А коли речь идет об авансировании, никуда не деться от явления и понятия ссудного процента.

5. Вознаграждение факторов производства

Согласно неоклассической теории предельный доход факторов равен их предельному продукту. Но продукт появляется по окончании производственного периода, а доход свой факторы получают, условно говоря, в начале указанного периода. Чем длиннее этот период, тем ощутимее различие в оцен­ке разновременных благ, приведенной к одному моменту времени.

Дело обстоит точно так же, как при учете векселей. Здесь тоже блага настоящей минуты даются в обмен на будущие блага. В каче­стве будущих благ выступают продукты каждого фактора, в качест­ве благ сиюминутных — доходы факторов.

В том и заключается идея Бём-Баверка. Оплата труда пред­ставляет собой дисконтированную ценность производимого им продукта. То же самое — оплата услуг земли (рента). Цен­ность будущего предельного продукта данного фактора, умно­женная на количество его продукции и дисконтированная по отношению к данному моменту времени, — вот что такое заработная плата или рента. В качестве дисконта выступает рыночная норма процента в данный момент.

6. Прибыль и процент

Еще Адамом Смитом было замечено что понятие "прибыль" плохо поддается строгому определению. Смит указывал, что прибыль часто смеши­вают с другими видами доходов. В дальнейшем обнаружилось, что дело обстоит еще сложнее.

Казалось бы, чего проще — берем валовой доход или выручку, вычитаем из него издержки производства, получаем чистый доход, или прибыль. Но вот вопрос что включать в издержки?

Если предприниматель сам работает как управляющий, он, ко­нечно, экономит на зарплате менеджера, которого мог бы нанять. Но эквивалентную сумму ему следовало бы начислять в издержки. Так говорит теория альтернативных издержек, и так правильно с экономической точки зрения.

Если мы арендуем помещение для мастерской, арендную плату (жилищную ренту) мы включаем в сумму издержек. Но если это по­мещение — наше, соответствующая сумма рассматривается нами как добавление к нашему чистому доходу. Тем не менее эту сумму следует включать в издержки по той же причине, что и в примере с зарплатой менеджера.

Если капиталист приобрел оборудование на деньги, взятые взай­мы, то в состав издержек он правомерно будет включать процент­ные платежи по ссуде. Но если он купил это оборудование из средств своего сбереженного дохода, процентов он никому не пла­тит и вообще никому ничего не должен. Тем не менее, эквивалент­ные суммы он должен бы включать в состав издержек. По Закону Визера деньги, потраченные на оборудова­ние, он мог бы дать кому-то взаймы и получать ссудный процент. Этот доход он потерял, истратив деньги на оборудование. А упущен­ный доход наука сочла правильным считать издержками.

Если очистить валовой доход (сумму выруч­ки) от всех издержек, включая как реальные, так и альтерна­тивные, то в остатке будет только процент на капитал (говоря более строго, нужно очистить валовой доход также и от всех побочных по­ступления. Например, фирма может сама сдавать в аренду какие-то помещения, или иметь чужие акции и получать по ним дивиденды, или чем-то спекульнуть при случае и т.п.). Это и есть чистый доход. Не тот процент, конечно, который фирма в данное время реально выплачивает по ссудам. Имеется в виду про­цент, который можно было бы получить, если бы капитал был от­дан кому-то в аренду или обращен в деньги и дан взаймы.

Именно процент, численно равный рыночной ставке ссудного процента, по Бём-Баверку составляет вознаграждение фактора-капитала (и соответствующий вид дохода), аналогичное ренте с земли и плате за труд.

· Дисконтированный поток

Дисконтирование (От английского discount ('дисконт") — скидка.) — это оценка сегодняшней ценности будущих благ. Для этой оценки используется простая фор­мула дисконтирования. Если D — это сумма, которая набежит (или должна набежать) через t лет, i — ставка (норма) процента по ссуде или вкладам, а D0 — искомая первоначальная сумма, на которую будут начисляться проценты и i должно быть выражено не в про­центах, а в абсолютных единицах (не 10%, а 0,1), тогда

В знаменателе дроби этой формулы находится легкоузнаваемая геометрическая прогрессия. В экономике, статистике, бухгалтерии такие выражения чаще называют сложными процентами. Ввиду чрезвычайно частого применения во многих учебниках, справочни­ках и других полезных книгах приводятся таблицы сложных про­центов на много-много лет. Надо лишь не ошибиться и правильно найти нужную клетку в таблице (чтобы число и ставка процента бы­ли теми, какие вам нужны), а потом подставить готовое число в зна­менатель дроби да произвести деление. Вот и все дисконтирование.

Почему банки платят проценты своим вкладчикам? Потому что один рубль сегодня ценнее, чем тот же рубль через год. Это справед­ливо без всякой инфляции. Она лишь повышает проценты по вкла­дам. В таких условиях банковский процент слагается из двух частей: из ожидаемой степени обесценения денег за год и нормальной став­ки — вознаграждения вкладчику за то, что принес деньги в банк, а не истратил их на текущее потребление.

Процент — это цена, которую уплачивают за возмож­ность иметь деньги сейчас, а не через какое-то время. Это пре­мия за согласие подождать. Ставка процента определяется отноше­нием возвращаемой суммы к получаемой. Если вы даете взаймы (банку или другу) 100 рублей с условием, что через год сам вернут 110 рублей, ставка процента будет составлять 10% годовых. Тогда че­рез два года возврату подлежит 110 ´ 1,1 = 121 рубль. И так далее. Когда речь идет не об одном годе, а о промежутке в t лет и по­лучаем дисконтированный поток.

В литературе, даже художественной, можно встретить выраже­ние "учет векселей". Оно означает то же самое, что и слово дис­контирование". Допустим, у Петрова есть вексель на Фокина. Там значится, что через 3 года г-н Ф. обязуется вернуть г-ну П. 10 тысяч рублей. А г-ну П. вдруг понадобились деньги сегодня. Или, еще про­ще, он совсем не уверен, что через 3 года найдет этого г-на Ф. и по­лучит свои денежки. Что он делает?

Он несет свою ценную бумагу в дисконтный банк. Там этот ве­ксель ему учитывают. Так это называется, а делается вот что. Банк дисконтирует 10 тысяч рублей на 3 года, исходя из действующей в это время ставки ссудного процента, допустим, 12% годовых. Легко сосчитать, что г-н П. в обмен на 10 тысяч рублей через 3 года полу­чает немедленно наличными 7142 рубля 85 копеек. А уж банк най­дет способ взыскать денежки с г-на Ф. через 3 года, где бы он ни был, 10 ты­сяч рублей. Или, в крайнем случае, засадит его в долговую тюрьму.

7. Теория капитала Бём-Баверка

Что касается вознаграждения капитала, то здесь дело обстоит не­сколько сложнее. Доход на капитал — ведь это и есть процент, как выяснилось недавно. Тот самый процент, который выступает как дисконт для зарплаты и ренты.