Вместе с тем, возможности консультанта в этой об­ласти нередко ограничены. Они зависят от многих факторов, воздействующих на ликвидность и курс акций эми­тента. Консультант не имеет возможности влиять на макроэкономические и политические курсообразующие факторы экономики. В российской практике характерно действие такого дестабилизирующего обстоятельства, как порядок, сроки и цена акций при продаже государствен­ных пакетов ценных бумаг какого-либо предприятия. Но финансовый консультант располагает другими способами прямого и опосредованного воздействия на вторичный рынок: он способен выступать в качестве маркет-мейкера, советовать эмитенту наиболее приемлемый депозитарий, рекомендовать действия по совершенствованию обраще­ния акций предприятия на рынке.

Естественно, что наиболее масштабные возможности для консультанта связаны с решением внутренних про­блем эмитента. Здесь положение российских компаний во многом совпадает. Характерны, в частности, отсутствие стратегии развития, нацеленной на снижение расходов, увеличение доходов и повышение конкурентоспособности, хорошо поставленного внутреннего аудита, благоприятной общественной репутации компании, серьезной работы с акционерами и инвесторами, наличие крупной задолжен­ности и т.д.

В последнее время в российском обществе наблюдает­ся существенное повышение интереса к деятельности фи­нансовых консультантов, в частности со стороны крупных банков и инвестиционных компаний. Так одна из таких компаний — Российский Брокерский Дом «С.А. & Со.» — успешно реализует договоры о финансовом кон­сультировании с РАО «ЕЭС России», АК «Транснефть» и АО НК «КомиТЭК».

Финансовое консультирование охватывает все основ­ные сферы, в частности, содействие в решении стратеги­ческих задач. Так, помощь оказывалась РАО «ЕЭС Рос­сии» для которого был организован тендер по выбору иностранного консультанта, сформирован Совет по фи­нансовой политике для обеспечения координации деятельности инвесторов и крупных акционеров, для осу­ществления эффективной финансовой стратегии компа­нии.

Все возрастающее значение приобретает разработка финансовых схем и вексельных программ, имеющих целью оздоровление финансового положения российских компаний. Расширяется содействие эмитентам в форми­ровании их имиджа, для чего обеспечивается постоянное сотрудничество со средствами массовой информации, ор­ганизуются презентации российских компаний за рубе­жом, (в частности АО «НОСТА», НК «ЮКОС», НК «СИДАНКО», АО «Норильский никель»), разрабатывают­ся все требующиеся информационные и аналитические материалы.

Нет сомнения, что отечественные финансовые кон­сультанты становятся все более прочным связующим зве­ном между российскими эмитентами и зарубежными фи­нансовыми кругами. Они осуществляют, в частности, подготовку и получение кредитов иностранных заимодав­цев, максимизируя временной фактор, объемы и процен­ты по кредитам, помогают более рациональному исполь­зованию получаемых кредитных ресурсов.

При этом финансовые консультанты исходят из кри­териев оценки зарубежными инвесторами акций соответ­ствующей компании, предпринимают действия для по­вышения привлекательности акций консультируемых предприятий для иностранных инвесторов, в том числе помогают привести финансовую отчетность в соответствие с мировыми стандартами, осуществляют консультирова­ние по вопросам выбора оптимальных схем последующих эмиссий и продаж пакетов акций, слияний, конвертации акций, содействуют в привлечении инвесторов и реструк­туризации компании.

Много внимания уделяется инновациям. Финансовый консультант обычно предлагает клиенту новации на фон­довом рынке (проведение сделок «репо», организация оп­ционов на акции эмитента или на иные производные инструменты фондового рынка). Это воздействует на повы­шение ликвидности ценных бумаг, на рост активности при сделках с ними инвесторов, что очень важно, учиты­вая факт более активной позиции последних на фондовом рынке.

Российские финансовые консультанты стремятся ак­тивизировать работу на рынке ценных бумаг. В результа­те стабилизируется уровень ликвидности акций пред­приятия на фондовом рынке (даже в случае продажи на нем пакетов, закрепленных в государственной собствен­ности, или же осуществления предприятием новых эмис­сий.).

Для финансового консультирования имеются благо­приятные перспективы, как для эмитентов, так и для крупных инвестиционных компаний. Растет количество профессиональных участников рынка, обеспечивается взаимодействие российских и иностранных инвестицион­ных консультантов. Особую роль в условиях современного финансового рынка в России играет вексельный оборот. Финансовые консультанты делают немало для оптимиза­ции вексельного обращения. Векселя у нас заняли место самого популярного заменителя реальных денег. Точных данных объема обращающихся в стране векселей не имеется, так как государственной регистрации выпуска такого рода долговых обязательств нет. Примерно объем векселей, находившихся в обращении в конце 1977 года, оценивался в 350 трлн. рублей. Столь же неотчетлива и структура вексельной массы. По данным Банка России на конец 1997 года 13"/. векселей выпущены банками, 2% — Минфином, 6% — субъектами федерации, 1% — муниципальными образованиями и 77,5% — предприя­тиями и организациями. Наибольший удельный вес (более одной трети рынка банковских векселей) падает на четыре кредитные организации: Сбербанк РФ, «Менатеп», Онэксимбанк и Инкомбанк. Региональным лидером на вексельном рынке выступает Москва, на ко­торую приходится от 60% до 80% объемов оборота.

Особая роль векселей в России обусловлена тем, что из-за жесткой кредитно-денежной политики, реальных денег в обращении недостаточно. К тому же денежные вливания не задерживаются в реальном секторе, а «уходят» в финансовые структуры. К тому же выпуск векселей довольно известный способ ухода от налогов. И, наконец, вексель — отличный инструмент для обслужи­вания оборота неучтенной продукции и услуг, доля кото­рых, по некоторым оценкам, составляет примерно 20% от внутреннего валового продукта. Правда в 1998 году в на­шей стране объем вексельного оборота уменьшается. По прогнозам дальнейшее снижение обращающихся денеж­ных суррогатов неизбежно.

Финансовый консультант способен "полнокровно осу­ществлять свою миссию, если будет решен вопрос об обеспечении его достоверными, полными и точными не­обходимыми данными. Как известно, оценка финансового положения предприятия осуществляется на основании материалов бухгалтерской отчетности. При этом отчет­ность предприятия рассматривается в двух основных ас­пектах: с точки зрения установления рациональности структуры имущества и его источников, обеспечивающей текущую платежеспособность, и с точки зрения выявле­ния финансового результата. Первую задачу позволяет выполнить бухгалтерский баланс (форма № 1), вторую — отчет о финансовых результатах и их использовании (форма № 2).

Таким образом, из всего вышесказанного видно, что финансовый консалтинг приобретает большое значение в современной российской экономике.