На основании котировки составляется биржевой бюллетень в виде таблицы. Все цены даются на единицу товара. Биржевые котировки, в том числе и фьючерсные, регулярно публикуются соответствующими биржами, всеми ведущими газетами, прежде всего деловыми изданиями.

Оптимальная структура публикаций такова: приводятся фьючерсные котировки, цены на реальный товар и котировки опционов на все основные товары. В первой графе биржевых котировок указаны названия тех месяцев, когда можно будет поставить или получить товар; во второй - цена при открытии биржи; в третьей - максимальная зарегистрированная в течение дня котировка; в четвертой - минимальная котировка; в пятой - цена, используемая для расчетов на бирже (как правило, цена при закрытии биржи), изменение цены за день, причем знак “+” указывает на рост котировок, а “–” - на их снижение по сравнению с ценой предыдущего дня; в седьмой и восьмой графах приведены показатели соответственно максимального и минимального значения цены за время котирования товара с данным сроком поставки; в девятой - число открытых контрактов. Под графами отдельной строкой приведены сведения о примерном объеме сделок за день и число открытых контрактов по всем срокам поставки в целом.

Кроме котировок цен на бирже на специальном экране и мониторах постоянно выводится текущая ценовая информация, не являющаяся итоговой для данного биржевого дня. Содержание информации может быть, например, следующим: три последние сделки по всем контрактам и по каждому виду товаров; цены на момент открытия биржи, максимальные и минимальные цены фьючерсных сделок; разброс цен при открытии и закрытии биржи (если имеются); диапазоны цен при приостановлении и возобновлении биржевых операций (если приостановление и возобновление имели место в ходе длительных торгов); изменение окончательных цен по сравнению с ценами предшествующего дня; текущие верхние и нижние колебания цен.

Уровни цен на биржах стандартизированы. Минимальное изменение цены, называемое пунктом, составляет в США для зерновых 0,25 цента за бушель, для бензина - 0,01 цента за галлон, для нефти - 1 цент за баррель и т. д.

МЕТОДЫ РАСЧЕТА ИНДЕКСОВ ТОВАРНОЙ БИРЖИ

Биржевые индексы используются при анализе деловой активности биржи. К индексам деловой активности биржи относятся: индексы числа заявок на продажу и на покупку, индексы среднего объема заявок, индексы оптового товарооборота, индексы биржевых цен.

Биржевые индексы оптового товарооборота рассчитываются: а) по отдельному товару, включая его ассортиментные виды; б) по всем товарам, реализованным на бирже.

Отдельно выделяется индекс реальной поставки. Индекс продажи товара отдельного ассортимента рассчитывается как отношение количества продажи данного товара за изучаемый период (qt) к предшествовавшему (qt) в натуральных единицах:

i = qt / qt (1)

При этом можно измерить динамику продажи к любому базисному периоду, перемножая индексы за каждый последующий период после базисного. Требуется только обеспечить сопоставимость отрезков времени (периодов). Если исчисляются индексы за неравные промежутки времени, можно рассчитать средний дневной (или средний декадный, месячный и т. п.) индекс. Для этого применяется формула средней геометрической

i = i(за n+1 ) период (2)

Для товара в целом, включая все его виды и сорта, строится два типа индексов:

количественный: количество товара всех видов и сортов суммируется (в текущем периоде - t; в базисном - t):

Iq = å qt / å qt (3)

стоимостный: перед суммированием объем продаж товара всех сортов и видов взвешивается (соизмеряется) по неизменным ценам (pн). В качестве неизменной цены обычно применяют цены на начало периода или наиболее последовательного, стабильного периода:

Iq = å qt pн / å qt pн (4)

Недостаток этого индекса в том, что он скрывает изменении стоимости товара за счет ассортиментных сдвигов (например, при одном и том же количестве товаров увеличение доли дорогих видов дает рост стоимости). Выявить влияние ассортиментных сдвигов можно с помощью индекса ассортиментных сдвигов, отражающего влияние сдвигов ассортиментной структуры на динамику стоимости:

Iacc = (åqt pн / åqt pн) / (åqt / åqt) = åpн qt / åpн qt (5)

где q’ - доля конкретного ассортиментного вида во всей ассортиментной группе.

Важнейшим показателем деловой активности является индекс цен товарной биржи. На фондовой бирже такие индексы получили большое распространение для анализа динамики цен акций. На товарной бирже также целесообразно рассчитывать индексы цен. Используются данные котировок. Включаются только цены фактической продажи.

Для реальных товаров строится индекс цен с учетом реальных весов. Для цен фьючерсных контрактов применяются невзвешенные индексы цен.

Индекс цен одного вида товара - обычный индивидуальный индекс цен:

ip = pt / pt (6)

где t относится к последующему периоду, а t - к предыдущему.

Индекс цен по нескольким видам товара одного наименования представляет собой индекс средних цен:

ip = pt / pt (7)

где рt и рt - средние цены за период.

В общем индексе цен, т. е. в индексе цен по веем товарам, в качестве весов могут использоваться или количество каждого вида товара (qT) в выбранном периоде, или стоимостные доли в объеме реализации (¶t или ¶t). В первом случае индекс имеет вид:

Ip = åpt qT / åpt qT (8)

Во втором случае веса должны относиться или к периоду t, или к периоду t. Индексы имеют вид:

Ip = åip - ¶t (9)

Ip = 1 / å¶t / ip (10)

где ip - индивидуальные индексы средних цен по каждому виду товара отдельно.

МЕТОДЫ АНАЛИЗА БИРЖЕВОЙ КОНЪЮКТУРЫ

Биржевая конъюнктура - ситуация на биржевом рынке на дату или за период времени. Ее основными характеристиками являются: сбалансированность рынка (соотношение спроса и предложения), тенденции и степень устойчивости уровня цен, число сделок и объем продаж. Рассматриваются и другие показатели.

Роль товарной биржи в формировании оптового рынка характеризуется долей биржевого оборота в общем объеме поставки одноименных товаров. Важной характеристикой товарной биржи можно считать долю сделок, заканчивающихся поставкой реального товара. Как известно, сделки на срок и фьючерсные сделки далеко не всегда заканчиваются поставкой товара. При поставке реального товара биржа выполняет функции оптового предприятия. При отсутствии поставки биржа выполняет подлинно биржевые функции, обеспечивая стабилизацию цен в результате взаимосвязи цен при кассовых и срочных сделках через хеджирование (страхование). На зарубежных биржах доля реальных поставок не превышает 1 - 2%. В обороте российских дореволюционных и нэповских бирж также преобладала фьючерсная торговля, как правило, не заканчивающаяся поставкой товара, а завершающаяся выплатой разницы цен на момент заключения и момент исполнения сделки.