Размещением пенсионных активов занимается управляющая компания, которая должна получить специальную лицензию.

Размещение пенсионных резервов осуществляется на принципах надежности, сохранности, ликвидности, доходности и диверсификации.

КРЕДИТНЫЕ СОЮЗЫ КАК ИНСТИТУТ КОЛЛЕКТИВНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ.

Кредитный союз – это добровольные, самодеятельные, самоуправляемые на демократических началах объединения лиц в целях создания коллективного денежного пула для аккумуляции денежных средств и их использования на кредитование производственных или потребительских целей или на страхование членов союза. Членство в кредитных союзах является непередаваемым. Кредитный союз является кооперативной организацией со статусом юридического лица.

В настоящее время кредитный союз является единственной кредитной организацией, которая может предоставить ссуду частному лицу на экономически выгодных условиях. Преимуществом кредитных союзов является их довольно высокая надежность благодаря взаимному доверию внутри кредитного союза и процедурам управления и контроля.

АНАЛИЗ ЦЕННЫХ БУМАГ ПО ПРИНЦИПУ ДОХОДНОСТИ.

Анализ ценных бумаг нацелен на выявление таких ценных бумаг, которые могут дать прирост капитала. Для того чтобы определить, какие ценные бумаги способны увеличить доход, применяется фундаментальный и технический анализ.

Фундаментальный анализ основан на том, что котировки ценных бумаг отражают состояние экономики в целом, а также отрасли и самой фирмы – эмитента. В связи с этим анализируют, прежде всего, макроэкономические показатели. Затем необходимо провести отраслевой анализ, в ходе которого выявляется та отрасль, которая может представить наибольший интерес для потенциального инвестора. Отраслевой анализ дополняется анализом фирмы.

Технический анализ представляет собой один из методов исследования динамики фондового рынка с целью прогнозирования направления движения цен. Основными пользователями технического анализа являются трейдеры.

ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО

ПОРТФЕЛЯ

Для составления инвестиционного портфеля необходимо:

· Формулирование основной цели и определение приоритетов (максимизация доходности, минимизация риска, сохранение и прирост капитала т.п.);

· Отбор инвестиционного привлекательных ценных бумаг, обеспечивающий требуемый уровень доходности и риска;

· Поиск адекватного соотношения видов и типов ценных бумаг в портфеле для достижения поставленных целей;

· Мониторинг инвестиционного портфеля по мере изменения основных его параметров.

Принципы формирования инвестиционного портфеля:

· Обеспечение безопасности (страхование от всевозможных рисков и стабильность в получении дохода);

· Достижение приемлемой для инвестора доходности;

· Обеспечение ликвидности;

· Достижение оптимального соотношения между доходностью и риском, в том числе путем диверсификации портфеля.

СПОСОБЫ ПОСТРОЕНИЯ ПОРТФЕЛЕЙ ОБЛИГАЦИЙ.

Формирование и управление портфелем с целью получения высокого постоянного дохода. Наиболее удачным способом достижения этой цели служит простая покупка надежных и относительно высокодоходных облигаций и сохранение их вплоть до погашения.

Построение и управление портфелем с целью аккумулирования денег. Существуют ряд способов построения портфелей, решающих задачу накопления заданной суммы денег, в том числе путем предписания получаемых сумм к конкретным выплатам и посредством иммунизации.

Предписание портфеля – это такая стратегия, при которой целью инвестора является создание портфеля облигаций со структурой поступления доходов, полностью или почти полностью совпадающей со структурой предстоящих выплат.

Считается, что портфель иммунизирован, если выполняется одно или несколько следующих условий.

4. Фактическая годовая средняя геометрическая доходность за весь запланированный инвестиционный период должна быть, по крайней мере, не ниже той доходности к погашению, которая была во время формирования портфеля.

5. Аккумулированная сумма, полученная инвестором в конце холдингового периода, оказывается, по крайней мере, не меньше той, которую он бы получил, разместив первоначальную инвестиционную сумму в банке под процент, равный исходной доходности к погашению портфеля, и инвестируя все промежуточные купонные выплаты по ставке процента доходности к погашению.

6. Приведенная стоимость портфеля и его длительность равняются приведенной стоимости и длительности тех обязательных выплат, ради которых портфель создавался.

Самый простой способ иммунизации портфеля – это приобретение бескупонных облигаций, чей срок погашения равен запланированному периоду, а их суммарная номинальная стоимость в момент погашения соответствует цели инвестора.

Формирование и управление портфелем с целью увеличения суммарной отдачи.

В этом случае инвестор ставит своей задачей добиваться в каждый момент максимальной суммарной стоимости портфеля. Поскольку суммарная отдача портфеля включает в себя купонные выплаты, реинвестируемый доход и ценовой выигрыш, то подобная постановка цели может подталкивать инвестора перейти от одного способа максимизации дохода к другому

Обычно рассматривают две возможные стратегии увеличения суммарной отдачи:

3. Трансформация портфеля на основании прогноза будущего изменения процентной ставки.

4. Своп облигаций.

ПРИНЦИПЫ СОВЕРШЕНИЯ, ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ФЬЮЧЕРСНЫХ СДЕЛОК.

Основные принципы совершения фьючерсных сделок:

· Цена товара должна колебаться в обе стороны. Это требование имеет принципиальное значение - ведь каждая фьючерсная сделка подразумевает участие двух сторон, из которых одна обязательно рассчитывает на рост цены основного товара в будущем, а другая – на его понижение;

· Должны обеспечиваться конкурентные условия рынка основного товара с большим количеством покупателей и продавцов. К фьючерсным торгам не допускаются товары с высоким уровнем монополизации отрасли, позволяющим производителю воздействовать в значительной степени на цену товара. Должен отсутствовать также и государственный контроль за ценами того товара.

· Необходим значительный наличный рынок товара с широко доступной информацией. В конечном итоге, если нет широкого наличного рынка товара, то есть, нет его предложения и отсутствует спрос, то зачем заключать на него фьючерсную сделку?

· Товар должен состоять из гомогенных (идентичных) составных частей, когда каждая часть товара может быть продана как сам товар.

ДЮРАЦИЯ, СУЩНОСТЬ, ИСПОЛЬЗОВАНИЕ В ПОРТФЕЛЬНОМ ИНВЕСТИРОВАНИИ.

При формировании портфеля из облигаций инвестор может воздействовать только на последние два фактора, поскольку первые три формируются рыночными условиями и определяются на макроэкономическом уровне. В этой связи важным становится способ, с помощью которого можно было оценить влияние купонной ставки и срока погашения облигации на изменение ее цены. Подобные оценки удается сделать с использованием категории длительности (дюрации) облигаций.

Принято считать, что длительность характеризует «средний срок погашения» всего потока денежных выплат, обеспечиваемых облигацией. Существует специальная формула вычисления длительности.