n Уменьшилась продолжительность операционного цикла (в днях) [Операционный цикл характеризует собой время, в течение которого денежные средства омертвлены в запасах и дебиторской задолженности] на 1 квартал 1996 года она составила 74.825 дней, то судя по динамике уменьшения продолжительности операционного цикла это можно рассматривать как положительную тенденцию. (Приложение №1 график стр.74).

n Продолжительность финансового цикла (в днях) в первом квартале 1996 года уменьшилась и составила -27.678 , общая динамика показывает постоянное снижение продолжительности финансового цикла. Финансовый цикл или цикл обращения денежной наличности представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены от оборота. Сокращение показателя в динамике можно рассматривать как положительную тенденцию. (Приложение №1 график стр.75).

n Оборачиваемость всего капитала возросла и продолжает возрастать в динамике - это положительная тенденция. (Приложение №1 график стр.76).

Естественно, эти величины по способу вычисления носят приближенный характер. Действительно, в течение квартала кредиторская задолженность или величина запасов могут претерпевать значительные колебания. Тем не менее, величины коэффициентов оборачиваемости и времени оборачиваемости имеют решающее значение для правильной оценки деловой активности предприятия. В ТОО “Русский Инвестиционный Дом” оборачиваемость капитала достаточно высока, однако положительное влияние одного фактора оборачиваемости не может резко улучшить финансовое состояние предприятия, поэтому деловая активность должна анализироваться во взаимосвязи с другими показателями деятельности предприятия.

Анализ рентабельности предприятия.

Рентабельность производства и активов является важной характеристикой эффективности использования фирмой своих активов и капиталов. Основными показателями рентабельности являются: рентабельность продукции, рентабельность основной деятельности, рентабельность собственного капитала, и другие (Приложение №1 табл. 6.1 стр.77 ).

n Величина рентабельности продукции в четвертом квартале 1995 года составляла 61% то есть (0.612*100%=61%), в первом квартале 1995 года она составляла уже 20% т.е. (0.203*100%=20%), во втором квартале 1995 года 6.6% т.е. (0.066*100%=6.6%), в третьем квартале показатель рентабельность имеет уже отрицательную величину -0.121 , в четвертом квартале 1995 года он составил 11% т.е. (0.113*100%=11%), а в первом квартале 1996 года уменьшился и составил 1.5%, то есть (0.015*100%=1.5%). Уменьшение рентабельности продукции (услуг) в ТОО “Русский Инвестиционный Дом” за полтора года указывает на негативную тенденцию уменьшения роста рентабельности продукции. (Приложение №1 график стр.78)

n Рентабельность основной деятельности в четвертом квартале 1995 года составляла 304% то есть (3.040*100%=304%), в первом квартале 1995 года она составляла уже 3% т.е. (0.333*100%=33%), во втором квартале 1995 года 8.8% т.е. (0.088*100%=8.8%), в третьем квартале показатель рентабельность имеет уже отрицательную величину -0.128 , в четвертом квартале 1995 года он составил 16% т.е. (0.159*100%=16%), в первом квартале 1996 года уменьшился и составил 1.8% (0.018*100%=1.8%). Судя по динамике изменения показателя, рентабельность основной деятельности уменьшается, что является отрицательной тенденцией. (Приложение №1 график стр. 79)

n Рентабельность собственного капитала имеет постоянную тенденцию к уменьшению, т.е. собственный капитал используется неэффективно. Такая динамика снижения рентабельности собственного капитала очень опасна и она сохраняется на протяжении всей хозяйственной деятельности предприятия. (Приложение №1 график стр. 81).

Рентабельность основного капитала также уменьшается, что является негативной тенденцией в хозяйственной деятельности ТОО “Русский Инвестиционный Дом” (Приложение №1 график стр. 80 ).

n По анализу оборачиваемости и рентабельности на ТОО “Русский Инвестиционный Дом” можно сделать следующие выводы:

n По динамике виден довольно сильный положительный рост оборачиваемости производственных запасов за последние три квартала, что при высокой дебиторской и кредиторской задолженности является положительным моментом.

n Оборачиваемость всего капитала возросла и продолжает возрастать в динамике - это положительная тенденция.

n Величина рентабельности продукции уменьшается, что является отрицательной тенденцией.

n Рентабельность собственного капитала - уменьшилась, т.е. собственный капитал используется неэффективно, это отрицательная тенденция, и она сохраняется на протяжении всей хозяйственной деятельности предприятия

n Можно с уверенность сказать, что предприятие нерентабельно и имеется тенденция к уменьшению рентабельности предприятия, как по основному капиталу, так и по производству продукции (услуг).

Оценка неудовлетворительности структуры баланса предприятий по методике федерального управления по делам о банкротстве.

Постановлением Правительства РФ от 20.05.1994 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" утверждена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, базирующаяся на показателях текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами, а также возможности восстановить (утратить) платежеспособность. Эта система критериев приведена во второй главе моего диплома.

Суть примененной методики (или системы критериев) заключается в следующем: по данным баланса вычисляются значения коэффициента текущей ликвидности (КТЛ) и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами КОС. Если КТЛ < 2 или КОС < 0.1, структура баланса считается неудовлетворительной.

В ТОО “Русский Инвестиционный Дом” КТЛ = 0.864 на первый квартал 1996 года (последний анализируемый период), а КОС=-0.102. Оба эти показателя по формальным признакам Федерального управления по банкротствам указывают, что структура баланса неудовлетворительна, предприятие неплатежеспособно и восстановление платежеспособности в контрольный период маловероятно. (Приложение №1 таблица 7.1 стр. 82. ).

Значение критического КТЛ = 2, указанное в постановлении Правительства РФ, взято из мировой практики.

На мой взгляд, методика оценки платежеспособности и возможности его восстановления или утраты, предложенная федеральным управлением по банкротствам является довольно жесткой начальной оценкой финансового состояния предприятия, не учитывающей особенности хозяйственной деятельности различных предприятий.

Основным достоинством этого способа выяснения неплатежеспособности предприятия является его простота и универсальность.

Но по формальным признакам Федерального управления по банкротствам структура баланса ТОО “Русский Инвестиционный Дом” считается неудовлетворительной. А само предприятие может быть признано неплатежеспособным, если не восстановит платежеспособность в контрольный период.