В последующий период учредительство акционерных компаний было стимулировано важным обстоятельством – снижением с 1 января 1830 г. процентов, которые выплачивались по вкладам государственными кредитными учреждениями – с 5 до 4%. Сокращение дохода вкладчиков на одну пятую само по себе еще не лишало владельцев капитала стимула держать их в казенных банках. Важнее было другое: доход по вкладам оказывался совсем незначительным по сравнению с доходностью торгово-промышленных фирм, в том числе и акционерных. Последние давали 8-10% дохода. Конечно, не все вкладчики желали и имели возможность основать собственное дело, однако принять участие в акционерном обществе могло любое состоятельное лицо. При этом прослеживалось вполне обычная последовательность возникновения акционерных компаний. На первом месте как по числу, так и по времени создания находились крупные предприятия (главным образом страховые и транспортные), обслуживающие общие нужды народного хозяйства. Их основание было не под силу отдельным лицам и по размеру привлекаемых капиталов, и по степени возможного делового риска.

Уже на этой ранней стадии акционерного учредительства оформились различные варианты организации компаний, ставшие затем характерными для акционерного дела в России. В большинстве случаев акционерные компании возникали для организации ранее не существовавших предприятий, реже – для приобретения уже действовавших предприятий, преимущественно фабрично-заводских, и расширения их деятельности. При этом прежние их владельцы входили на тех или иных условиях в круг учредителей и акционеров. Среди самих учредителей компании можно было встретить не только предпринимателей в полном смысле этого слова, но и крупных чиновников, военных, аристократов. Например, во главе Российской юго-западной судоходной компании (образовалась в 1824 г.) находились действительный камергер и сенатор князь Гагарин, адмирал и сенатор граф Мордвинов и др. Участие в акционерном учредительстве сановников было вызвано по крайней мере двумя причинами. Во-первых, нескрываемой личной заинтересованностью этих лиц в прибылях акционерной компаний, тем более что участие в акционерном деле к тому времени не только не считалось предосудительным для дворянской чести, но и, напротив, стало модным и рассматривалось как поддержка общественно значимых и полезных начинаний. Во-вторых, заинтересованностью самих компаний в привлечении как можно большего числа влиятельных лиц, способных содействовать получению максимальных привилегий и преимуществ. Наконец, правительство откровенно поощряло участие в акционерном предпринимательстве видных чиновников или общественных деятелей, видя в этом залог деловой стабильности и успеха в деятельности компаний.

Акционерные общества, образование которых признавалось особенно полезным, могли получить право на монопольную, то есть исключительную, без конкурентов, в течении определенного срока деятельность в данной области, а также ряд других льгот. Порой это было освобождений от тех или иных налогов и сборов, иногда прямые субсидии. В целях поддержки отдельных компаний правительство приобретало небольшой пакет их акций, в определенных случаях возвращаемый обратно. Следует отметить, что участие властей в акционерной деле имело, помимо прочего, важное морально-психологическое значение, поскольку само разрешение на создание компании, особенно санкция императора на это, и ограничение ответственности акционеров довольно долго рассматривалось в российском обществе как своего рода гарантия успешной работы общества.

К середине 1830-х годов интерес к акционерному делу со стороны владельцев капитала достиг своей кульминации. Только за период с 1835 по 1838 г. в стране было создано 43 компании. Используя спрос на акции, учредители стали сохранять за собой возможно большее их количество при выпуске, надеясь реализовать их затем со значительной прибылью. Все более распространенным становились попытки учреждения компаний исключительно ради спекулятивной перепродажи их акций. В связи с этим властями была ограничена выдача разрешений на создание новых акционерных обществ, но эта мера уже не могла предотвратить назревающий биржевой кризис. После нескольких ошеломляющих и скандальных банкротств общее отношение со стороны владельцев капитала к акционерному предпринимательству сменилось на весьма настороженное. Еще более сдержанной стала оценка перспектив развития акционерного дела со стороны правительства. Для нормализации предпринимательской деятельности в стране в 1836 г. принимается «Положение о компаниях на акции».

Этот закон устанавливал: отличие акционерных компаний от всех других видов товариществ (ответственность одним только складочным капиталом); возможные категории акционерных компаний: общества, организация которых представляет особенные технические трудности и требует значительных затрат, а доходность возможна лишь через продолжительное время – первой категории, и все остальные компании – второй (примером первых являлись железнодорожные, вторых – страховые компании); необязательность ограничения компаний сроком деятельности; случаи ликвидации компаний; разрешение оплаты акций по частям; право приобретать определенную часть акций учредителям, но без права в течение зафиксированного срока передавать их в другие руки (тем самым предполагалось усилить заинтересованность учредителей в успехе дела); необходимость фиксации максимального числа голосов, принадлежащих одному акционеру, в уставе компании; правомочность решения собрания, принятого не менее тремя четвертями голосов; запрет выпуска акций на предъявителя, а также покупки и продажи акций не за наличные деньги, а с поставкой к известному сроку и по известной цене; размеры основного капитала и номинал акций признавались неограниченными и т.д.

В конце 1850-х гг. Россия вступила в полосу крупного акционерного и биржевого подъема, который совпал с общим оживлением экономической и общественной жизни в стране. Этот подъем в значительной мере был связан с активизацией деловой инициативы в сфере железнодорожного строительства, а также очередным снижением процентов по вкладам, находившимся на хранении в государственных кредитных учреждениях. Еще до Крымской войны (1853-1856 гг.) прилив вкладов стал превышать их востребование. Во время же войны и сразу после нее превышение вкладов над ссудами достигло размеров, поставивших правительство в довольно трудное положение. Собственником этих средств в основном являлось купечество, а также интенданты, чиновники и разного рода посредники, нажившиеся во время войны. Кроме того, немалую часть вкладов составляли накопления помещиков. Катастрофический рост задолженности государственных кредитных учреждений, в то время господствовавших на денежном рынке страны, побудил правительство снизить в 1857 г. процент по вкладам с 4 до 3%. Предполагалось, что это снижение будет способствовать помимо достижения прочих задач, развитию частной предпринимательской активности в стране.

«Изгнание» громадных по тому времени денежных накоплений из банков благоприятствовало преодолению хозяйственной инертности их владельцев. При этом акционерная форма предпринимательства, к середине XIX в. достаточно упрочившаяся, оказалась для многих вкладчиков, не обладавших навыками самостоятельной торгово-промышленной деятельности, единственно возможным приложением капиталов. В первую очередь спросом стали пользоваться акции и облигации железнодорожных компаний, доходность которых гарантировалась правительством. Например, возникшее в 1857 г. Главной общество российских железных дорог легко разместило свои акции на 75 млн. рублей (с правительственной гарантией в 5%), а затем и 4,5 – процентные облигации на 35 млн. рублей. Возможным соперником акций могла стать государственные процентные бумаги. Но они не смогли составить конкуренции, поскольку доход по акциям превышал тот процент, который выплачивался по государственным бумагам. Немалую роль играли здесь и надежды на будущий рост дивидендов.