Подведем некий итог:

При неизменном предложении денег:

- повышение спроса на деньги - повышается процентная ставка,

- понижение спроса на деньги - процентная ставка понижается.

При неизменном спросе на деньги:

- увеличение предложения снижает процентную ставку.

- уменьшение предложения повышает процентную ставку.

Итак, денежный рынок подчиняется законам спроса и предложения, и таким образом можно влиять на объёмы денег в обращении при помощи влияния на банковский процент, на спрос денег и на предложение денег (напрямую).

1.1.Спрос на деньги.

Спрос на деньги и их предложение, пожалуй, самые сложные категории современной рыночной экономике. Это связано, во-первых, со сложностью экономической природы денег. Во-вторых, движение денег в современной экономике происходит не автономно, а в экономической системе с многоцелевой направленностью, где действуют как объективные, так и субъективные факторы. При этом роль денег неоднозначна: в одних экономических процессах они являются зависимой переменной (например, при стагнации экономики или гиперинфляции деньги теряют активную роль), а в других — при экономическом росте с использованием широкого спектра факторов — их роль весьма существенна.

К числу основных факторов спроса на деньги относятся следующие:

1) спрос на денежные средства, необходимые для осуществления хозяйственной деятельности, авансирования оборотных средств, выплаты заработной платы, для покупки товаров в розничной торговле и т.д. Этот вид спроса, который экономисты называют “спрос на сделки”, включает две самостоятельные, но взаимозависимые компоненты — физическое количество товара (на макроэкономическом уровне — ВВП в неизменных ценах) и стоимость товара, выраженная в текущих ценах (на макроуровне — ВВП в текущих ценах);

2) уровень и динамика всех видов цен (потребительских, производительных, закупочных в сельском хозяйстве, сметных цен строительства, транспортных тарифов, тарифов на коммунальные услуги и т.д.). Цены привязаны к отдельному конкретному товару, поэтому спрос на деньги опосредуется спросом на товар, но зависит от уровня и динамики цен. Если цены растут при том же количестве товаров, спрос на деньги увеличивается в соответствии с ростом цен. Для нашей экономики характерен двукратный спад производства при одновременном росте цен и денежной массы. Кэмпбелл Р. Макконнелл и Стенли Л. Брю в учебнике “Экономикс” обращают внимание на ценовую компоненту денежного спроса и ее эквивалентность физическому объёму производства: «Спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВВП. Обратите внимание, что мы выделяем денежный или номинальный ВВП. Домашним хозяйствам или фирмам потребуется больше денег для сделок либо в случае роста цен, либо в случае увеличения объёма производства. В обоих случаях долларовый объём заключаемых сделок будет большим»;[4]

3) спрос на финансовые активы. Кроме товарных сделок в современной экономике широко распространены операции с экономическими и финансовыми активами. Например, покупка недвижимости — это покупка экономического актива. Покупка ГКО, ОФЗ, покупка валюты, депозиты в банках, банковские сертификаты и т.д. и даже акции компаний, котирующиеся на бирже, – всё это финансовые активы. Для их приобретения требуются деньги “высокой эффективности”, т.е. наличные деньги (рубли или валюта) или наличные деньги в резерве Центрального Банка;

4) процентные ставки на финансовые активы, которые выполняют функции цены активов. В российских условиях эти ставки намного превышают уровень рентабельности реального сектора. В 1994-1998 гг. доходность ГКО колебалась от 50% до 80%, а рентабельность реального сектора экономики — от 24% до 5%. Депозитные ставки в различных коммерческих банках также резко колебались — от 2% до 4% в Сбербанке, до 30-60% в ряде коммерческих банков.

Современная экономическая теория устанавливает обратную зависимость между спросом на деньги и ростом процентных ставок активов. Но в российских условиях эта зависимость пока либо вообще не проявляется, либо слабо действует из-за поглощающего влияния других факторов. Более того, высокий уровень процентных ставок на финансовые активы поддерживает высокую конъюнктуру спроса на финансовые активы, снижает спрос на деньги “высокой эффективности” и для реального сектора экономики. Но в момент кризиса фондового рынка финансовые активы сбрасываются, и возникает ажиотажный спрос на наличные рубли и иностранную валюту;

5) скорость обращения денег. Чем выше скорость обращения, тем меньше при прочих равных условиях спрос на деньги;

6) - совокупность валютных факторов из-за их неустойчивости и подверженности инфляции рубля, а также из-за принятого порядка формирования курса рубля (применительно к России). В современных российских условиях спрос на доллары превышает спрос на рубли, что делает актуальной задачу стимулирования спроса на рубли, с тем, чтобы национальная денежная единица была главным ориентиром в деятельности субъектов рынка;

7) потребности в финансовом обеспечении предполагаемых затрат на инновации и инвестиции, т.е. потребности, выходящие за рамки текущего финансового оборота. Это то, что российские экономисты обычно считают спросом на деньги, необходимые для расширенного воспроизводства.

Это вовсе не означает, что действительный спрос на деньги безграничен и выходит на границы экономической целесообразности. Размеры реального денежного спроса в конечном итоге определяются ресурсной обеспеченностью экономических субъектов. Российская экономика, несмотря на глубокий спад производства, громадные потери производственного и научно-технического потенциала, утечку капитала за границу, сохраняет ведущие позиции по запасам большинства природных ресурсов: 1-е место в мире по запасам природного газа, железных руд, ряда цветных и редких металлов, а также по запасам земельных, водных и лесных ресурсов. Эти запасы — часть национального богатства, они составляли основу обеспечения рубля и других платёжных средств.

Однако, имея самый мощный природно-ресурсный потенциал, Россия испытывает денежный голод, нехватку инвестиционных ресурсов. Страна не может в нормальном объёме финансировать даже геологоразведочные работы. Прежде всего, это является следствием неразвитости рыночных отношений — отсутствия экономической оценки материальных активов и их важнейшей части — запасов полезных ископаемых. Другая причина — несогласованность целей экономической политики, стратегии развития акционерных компаний с ориентирами денежно-кредитной политики.

В денежно-кредитной и финансовой политике РФ сегодня не учитываются возможности ресурсного потенциала экономики. Структура денежной массы ограничивается двумя или тремя ее агрегатами. Акции коммерческих банков и акционерных компаний, государственные долговые обязательства находятся вне совокупной денежной массы.[5] Политика государственных долговых обязательств (ГКО, ОФЗ) подчинена задачам финансирования бюджетного дефицита и никоим образом не затрагивает проблем структуризации экономики, перелива капитала из финансового в реальный сектор.