5. По видам страхования в процессе его классификации выделяют:

ü Страхование имущества (активов). Основы такого страхования рассмотрены при характеристике обязательной его формы. Вместе с тем, его возможности могут быть существенно расширены за счет добровольного страхования материальных и нематериальных (интеллектуальной собственности) активов предприятия. В отличие от обязательного, этот вид добровольного страхования имеет следующие особенности:

А) страхованием может быть охвачен весь комплекс материальных и нематериальных активов предприятия, не только его производственные основные средств;

Б) страхование этих активов может быть осуществлено в размере реальной рыночной их стоимости (т.е. по их восстановительной, не балансовой оценке) при наличии соответствующей экспертной оценки;

В) страхование различных видов этих активов может быть осуществлено у нескольких (а не одного) страховщиков, что гарантирует более прочную степень надежности страховой защиты, в частности, при банкротстве самих страховщиков (такое страхование является для предприятия одним из направлений диверсификации финансовых рисков);

Г) в процессе страхования этих активов как его составляющая может быть учтен инфляционный риск перспективного периода.

ü Страхование кредитных рисков (или риска расчетов). Объектом такого страхования является риск неплатежа (несвоевременного платежа) со стороны покупателей продукции при предоставлении им товарного (коммерческого) кредит или при поставке им продукции на условиях последующей оплаты. Это страхование осуществляет, как правило, само предприятие, относя расходы по нему на дебитора. Кредитный риск предприятия может быть застрахован и самим покупателем продукции.

ü Страхование депозитных рисков. Оно производится в процессе осуществления предприятием как краткосрочных, так и долгосрочных финансовых вложений с использованием различных депозитных инструментов. Объектом такого страхования является финансовый риск невозврата банком сумм основного долг и процентов по депозитным вкладам и депозитным сертификатам в случае его банкротства.

ü Страхование инвестиционных рисков. Объектом этого вида страхования являются, как правило, многочисленные простые риски реального инвестирования, в первую очередь, риски несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ по инвестиционному проекту, несвоевременного завершения строительно-монтажных работ по нему, невыход на запланированную проектную производственную мощность и другие.

ü Страхование косвенных финансовых рисков. Такое страхование охватывает многие виды финансовых рисков предприятия при наличии достаточного страхового интереса у страховщика. Этот вид страхования охватывает такие разновидности, как страхование расчетной прибыли, страхование упущенной выгоды, страхование превышения установленного бюджета капитальных или текущих затрат, страхование лизинговых платежей и другие.

ü Страхование финансовых гарантий. К такому виду страхования предприятие прибегает в процессе привлечения заемных финансовых средств (в форме банковского, коммерческого и других видов кредитов) по требованию кредиторов. Объектом такого страхования является финансовый риск невозврата (несвоевременного возврата) суммы основного долг и неуплаты (несвоевременной уплаты) установленной суммы процентов.

ü Прочие виды страхования финансовых рисков. Его объектом являются иные виды финансовых рисков.

3. Value-at-Risk: методика расчета рыночного риска

При проведении риск-менеджмента сначала производится анализ видов рисков, оказывающих влияние на деятельность компании или банка. В зависимости от целесообразности учета в работе этих рисков по возможности проводится количественная оценка их влияния на финансовый результат. На основе данных оценок или, исходя из иных обоснованных предположений, осуществляется определение уровней допустимых потерь, которые приводят к установлению ограничений в деятельности банка или компании. С целью контроля над соблюдением установленных ограничений производится постоянный мониторинг рисковой деятельности финансовой компании или банка.

Описание различных видов рисков, возникающих при осуществлении финансовой деятельности, можно найти в разных источниках. Следует отметить, что в практической деятельности одними из наиболее значимых видов риска являются те, которые связаны с неопределенностью изменений рыночных котировок (валютный, ценовой и процентный риски). Так, валютный риск связан с потерями при неблагоприятном изменении валютных курсов; ценовой — с неблагоприятным изменением цен на финансовые инструменты (традиционно с изменениями цен на акции); процентный—с неблагоприятным изменением процентных ставок по процентным финансовым инструментам (например, облигации). Эти виды рисков можно анализировать как отдельно, так и вместе, однако их рассмотрение по отдельности позволяет точнее определять источники риска.

На практике при анализе данных видов риска наиболее предпочтительной является их количественная оценка. То есть целесообразно получение оценок возможных потерь от использования соответствующих финансовых инструментов и их комбинаций в течение определенного инвестиционного горизонта. Во-первых, это позволяет отразить риск каждой позиции и риск портфеля в целом. Во-вторых, на основе таких оценок возможна классификация по степени риска, что помогает принимать те или иные решения.

С точки зрения получения данных оценок целесообразно рассмотреть методику VAR (Value-at-Risk — стоимость, подверженная риску). Она появилась сравнительно недавно (в 90-х годах ХХ века) и первоначально использовалась только в финансовой сфере. В настоящее время методика применяется и в управлении деятельностью компаний из других отраслей.

Суть методики VAR состоит в ответе на вопрос, какую величину не превысят максимальные потери по окончании инвестиционного горизонта со степенью уверенности, равной заданной вероятности. То есть результаты расчетов по данной методике могут представляться следующим образом. При вложении в евро одного миллиона долларов США на период, равный одному месяцу, потери свыше 49,2 тысячи долларов США могут реализоваться с вероятностью менее 5 процентов. Сами расчеты заключаются в вычислении суммы максимальных потерь при остальных параметрах, задаваемых извне (в том числе и на основании дополнительных расчетов с использованием исторических рядов данных о котировках финансовых инструментов). При этом под значением VAR понимается рассчитанная сумма максимальных потерь (в приведенном примере — 49,2 тысячи долларов США).

Общий подход к расчету значения VAR состоит из следующих шагов.

1. Должна быть определена позиция, расчет значения VAR которой производится. Она может представлять собой как размещение средств в один вид финансовых инструментов, так и в несколько (в портфель финансовых инструментов). При этом необходимо определить инвестиционный горизонт, на который предполагается размещение средств, а также базовую валюту для расчета финансового результата инвестиций.