2005г. по сравнению с 2003г.
Применим четырехфакторную модель Лиса для прогнозирования банкротства (см. табл. 12).
Как видно из таблицы 12 у предприятия низкая вероятность банкротства, так как значение Z больше 0,037.
Таблица 12 - Четырехфакторная модель Лиса для прогнозирование банкротства ЗАО «АРНО» в 2003-2005гг.
(Z=0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4)
| Наименование показателей | 2003г. | 2004г. | 2005г. | Прирост 2005г. от 2003г., (+,-) |
|
К1 - Соотношение оборотного капитала с активами (валютой баланса) | 0,67 | 0,35 | 0,31 | -0,36 |
|
К2 - Соотношение прибыли от реализации с активами (валютой баланса) | 0,27 | 0,53 | 0,22 | -0,05 |
|
К3 - Соотношение нераспределенной прибыли с активами (валютой баланса) | 0,06 | 0,40 | 0,43 | +0,37 |
|
К4 - Соотношение собственного и заемного капитала | 0,08 | 0,67 | 0,77 | +0,69 |
|
Значение Z | 0,071 | 0,094 | 0,065 | -0,006 |
|
Вероятность банкротства | Устойчивое положение | Устойчивое положение | Устойчивое положение |
Из рассмотренных моделей прогнозирования банкротства адекватно оценили текущее финансовое состояние предприятия все модели, так как у всех моделей значение Z счета соответствует низкой вероятности банкротства предприятия.
