Часто для объяснения колебаний i Паритет сов используют теорию паритета пок покупательной способности. Согласно этой теории, способности деления курсовых соотношений

поставить цены условной «корзины»

Глава 21. Международная валютная система и валютный курс _

товаров двух стран. Так, если в России такая корзина стоит, скажем, 5000 руб., а в США 100 долл., то, поделив 5000 на 100, мы получим цену 1 долл., равную 50 руб. Если в России удвоят цены на товары, допустим, вследствие увеличения де­нежной массы в обращении, а в США все останется неизмен­ным, то при прочих равных условиях обменный курс доллара к рублю удвоится.

Данную зависимость можно выразить следующим образом:

где Р и Р, — уровни цен в нашей стране и иностранном государ­стве; г — валютный курс или цена иностранной валюты, скажем, доллара в рублях.

Иначе говоря, если обменные курсы корректируются относи­тельно паритета покупательной способности, то перевод (кон­вертация) денежных средств из одной валюты в другую не дол­жен вызывать изменений в покупательной способности этих средств.

Понятно, что определение с помощью этой теории равновес­ного обменного валютного курса может быть только приблизи­тельным. Не говоря уже о том, что существует множество при­чин, вызывающих колебания валютных курсов, не существует и единого способа определения потребительской «корзины». Струк­туры товаров и услуг, образующих потребительскую «корзину», в разных странах достаточно отличаются друг от друга. Их сравне­ние весьма условно.

§ 3. Колебания валютного курса и инструменты его

регулирования

Динамика курса рубля и адекватные этому изменения цен на товары и услуги сделали очевидным даже для далеких от эконо­мики людей влияние курса национальной валюты на экономи­ческую ситуацию в стране. Но если-* России с тревогой следят за продолжающимся падением курса рубля, то в Японии восприни­мают как катастрофу рост курса иены, который, по мнению спе­циалистов, выносит приговор японскому экспорту. Чего же следу­ет опасаться — падения или роста курса национальной валюты? Каково действительное влияние подобных колебаний на нацио­нальную экономику?

_Раздел IV. Международные экономические отношения

Изменения курса национальной валюты по-{ Влияние ному сказываются на различных субъектах рь изменения ка. Совершенно справедлива негативная курсов валют ция российских потребителей на удорожат на различных импортных товаров, на которые в числе др> субъектов причин влияет падение курса рубля. Эту ст, рынка цию усугубляют инфляционные процессы, не

хватка товаров национального производства, даже в условиях насыщенного рынка в развитых странах пони| жение курса национальной валюты ведет к удорожанию импор тных товаров, делает их менее доступными покупателю, со* щает возможность выбора и понижает в конечном счете уровеь потребления населения. Соответственно, если ситуация скла вается противоположным образом, т.е. курс национальной люты повышается, потребителям это идет на пользу. Эту завис! мость отражает кривая расходов на импорт М на рис. 21.2. Гр фик строится для заданных уровней цен в обеих странах.

Неоднозначно сказываются колебания курса валют на про* водителях. Негативные последствия повышения курса испытывают на себе прежде всего отрасли, ориентированные экспорт. Удорожание национальной валюты повышает цену экспортируемый товар, как следствие, сокращаются объемы пр даж, что нередко ведет к сокращению производства. Так, упомянутый рост курса иены для страны, чье экономическое пр цветание во многом определяется экспортными npei ми, может иметь весьма тяжелые последствия. Для автомоб» ной корпорации «Тойота», например, падение курса доллара i на одну иену оборачивается финансовыми потерями опреде мыми цифрой 6 миллиардов иен. А в целом по подсчетам cnei алистов, при росте курса иены убытки несут не менее 70% ских корпораций и фирм. Данную зависимость отражает доходов от экспорта Хна рис. 21.2.

Однако в ситуации с повышающимся курсом валюты есть i изводители, которые выигрывают от нее. Это те, чье произв ство основано на импортируемом сырье, материалах, оборудох нии. Удешевление импортных составляющих сокращает npoi водственные издержки, укрепляет позиции этих предприятий рынке. В случае понижения курса валюты обстоятельства cj дываются для них противоположным образом: происходит издержек, как следствие, падение прибыльности или убыточнс производства, далее — сокращение его объемов или закрь Есть отрасли, слабо реагирующие на колебания валютных

. Международная валютная система и валютный курс

X — доходы от экспорта

М — расходы на импорт

Расходы на импорт Доходы от экспорта, руб.

Рис. 21.2. Влияние изменения курса валюты на расходы на импорт и доходы от экспорта

сов. Это те, чье производство замкнуто на внутренний рынок, не связано ни с экспортом, ни с импортом.

Понятно, что, к каким бы последствиям для различных субъ­ектов рынка не приводили колебания валютных курсов, наибо­лее оптимальной ситуацией, уже в силу своей предсказуемости был бы стабильный курс национальной валюты как важное усло­вие успешной экономической деятельности.

Для выяснения макроэкономических последст- Макроэкономи- вий колебания валютных курсов напомним, что ческие экспорт и импорт можно рассматривать как со- последствия ставляющие совокупных расходов. Экспорт, по- колебаний добно инвестициям и потреблению, дает им- валютного пульс росту национального производства, до- курса хода и занятости. Увеличение экспорта — это увеличение реально покупаемых товаров, про­ изведенных национальной промышленностью, т.е. увеличение совокупного спроса. Соответственно увеличение импорта — это увеличение потребления товаров, произведенных за рубежом и уменьшение совокупного спроса на отечественные товары.

Отсюда можно сделать выводы о влиянии колебания курсов валют на совокупный спрос. Повышение курса валюты ухудшает ситуацию для экспортеров и улучшает для импортеров, т.е. оба фактора, с точки зрения совокупного спроса, действуют в одном направлении — в сторону его уменьшения. Понижение курса валюты, способствуя увеличению экспорта и уменьшению им­порта, может содействовать росту совокупного спроса, т.е. того объема национального производства, который может быть при­обретен при прочих равных условиях.