4. Ценные бумаги и деньги как

объект гражданских правоотношений

Понятие ценной бумаги впервые сформулировано в Гер­мании. В середине XIX в. Толь называл ценной бумагой всякий документ имущественно-правового содержания.

В Законе "О ценных бумагах и фондовой бирже" ценные бумаги определены как "денежные документы, которые удо­стоверяют право владения или отношения займа, определя­ют взаимоотношения между выпустившим их лицом и их владельцем и предусматривают, как правило, выплату до­хода в виде дивидендов или процентов, а также возмож­ность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов, остальным лицам".

Необходимо отметить, что понятие ценных бумаг скла­дывается из совокупности различных функций, которые они выполняют в гражданском и торговом обороте.

В частности, ценные бумаги:

- перераспределяют денежные средства между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, меж­ду группами и слоями населения и т.д.;

- предоставляют определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, дополнительную информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.д.;

- обеспечивают получение дохода на капитал и (или) воз­врат самого капитала.

Права, которые составляют содержание ценных бумаг, могут принадлежать к различным категориям субъективных прав. Чаще всего, они принадлежат к обязательственным правам, но также могут быть вещными правами, правами членства в корпорации; представлять собой управомочие на совершение действий, затрагивающих чужую правовую сферу.

Обязательственно-правовое содержание, например, имеют вексель, облигации и т.д.

Вещно-правовое (но вместе с тем и обязательственно-пра­вовое) содержание имеют товаро-распорядительные документы.

Право членства составляет существенную часть право­мочий держателя акций.

Бумаги, в которых не выражено какое-либо право (поч­товые марки, денежные знаки), не являются ценными бумагами.

Ценная бумага может добавочно выполнять легитимационные функции кроме тех, которые присущи ей как опреде­ленному виду ценных бумаг. Такой случай мы имеем в отношении ценных бумаг, управомочивающих должника исполнять обязательство не только по отношению к субъекту права, обозначенному в бумаге, но и каждому ее предъяви­телю. В юридической литературе за такими бумагами зак­репилось название легитимационных ценных бумаг.

Виды ценных бумаг. Многообразие ценных бумаг делает необходимой их классификацию. Такая классификация воз­можна по различным признакам.

Традиционной в теории ценных бумаг является классифи­кация их на:

- бумаги на предъявителя (составленные на предъявителя);

- ордерные ценные бумаги (составленные по приказу опре­деленного лица);

- именные ценные бумаги (составленные.на имя определен­ного лица).

Бумагой на предъявителя является ценная бумага, держа­тель которой легитимирован в качестве субъекта выражен­ного в ней права, то есть для легитимации держателя до­кумента достаточно лишь предъявление бумаги (это могут быть государственные облигации, сберегательные сертифи­каты и др.).

Бумаги на предъявителя представляют собой объекты прав, на которые распространяются по общему правилу все положения о вещных правах на имущество: они могут быть отчуждены и заложены на общих основаниях.

Если бумага фигурирует в сделке, как это чаще всего бывает, в качестве вещи, определяемой родовыми признака­ми, право собственности переходит с момента ее передачи (ст. 128 ГК), если же бумага является предметом сделки в качестве индивидуально-определенной вещи (например: че­рез указание номера бумаги), право собственности возника­ет с момента заключения договора.

Итак, ценная предъявительская бумага - это ценная бу­мага, имя владельца которой не фиксируется непосредственно на ней самой, а ее обращение не нуждается ни в какой регистрации.

Ордерной ценной бумагой является документ, держатель которого легитимирован в качестве субъекта выраженного в нем права, если на нем останавливается непрерывный ряд передаточных надписей. Ордерная бумага передается путем совершения передаточной надписи (индоссамента).

Передаточная надпись является только оформлением передачи права на ценную бумагу и для передачи ордерной бумаги недостаточно одного совершения индоссамента. Необходимо еще и соглашение о переходе права на бумагу.

Передача права на ордерную бумагу означает переход выраженных в ней прав от индоссанта к индоссату. Приоб­ретатель получает право на ордерную бумагу и право из ордерной бумаги, если он приобрел право собственности на бумагу, дошедшую до него на основании непрерывного ряда передаточных надписей. В его лице в таком случае соеди­няются материальный и формальный кредитор. Приобретен­ное им право является автономным и не зависит от прав его предшественников.

Именной ценной бумагой является такая ценная бумага, которая легитимирует своего держателя в качестве субъек­та выраженного в ней права, если он назван в качестве такового в тексте самой бумаги.

Именная ценная бумага - характеризуется, прежде всего, тем, что имя владельца зафиксировано на ее бланке и (или) в реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и (или) электронной формах.

Именная ценная бумага обладает двумя важными свой­ствами:

- во-первых, всегда известен ее владелец;

- во-вторых, поскольку в силу первого ее свойства, все операции с ней обычно подлежат фиксации, регистрации, постольку эти операции становятся доступными для налого­обложения со стороны государства.

Ценная предъявительская бумага в определенных ситуа­циях тоже фактически превращается в именную. Это связа­но с процессами хранения пакетов таких бумаг, например, в коммерческих банках и превращением последних в пред­ставителей владельцев ценных бумаг на предъявителя. Сдан­ная на хранение в банк предъявительская бумага имеет конкретного владельца, заключившего соответствующий договор с банком, а значит, по сути, она превращается в именную с точки зрения правовых отношений.

Бездокументарная (безбумажная) ценная бумага - это всегда именная Ценная бумага, так как в электронной памяти она зарегистрирована на определенное физическое или юри­дической лицо.

Однако переход от документарной к бездокументарной форме неизбежно сопровождается тем, что с одной стороны, ценная бумага может утрачивать некоторые свои свойства, связанные именно с ее материальным носителем, а с другой - приобретать новые качества, которые возникают в силу ее "электронного" характера.

В этом смысле можно сказать, что документарная (бу­мажная) и бездокументарная (безбумажная) формы - это не просто формы, а стадии развития ценной бумаги, переход одного качества в другое.

Строго говоря, ценная электронная бумага - это уже не традиционная ценная бумага, а электронная форма учета владельцев капитала, обладающих заранее обозначенными правами и соответствующими обязательствами по отноше­нию к пользователю этого капитала.