Прорыв в реализации экономического потенциала акционерных обществ возможен в России в результате скорейшего завершения процесса первоначального накопления и утверждения института эффективного собственника. Но возникает резонный вопрос: по какому критерию можно было бы судить о приближении процесса первоначального накопления к своему завершению?

Известно, что развитие корпоративного сектора экономики невозможно без эффективно функционирующего рынка ценных бумаг, на котором акции свободно продаются и покупаются. А если это так, то перераспределение прав собственности и власти следует признать постоянным спутником развития корпоративного сектора экономики. Чем же тогда концентрация собственности, вызванная первоначальным накоплением капитала, отличается от естественного эволюционного изменения состава акционеров?

Представляется, что этап первоначального накопления капитала приблизится к своему завершению, когда мажоритарные собственники начнут относиться к корпорациям не только как к источнику получения текущих (обычно краткосрочных) доходов, а прежде всего как к объекту прямых долгосрочных инвестиций. Пока же внимание и энергия новых собственников главным образом направлены на то, чтобы не до конца сформировавшийся потенциал корпораций максимально реализовать для себя в доходной форме вплоть до искусственного подведения предприятия к состоянию банкротства. Вкладывать в производство собственный капитал мажоритарные собственники не решаются не только из-за объективных трудностей, но и силу укоренившейся психологии «временщиков». Многие пока просто не верят в будущее большинства российских компаний, предпочитают занимать выжидательную позицию. Этому в немалой степени способствует и реализованная модель, благодаря которой акции приватизированных предприятий перешли в руки собственников либо безвозмездно, либо по явно заниженным ценам, а значит, заботиться об окупаемости частных вложений в данном случае не приходиться.

Тем не менее, прослеживая логику и долговременные цели рыночных преобразований, правомерно выделить определенные этапы эволюции корпоративного сегмента отечественной экономики:

· учреждение и формирование акционерных обществ в соответствии с общенациональной и местными программами приватизации;

· освоение менеджерами рыночных принципов организации корпоративного бизнеса;

· последовательная коммерциализация деятельности приватизированных предприятий;

· реализация потенциала корпоративной собственности через институт акционерной демократии, освоение российскими компаниями международных стандартов цивилизованного корпоративного поведения.

Сдвинуть с мертвой точки предпринимательскую активность предприятий способны антикризисные команды менеджеров, избирающие стратегию инновационного развития корпораций.

6. Критерии эффективности корпоративной структуры.

Прежде, чем рассматривать определенные критерии эффективности корпоративных структур, необходимо остановиться на общих принципах оценки их эффективности.

Исходным принципом выработки адекватных алгоритмов анализа и оценки эффективности корпоративных структур является комплексность. Реализация этого принципа требует соблюдения следующих положений:

· оценка эффективности корпоративной структуры должна учитывать специфику деятельности всех групп участников;

· необходимо принимать во внимание сложную совокупность внутренних и внешних по отношению к объединению факторов, влияющих на его конечную эффективность;

· сам процесс интегрированной деятельности и е результат должны находить адекватное отражение в инструментарии аналитической работы;

· рассмотрению подлежать все виды эффекта корпоративной деятельности: экономический, научно-технический, социальный и другие.

Следует особо отметить исключительную важность учета внешних факторов экономической среды функционирования корпорации, начиная со стадии обоснования корпоративных целей и уровня возможной эффективности. Так, выявление на этой стадии ограниченности финансирования и наличия жесткой конкуренции на конкретных рынках вполне может обусловить постановку краткосрочных корпоративных целей, не связанных с увеличением физических объемов подрядных работ, что может стать предпосылкой обеспечения эффективности в будущем. И наоборот, отсутствие соответствующих маркетинговых проработок и традиционная концентрация ресурсов с целью увеличения объемов подрядных работ способны выступить серьезным препятствием для эффективного функционирования корпорации.

Вторым по важности можно назвать процессный принцип, реализация которого в анализе эффективности корпораций направлена на получение адекватной информации о причинах той или иной обобщающей оценки результативности деятельности объединения.

Следующий принцип – ориентация на изучение частных аспектов эффективности каждой из корпоративных программ (принцип «программности»). Общий экономический эффект деятельности корпорации складывается из совокупности частных эффектов по планам инноваций (НИОКР), инвестиций, производства и реализации продукции, работ и услуг. Синергетический эффект от реализации корпоративных планов может достигаться по направлениям, которые и должны выявляться в результате анализа.

Не менее важным принципом оценки эффективности корпоративной структуры является принцип использования корпоративных информационных систем (КИС), которые обладают мощнейшим потенциалом повышения конкурентоспособности объединения.

Внедрение корпоративных информационных систем направлено в первую очередь на поддержку принятия управленческих решений менеджерами высшего звена корпорации. Каждый проект в области корпоративной информации должен рассматриваться корпорацией как стратегические инвестиции средств, которые должны окупиться за счет улучшения управленческих процессов, повышения эффективности производства, сокращения затрат.

Создание единого информационного пространства призвано обеспечить доступ к общей информации без ограничения географического места и времени. Реализация этого принципа предусматривает автоматизацию рабочих мест, связанных с выполнением текущих производственных функций и оперативным управлением производственными процессами на уровне нижнего и среднего звена менеджеров с наделением их соответствующими программами и системными ресурсами.

В проектах создания корпоративных структур синергетическая составляющая становиться оценкой эффективности экономической интеграции. Применение тех или иных принципов оценки эффективности управления корпоративной структурой зависит от принимаемого подхода.

Опираясь на мировой опыт корпоративного хозяйствования, исследованный во многих зарубежных и ряде новейших отечественных научных работ, можно выделить следующие подходы к оценке эффективности корпоративной интеграции.

Подход, связанный с теорией финансового менеджмента.

Данный подход предполагает следующие основные мотивы объединения в корпоративную структуру:

· синергетический эффект (при синергетическом слиянии стоимость укрупненной организации превосходит сумму стоимостей сливающихся организаций);