В условиях конкуренции существует тенденция к установлению единой ставки ссудного процента. Однако даже в странах с развитой рыночной экономикой такой ставки нет, поэтому существует широкий диапазон процентных ставок. Различают номинальную и реальную ставки ссудного процента. Номинальная ставка — это ставка, выраженная в деньгах. Реальная ставка — это ставка процента, скорректированная на инфляцию, т.е. выраженная в неизменных ценах. Именно реальная ставка определяет принятие решений о целесообразности (или нецелесообразности) инвестиций. Процентная ставка может быть неизменной в течение всего срока ссуды или меняющейся (плавающей). Иностранные банки называют кредит на такой основе ролловерным кредитом. Плавающие процентные ставки применяются не только на национальном рынке, но и на международном рынке ссудных капита­лов. Плавающая процентная ставка меняется в зависимости от колеба­ний процентных ставок на рынке ссудных капиталов.

Колебание среднерыночной процентной ставки зависит от стадии промышленного цикла. На различных фазах промышленного цикла средняя норма процента изменяется различным образом. В начале промышленного подъема норма процента остается низкой, несмотря на значительное повышение нормы прибыли, так как на этой стадии товаропроизводители используют преимущественно собственный, а не заемный капитал; спрос на заемный капитал очень незначителен, а предложение возрастает. На высшей стадии промышленного цикла норма процента возрастает, так как растет спрос на заемный капитал; расширение кредита значительно превосходит рост производства, так как кредит используется не только для расширения производства, но и в спекулятивных операциях на валютном, фондовом и товарном рынках (товаропроизводителям выгодно брать деньги в долг). В пери­од кризиса норма процента быстро достигает максимальных размеров. Растет спрос на ссудный капитал, и падает его предложение, идет по­гоня за деньгами как платежным средством и как средством для созда­ния сокровищ. Все стараются изъять деньги из банков. Товары не реа­лизуются, деньги нужны для платежей по ранее выданным долговым обязательствам. В фазе депрессии норма процента минимальная. В этот период резко увеличивается предложение ссудного капитала, а спрос на него падает. Предложение увеличивается в результате упадка и за­стоя производства: часть капитала, функционирующего ранее (в годы подъема) в промышленности и торговле, высвобождается в денежной форме и притекает в банки в виде вкладов. Таким образом, накопле­ние ссудного капитала в период депрессии является оборотной сторо­ной уменьшения действительного капитала[14].

С развитием рыночной экономики в России регулирующая функ­ция ссудного процента стала проявляться все сильнее. Однако полно­му проявлению препятствуют такие отрицательные явления в эконо­мике, как экономический кризис, инфляция, неразвитость денежного рынка и т.д. Поэтому процентные ставки в России остаются высокими и постоянно колеблющимися. Это объясняется целым рядом факторов, влияющих на их величину, основные из которых следующие:

• постоянная инфляция. Чтобы сохранить свои ресурсы, коммер­ческие банки увеличивают процентные ставки по кредитам в соответ­ствии со своими инфляционными ожиданиями. Ежеквартально в ком­мерческих банках ставки пересматривают;

• расширение спроса на кредиты с целью получения дополнитель­ных платежных средств для оплаты долговых обязательств. Неуверен­ность в экономической перспективе снижает заинтересованность в при­влечении средств на долгосрочной основе (путем выпуска акций и об­лигаций) и повышает спрос на краткосрочные ссуды;

• жесткая денежно-кредитная политика Центрального банка РФ, направленная на сдерживание роста денежной массы, означает сокра­щение предложения ссудного капитала;

• дефицит государственного бюджета, для покрытия которого Пра­вительство РФ и местные органы власти обращаются на рынок ссуд­ных капиталов, увеличивая спрос на него.

Проводя жесткую денежно-кредитную политику, направленную на сдерживание роста денежной массы, а зна­чит, и сокращение кредитных вложений, Центральный банк РФ в 1992г. повышал официальную ставку с 20% годовых до 80%; в 1993г. — с 80 до 210%. В 1995—1996 гг. в связи со снижением темпов инфляции офи­циальная ставка снижалась: если в мае 1995 г. она составляла 195% годовых, то с 11 февраля 1996г. — 120%. К концу 1996г. официальная ставка Центрального банка была установлена на уровне 48%. То повы­шалась, то понижалась официальная процентная ставка и в 1997г., и в 1998 г. В 2000г. процентная ставка только снижалась: с 24 января 2000г. она составляла 45%, с 21 марта 2000г. - 33%, с 10 июля 2000г. - 28%, а с 4 ноября 2000г. - 25%[15]

4. Особенности развития рынка ссудных капиталов

4.1. Предложение ссудных капиталов и спрос

Предложение ссудного капитала и спрос на него сосредоточены на особом рынке — рынке ссудных капиталов. Он отличается от других рынков единством и однородностью — товаром на нем выступает только ссудный капитал, который обеспечивает межотраслевое пе­рераспределение большей части наличных капиталов, значительно облегчая финансирование процесса структурных преобразований в экономике. Так как инвестиции в активные элементы основного капитала осуществляются за счет собственных средств корпораций (акционерного капитала, чистых при­былей и резервных фондов), а в последнее время - и за счет долгосрочных кре­дитов. То именно кредиты и ссуды выступают как ре­шающий источник финансирования развития и модернизации экономики в ус­ловиях НТР и ее современного этапа - информационной революции.

В качестве продавцов на рынке ссудных капиталов выступают денежные капиталисты, которые являются собствен­никами ссудного капитала и формирующие его прежде всего за счет финансовых ресурсов, привлекаемых кредитными организаци­ями у государства, юридических и физических лиц (что, кстати, и определяет роль банка как специализированного посредника на рынке ссудных капиталов)[16].

Таким образом, временно свободные денежные средства, возникающие на основе кругооборота промышленного и торгового капитала, денежные накопления личного сектора и государства образуют источники ссудного капитала, из которых можно определить три источника мобилизации фи­нансовых ресурсов с последующим превращением их в ссудный капитал:

· Первым и основным источником образования ссудных капиталов является часть средств, высвобождаемая в процессе воспроизводства, которая накапливает в себе денежные капиталы. Высвобождение денежного капитала обусловлено следующими обстоятельствами. Во-первых, происходит постепенное «снашивание» основного капитала. В промежутке между частичной амортизацией и полным восстановлением основного капитала часть его стоимости осе­дает в виде временно свободного денежного капитала. Во-вторых, реа­лизация товаров по времени не совпадает с расходами на покупку сы­рья, материалов, полуфабрикатов, выплату заработной платы и т.п., поэтому часть выручки от продаж выступает в форме временно сво­бодного денежного капитала. В-третьих, в виде свободного денежного капитала выступает часть прибыли, предназначенной для капитали­зации. Она ежегодно откладывается в денежной форме до достиже­ния размеров, достаточных для приобретения нового оборудования и реализации инвестиционных проектов.