М. и М.Миллер показали, что индивидуальный инвестор всегда должен держать в своем портфеле равные количества разных ценных бумаг, чтобы сбалансировать возможный риск и ожидаемый доход от компаний разного уровня и надежности. Разработанная ими методология расчета ожидаемых в будущем доходов от ценных бумаг сейчас стала нормой. Однако необходимо учитывать, что простейший вариант теоремы Модильяни-Миллера основывается на нескольких упрощенных предположениях (как, например, существование совершенных рынков ценных бумаг).

С конца 40-х гг. М. является одной из ведущих фигур в области современной макроэкономической теории и экономической политики. В своей теоретической работе он демонстрировал высокие образцы абстракции, применяя экономическую теорию максимизации благосостояния к изучению поведения на макроэкономическом уровне. Его работы способствовали распространению в конце 60-х и в 70-е гг. школы "рациональных ожиданий" в теории макроэкономики. Некоторые относят появление этого подхода к статье "Возможности предвидения событий в социальной сфере" ("The Predictability of Social Events"), написанной М. в 1954 г. совместно с Э.Грундберг. Впоследствии экономисты-теоретики, воспринявшие концепцию рациональных ожиданий, пошли в развитии аргументов М. и Э.Грундберг значительно дальше. Они утверждали, что правительственная политика не может улучшить функционирование экономики, потому что рационально мыслящие и действующие люди всегда будут предвидеть правительственные действия и принимать меры к их нейтрализации. Однако сам М. относился к этим утверждениям острокритически и отказывался присоединиться к подобным выводам. В своей прикладной работе, написанной совместно с Л.Клейном и другими, где была изложена кейнсианская эконометрическая модель МТИ-Пенсильвании, а также в своих регулярных экономических обозрениях в итальянской газете "Коррьере делла сера" М. утверждал, что подобная жесткость выводов в отношении адаптации цен и ожиданий к мерам экономической политики ограничивает ценность моделей рационального ожидания.

М. получил Премию памяти Альфреда Нобеля по экономике 1985 г. "за анализ поведения людей в отношении сбережений", как за работу, имеющую исключительно важное прикладное значение в создании национальных пенсионных программ, а также "за работу по вопросу о связи финансовой структуры компании с оценкой ее акций инвесторами".

У супругов Модильяни два сына. М. живет в Бельмонте, штат Массачусетс. Он натурализованный американский гражданин. Во время отдыха занимается теннисом, лыжами, парусным спортом и плаванием.

Кроме Нобелевской премии М. награжден Почетным знаком Грэхема и Додда Федерации финансистов-аналитиков (1974, 1979) и премией Джеймса Киллиана-младшего, присуждаемой сотрудникам МТИ (1985). Он является членом Американской экономической ассоциации, Американской финансовой ассоциации, Эконометрического общества и Итальянского экономического общества. Ему присудили почетные ученые степени университеты Чикагский и Католический Лувена (Бельгия), Университетский институт Бергамо и Бард-колледж. С 1966 г. он научный консультант Совета управляющих Федеральной резервной системы, а с 1971 г. - старший советник Брукингской комиссии по экономической активности. Он занимает и другие важные профессиональные посты.

Основные труды: National Incomes and International Trade. Urbana, 1953 (совм. с Г.Нейссером); Planning Production Inventories, and Work Forces. Prentice-Hall Intern.: London; printed in USA [1960] (совм. с Ч.К.Холтом); Role of Anticipations and Plans in Economic Behavior and Their Use in Economic Analysis and Forecastings, 1961; Life Cycle Hypothesis of Saving, the Demand for Wealth and the Supply of Capital//Social Research. Summer 1966; The Reform of the International Payments System, 1971 (совм. с Г.Аскари); The Collected Papers of Franco Modigliani/Ed. by Andrew Abel. V. 1-3. Cambridge, Mass., 1980.

О лауреате: Conversations with Economists./Ed. by A. Klamer. New York, 1981; New York Times. 1985, October 16; Economist. 1985, October 19; Samuelson P. The 1985 Nobel Prize in Economics//Science. 1986, March 21, pp. 1399-1401.

Литература на русском языке: Маркетинг. 1993. N 2. С. 105-110.