Исторически, начало Европейской валютной интеграции принято считать создание Европейского Платежного Союза (ЕПС) в сентябре 1950г. Однако, на самом деле, истоки ЕПС были иными. В условиях нехватки поступлений твердой валюты Союз должен был увеличить платежный потенциал отдельных стран путем координированного использования излишков, возникавших в торговле с одними странами, для покрытия дефицитов в торговле с другими странами. В будущем он должен был подготовить введение свободной конвертируемости валют, после чего необходимость в нем отпадала.

Когда страны - члены ЕПС накопили достаточные золотовалютные резервы, их зависимость от Платежного союза резко снизилась. Появились предпосылки для введения конвертируемости национальных валют. Целью интеграции является не развитие суверенитета отдельных государств, а их объединение и введение единой валюты, которая заменила бы национальные платежные средства. Таким образом, появились некоторые разногласия между стремлениями к сильному суверенитету и к единой Европе. Вслед за подписанием в марте 1957г. Римского договора о создании Европейского экономического сообщества (ЕЭС) в конце 1958г. ЕПС распускается. С введением конвертируемости валют западно-европейских государств, Бреттон-Вудская система, обеспечивающая стабильность валютных отношений заработала в полную силу.

Но устои Бреттон-Вудской системы оказались нестабильными, поскольку фиксированные валютные курсы не соответствуют различным принципам; изменения обменных курсов должны отражать изменения реальной экономики. В 60-е годы произошел ряд девальваций и ревальваций. Нестабильность стала препятствовать дальнейшему экономическому росту в странах ЕЭС. В 1968 году в Гааге была создана группа П. Вернера, которая в октябре 1970 года представила свои предложения: они включали постепенное введение конвертируемости национальных валют, либерализацию движения капиталов; окончательной целью осталась замена национальных валют единой валютой.

В марте 1972 года ЕЭС объявила о введении системы, при которой колебания западно-европейских валют по отношении к доллару были ограничены узкими пределами.

История существования этого соглашения в 1972-1979 гг. непоследовательна; участники то присоединялись, то выходили из него. Считается, что этот эксперимент был неудачным из-за глобальных изменений в мировой экономике. В эти годы произошел мировой энергетический кризис, снизился курс американского доллара; экономическая политика европейских государств была различна из-за разных инфляционных ожиданий и прогнозов, реальные размеры инфляции были неодинаковыми. Возникла необходимость немедленно найти иной вариант реализации европейской валютной системы, который бы уравновесил национальные и интеграционные интересы государств.

3. Европейская валютная система: первый шаг к истинной валютной интеграции

Соглашение о создании ЕВС вступило в силу 13 марта 1979; из 9 стран – членов ЕЭС к нему не присоединилась только Великобритания. Созданием ЕВС страны Европы провозгласили независимость от глобальной валютной системы, впервые решив самостоятельно определять свою валютную политику. Вместо ориентации на доллар они решили ориентироваться на стабильность своих валют. Стабильное соотношение паритетов валют могло пересматриваться только при крайней необходимости, по решению Комиссии европейских сообществ и государств-участников. Была введена коллективная расчетная единица – ЭКЮ, курс которой определился исходя из курсов национальных валют стран-участников. В механизме расчетов использовались параллельно и национальные валюты, и ЭКЮ. Таким образом, государства-участники в области политики валютных отношений впервые пошли на такое движение от национального суверенитета к коллективному взаимодействию.

ЭКЮ был обеспечен средствами в размере 20% золотовалютных резервов стран-участниц, которые вносились в обмен на эквивалентное количество ЭК, на депозиты в Европейский фонд валютного сотрудничества.

Основными направлениями действий члены ЕВС обозначили поддержание рыночных курсов национальных валют с помощью валютных интервенций, привлечение ресурсов для нормализации платежных балансов, регулирование процентных ставок и бюджетного дефицита для защиты курсов валют; в крайних случаях допускалось ужесточение контроля за движением капитала, замораживание цен и доходов.

Со временем стало ясно, что первоначальные планы не были полностью реализованы, в частности, не был создан Европейский валютный фонд, который должен был объединить все действия в рамках ЕВС. В течение 13 лет существование ЕВС было довольно успешным. Эти годы подразделяют на 3 периода:

1. с момента вступления в силу соглашения до марта 1983 года – начался спокойно, но поддержание экономического роста в Западной Германии привело к ослаблению марки. В этот период произошло 7 пересмотров центральных курсов. Часто эти пересмотры проходили на фоне политических событий, в частности – смены власти, которые влекли за собой корректировки политики государства, например – победа на выборах социалиста Франсуа Миттерана в мае 1981 г.;

2. март 1983 г. – январь 1987 г. В этот период произошло 4 пересмотра центральных курсов. В целом этот этап был гораздо более спокойным;

3. январь 1987 г. – сентябрь 1992 г. В этот период были расширены кредитные возможности ЕВС, установлены новые пределы колебаний итальянской лиры; к ЕВС присоединились испанская песета, английский фунт стерлингов и португальский эскудо. После односторонних привязок к ЭКЮ своих валют Норвегией, Швецией и Финляндией в 1990-1991 годах в течение пяти с половиной лет корректировка центральных курсов не потребовалась. Этот этап стал эпохой расцвета ЕВС. Были заложены предпосылки прочной валютной стабильности в рамках ЕВС, что особенно проявилось во время паники на Нью-Йоркской бирже в «черный понедельник» 19 октября 1987 года – необходимость в изменении обменных соотношений западноевропейских валют не возникла. Успех ЕВС произошел и благодаря внешним обстоятельствам. Изменение их в дальнейшим вместе с неприятием необходимых мер правительствами стран принесло ЕВС серьезные испытания.

4. Экономический и валютный союз. Введение Евро

Вторая половина 80-х годов характеризуется беспрецедентным подъемом объединяющейся Западной Европы. В то же время валютная интеграция отставала от сотрудничества в экономике. Стабильность ЕВС давала почву ожиданиям перерастания ее в экономический и валютный союз, отличавшийся от ЭВС большей степенью интеграции. В апреле 1989 года комитет Делора, в который входили управляющие центральными банками стран-членов ЕС, три независимых эксперта и представитель комиссии ЕС, представил доклад, в котором представил доклад, в котором высказался за скорейшее введение единой валюты на заключительном этапе создания ЕВС. К этому времени правительства стран-членов ЕС пришли к согласию о продолжении интеграции и, в частности, созданию ЭВС. Доклад комитета Делора был принят единогласно.