Коммерческие банки и фондовые биржи имеют общее функциональное значение – аккумулировать сбережения для последующего их инвестирования. Вместе с тем они различаются по цели деятельности, характеру операций и риску.

Биржа представляет собой организованный оптовый рынок. По типу биржевого товара различают товарные, фондовые и валютные биржи. В современной экономике существуют публично-правовые и государственные биржи. Деятельность биржи регламентируются ее уставом. На бирже действуют посредники – брокеры, выполняющие поручения клиентов, и дилеры, покупающие и продающие товары. Специалисты (джобберы) курируют определенную группу товаров и ценных бумаг корпорации или отрасли.

Биржа, как барометр, характеризует состояние всего народного хозяйства, индикаторами которого являются биржевые курсы (рыночные цены). Они формируются под влиянием спроса и предложения. Структура спроса на ценные бумаги во многом определяется общеэкономическими факторами, динамику которых предугадать довольно сложно. Структура предложения ценных бумаг зависит от микроэкономических факторов.

Наряду с рынком реального товара существует рынок, на котором торгуют правами на покупку («call») и правами на продажу («put») товара. При этом покупатель контракта обладает правом выбора и платит за это премию. Такая сделка является опционом. Покупатель опциона страхуется в размере премии от понижения («call») или повышения («put») цены. А страхование продавца отсутствует. Прибыль продавца опциона ограниченна премией, прибыль покупателя может быть сколь угодно большой, начиная с некоторой цены.

На рынке фьючерсов покупаются и продаются типовые контракты на биржевые товары. Единственным переменным параметром является цена, которая определяется покупкой противоположного фьючерсного контракта (метод хеджирования). Различают совершенный хедж, когда убыток по контракту на реальный товар полностью компенсируется прибылью по фьючерсным контрактам, и несовершенный хедж, когда происходит частичная компенсация. Продавцы и покупатели контрактов равноправны и одинаково страхуются.

3) Объекты недвижимости в системе налогообложения Украины.

4) Взаимодействие Национального и коммерческих банков Украины.

Банковская система Украины состоит из Национального банка Украины и других банков (государственных и не государственных). Такие банки являются юридическими лицами и могут функционировать как универсальные или специализированные – сберегательные, инвестиционные, ипотечные, расчётные (клиринговые). В своей деятельности банки руководствуются Хозяйственным Кодексом Украины, законом про банки и банковскую деятельность (2121-14) и другими законодательными актами. Кроме случаев, предусмотренных законом, субъект хозяйствования не имеет права использовать в своём названии слово "банк" без предварительной его регистрации, как банка, в Национальном банке Украины. Банки имеют право создавать банковские объединения, означенные законом, и могут быть участниками промышленно-финансовых групп, но каждый банк может быть участником только одного подобного объединения.

Финансовое посредничество производится банками в виде банковских операций, основными видами которых являются: депозитные, расчётные, кредитные, факторинговые и лизинговые операции. Их перечень установлен законом про банки и банковскую деятельность (2121-14). Примечательно, что порядок проведения таких операций устанавливается, в том числе, и нормативно-правовыми актами Национального банка Украины. Также устанавливается порядок открытия счетов, формы счетов и порядок их проведения. Между собой банки могут иметь разнообразные отношения, например, занимать один у другого ресурсы на договорных основах, могут получать и размещать один в другом средства в форме депозитов, вкладов, осуществлять взаимные операции, обусловленные их статусами.

В случае недостачи средств для осуществления кредитных операций и невозможности выполнения взятых на себя обязательств, банки могут осуществлять займы в Национальном банке Украины, кредитные ресурсы которого, в свою очередь, составляют средства уставного и других фондов или другие средства, установленные как кредитные ресурсы, согласно закона.

Банкиров в 2004 г. будет занимать три вопроса: ужесточение кредитных требований, наращивание заимствований у иностранных партнеров и формирование филиальных сетей. При этом в планах финансистов всегда будет делаться поправка на дефицит кредитного ресурса: банковской системе придется работать в условиях жесткой экономии. Черпать средства, как и в прошлом году, станут у населения и иностранных кредиторов. Правда, на этот раз уже на несколько других условиях. Предполагается, что нехватка ресурсов станет бичом финансового рынка на весь 2004 г. Причем явственно она проявляться не будет: не исключается, что общая ликвидность системы останется достаточно высокой. Однако финансисты уже теперь признают, что виртуальный излишек ликвидности, которым они сейчас якобы обладают, будет оставаться коротким. Поскольку львиную долю привлеченных ресурсов составляют средства, размещенные сроком на один - три месяца. А заемщика понемногу, но все же приучили к кредитованию как минимум на 12 месяцев. В проблему ситуация превращается, если учесть, что количество кредитных заявок в банках не перестает расти. Уже сегодня финансисты не исключают, что в текущем году им удастся побить кредитные рекорды 2003 г. Тогда банки увеличили свои кредитные портфели на 57,2%, выдав займов на 73,4 млрд грн. Причем на волне борьбы за клиента банки рисковали, выдавая долгосрочные кредиты: по данным Нацбанка, они выросли в 2,6 раза, составив к началу 2004 г. 28,1 млрд грн. (38,3% всего портфеля). Кстати, именно рискованная политика привела 30 банков к кризисной ситуации: выдавая длинные кредиты, небольшие финучреждения покрывали их краткосрочными заимствованиями на межбанке. Результат - ресурсный кризис в конце года. "В 2004 году придется обратить внимание на риски, возникающие в банковской системе в связи с мощным ростом кредитных портфелей. Мы более жестко контролируем банки в этой части - заставляем увеличивать резервы под активные операции. Уже целый ряд банков почувствовал нашу жесткую руку при проверках. Чтобы помочь банкам, мы начали большую работу по упрощению регистрации новых эмиссий акций банковских учреждений. Если взять стандартные формы работы, то мы выходим на 170 дней регистрации эмиссии открытых акционерных обществ, которыми являются большинство украинских финучреждений. Сегодня порядок следующий: сначала дополнительный выпуск банковских акций рассматривает областное управление Нацбанка - 14 дней, а после него документы попадают в центральный аппарат - порядка 30 дней. Я считаю, что одно звено необходимо исключить, и как минимум две недели нам удастся сэкономить" считает председатель Нацбанка Сергей Тигипко.

Национальный банк Украины тесно взаимодействует с другими коммерческими банками, влияет на их работу. К примеру, в соответствии с принятым в 2003 году новым Хозяйственным кодексом Украины, Национальным банком были ужесточены требования к увеличению капитала банков. Вступило в силу Постановление НБУ №111 от 17.03.2004 г., которым вносятся изменения в "Положение о порядке создания и государственной регистрации банков, открытия их филиалов, представительств и отделений". Суть изменений состоит в ужесточении требований к происхождению капитала вновь создаваемых банков, а также к прозрачности структуры капитала действующих банков. В соответствии с принятыми нормами, финансовые учреждения обязаны предоставлять НБУ документы и сведения, необходимые для выяснения происхождения средств, направляемых на формирование их уставного капитала. Такое требование связано с курсом НБУ на борьбу с отмыванием нелегальных доходов. Однако главная цель предоставления такой информации - сделать структуру собственности банков и происходящих в них корпоративных процессов более прозрачной. Благодаря этому попытки недружественного поглощения банка или намерения менеджмента банка установить над ним контроль в обход интересов собственников могут быть предупреждены. Предоставление информации о происхождении уставного капитала банка также должно помочь НБУ предотвращать попытки формирования банковских активов за счет заемных средств. Запрещено использовать для формирования уставного капитала банка и бюджетные средства (если они имеют иное целевое предназначение), банковские металлы, а также средства, полученные в кредит или под залог. По словам партнера юридической фирмы "Шевченко Дидковский и партнеры" Вадима Самойленко, в законодательстве и ранее содержался общий запрет на формирование уставного капитала хозяйственных обществ за счет заемных средств. "Однако раньше закон не требовал проверки финансового состояния учредителей хозобщества при его создании и внесении взносов в уставный фонд. Теперь же Хозяйственный Кодекс требует, чтобы финансовое состояние учредителей - юридических лиц относительно способности вносить взносы в уставный фонд подтверждалась аудиторами (в предусмотренных законом случаях). А имущественное состояние учредителей – физических лиц должно подтверждаться декларацией об их доходах и имуществе, заверенной соответствующим налоговым органом", - говорит Вадим Самойленко. По его словам, схема, когда менеджмент банка выдавал кредит подконтрольной себе структуре и за счет этих средств покупал акции банка (устанавливая таким образом над ним контроль) в свое время была распространена в России.