Различают инфляцию спроса и инфляцию предложения (издержек). В современных условиях в России преобладает ин- фляция издержек.

После августовского кризиса 1998 г. перешли к политике умеренной инфляции (с годовыми темпами инфляции в 1999 г. — 36,5%, в 2000 г. — 18%,в 2001г. – 14%) с обязательной индексацией заработ- ной платы, пенсий и пособий, с контролируемой эмиссией де- нег. Такая политика ориентирована на стимулирование отече- ственного производства.

3.3. Методы регулирования денежного обращения

Регулирование денежного обращения в РФ возложено на Банк России.

Банк может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций. Процентные ставки Банка России — это минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Это ставки рефинансирования, ставки по депозит- ным операциям, ломбардные ставки и др. Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки. Банк России ежедневно объявляет рынку процентные ставки по привлечению средств в депозиты и заключает депозитные сделки.

Нормативы обязательных резервов — это беспроцентные обя- зательные вклады кредитных организаций в Банке России. Раз- мер обязательных резервов устанавливается Советом директоров Банка России в процентах к обязательствам кредитных органи- заций. Нормативы не могут превышать 20% обязательств кредит- ной организации и не могут быть единовременно изменены бо- лее чем на 5 пунктов.

Эти резервы используются для пога- шения обязательств кредитной организации перед вкладчика- ми и кредиторами. Однако основное назначение нормативов обязательных резервов — регулирование денежного обращения. Рассмотрим механизм этого регулирования. Фактические резер- вы банка равны сумме обязательных резервов и избыточных резервов. Банк выдает кредит только в размере избыточных резервов. Банковская система, как известно, создает деньги. Количество новых кредитных денег определяется с помощью банковского мультипликатора, который представляет собой процесс увеличения объема денег на депозитных счетах коммер- ческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому:

М = 1/ R,

где М — банковский мультипликатор;

R — норма обязательных резервов.

Максимальное количество новых денег (Д), которое может быть создано банковской системой, составляет

Д= ЕМ,

где Е — избыточные резервы

Зная норму обязательных резервов, легко можно определить, сколько новых денег будет создано банковской системой.

Банк России изменяет нормы обязательных резервов. Уве- личение норм означает изъятие денег у коммерческих банков, при уменьшении норм увеличиваются избыточные резервы ком- мерческих банков, которые они предоставляют в кредит.

Рост денежной массы происходит не только за счет выпуска денег в обращение, но и за счет создания новых денег банков- ской системой.

Операции на открытом рынке — это купля-продажа Банком России государственных ценных бумаг, краткосрочные опера- ции с ценными бумагами с совершением затем обратной сдел- ки. Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров. Купля ценных бумаг означает выпуск денег в обра- щение, продажа ценных бумаг — изъятие денег из обращения. Это наиболее мощный и эффективный метод регулирования денежного обращения, который чаще других методов использу- ется в мировой практике. Несмотря на временное прекращение функционирования рынка ценных бумаг после августа 1998 г., Банк России не отказался от этого метода регулирования де- нежного обращения. В сентябре 1998 г. Центральный банк РФ выпустил в обращение облигации Банка России (ОБР) и начал операции с ними.

Рефинансирование банков — это кредитование Банком Рос- сии коммерческих банков, в том числе и переучет векселей. Банк России устанавливает процентную ставку рефинансирования. Увеличение этой ставки приводит к удорожанию кредитов и уменьшению массы денег в обращении, снижение ставки — к удешевлению кредитов и росту массы денег. До середины июня 1998 г. Банк России выдавал коммерче- ским банкам три вида кредитов:

• ломбардные — под залог государственных ценных бумаг, включенных в Ломбардный список Банка России;

• внутридневные кредиты — предоставлялись банкам в тече- ние операционного дня при наличии неисполненных платеж- ных поручений;

• однодневные расчетные кредиты (кредиты «овернайт»)— предоставлялись для завершения расчетов в конце операцион- ного дня путем зачисления кредита на корреспондентский счет банка в расчетном подразделении Банка России.

В таблице 3.1. можно посмотреть динамику выданных кредитов коммерческим банкам за 2001-2002гг.

Динамика кредитных вложений[10] (по данным банка России) млрд. рублей Таблица 3.1.