Важным шагом определения уровня кредитных рисков предприятия является исчисление коэффициента абсолютной ликвидности (Кал). Он определяет степень мобильности активов производителя, обеспечивающую своевременную оплату задолженности, и выражается отношением высоколиквидных средств к краткосрочной задолженности.

Модификацией Кал является коэффициент ликвидности (Кл), который представляет отношение суммы средств высокой и средней ликвидности к краткосрочной задолженности.

Кл = сумма денежных средств и дебиторской задолженности / сумма краткосрочной задолженности.

Ориентировочно Кал должен быть не меньше 0,5, т. е. на каждый рубль краткосрочных обязательств должно приходится не меньше 50 коп. денежных средств и дебиторской задолженности.

Коэффициент иммобилизации (Ким), или коэффициент реальной стоимости основных фондов (ОФ), представляет собой отношение реального основного капитала или стоимости ОФ (за вычетом износа) к итогу баланса предприятия. Этот показатель служит для определения эффективности использования средств, имеющихся в распоряжении предприятия с точки зрения их применения в предпринимательской деятельности, а также определяет принадлежность заемщика к той или иной отрасли производства. Обычно величина этого коэффициента не должна превышать 0,6.

Коэффициент модернизации (Кмд) - это отношение суммы начисленной амортизации к первоначальной стоимости всего основного капитала производителя, включая нематериальные активы (цена предприятия, патенты и лицензии, товарные знаки, расходы на освоение новых технологий производства и др.). Он характеризует интенсивность высвобождения средств, вложенных в основные фонды. Оптимальное значение Кмд - 0,3-0,5. Его величина зависит от специфики предприятия и отрасли, состояния основных фондов и проч.

Коэффициент задолженности (Кзд) выражается отношением:

Кзд = сумма заемных средств / сумма собственного капитала » 0,3-0,5

Он показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 денежную единицу собственных средств.

И, наконец, для определения уровня кредитного риска необходимо проанализировать коэффициент покрытия инвестиции (Кпи), который характеризует часть актива баланса, финансируемую за счет устойчивых источников, а именно собственных средств, средне- и долгосрочных заемных обязательств.

Кпи = (сумма собственного капитала + средне- и долгосрочные кредиты) / итог баланса (актив баланса - нетто)

В процессе “экспресс-анализа” уровня кредитного риска любого предприятия прежде всего исчисляют вышеперечисленные коэффициенты и сравнивают их с оптимальными значениями. Если полученные коэффициенты приблизительно равны эталонным, то можно не продолжать анализа, так как предприятие кредитоспособно и уровень кредитного риска контролируем. Но нередко одни показатели свидетельствуют о том, что предприятие кредитоспособно, а другие отклоняются от оптимальных значений. В таком случае однозначную оценку уровня кредитного риска дать довольно сложно и анализ необходимо продолжать. Обычно проводится дальнейшая структуризация тех коэффициентов, величина которых отклоняется от оптимальной.

При отклонении коэффициента автономии можно проследить эффективность использования собственного и заемного капитала с помощью следующей функции:

Ка = f (Кок, Коск, Козк, Кодз, Кокз, Комк, Компз, Когп, Конп, Косп, Комс),

Кок = выручка от продаж / средняя сумма всего капитала * 100;

Коск = выручка от продаж / средняя сумма собственного капитала *100;

Козк = выручка от продаж / средняя сумма заемного капитала * 100;

Кодз = выручка от продаж / (стоимость счетов и векселей к получению + учтенные векселя (средняя сумма)) * 100;

Кокз = выручка от продаж / (счета к оплате + векселя к оплате (средняя сумма)) * 100;

Комк = выручка от продаж / средняя сумма мобильного капитала * 100;

Компз = выручка от продаж / сред. стоим. материально-производственных запасов * 100;

Когп = выручка от продаж / средняя стоимость готовых изделий * 100;

Конп = выручка от продаж / средняя величина незавершенного производства * 100;

Косп = выручка от продаж / средняя сумма сырья и полуфабрикатов * 100;

Комс = выручка от продаж / средняя сумма мобильных средств * 100;

где Кок - коэф-т оборачиваемости всего капитала; Коск - коэф-т оборачиваемости собственного капитала; Козк - коэф-т оборачиваемости заемного капитала; Кодз - коэф-т оборачиваемости дебиторской задолженности; Кокз - коэф-т оборачиваемости кредиторской задолженности; Комк - коэф-т оборачиваемости мобильного капитала; Компз - коэф-т оборачиваемости материально - производственных запасов; Когп - коэф-т оборачиваемости готовой продукции; Конп - коэф-т оборачиваемости незавершенного производства; Косп - коэф-т оборачиваемости сырья и полуфабрикатов; Комс - коэф-т оборачиваемости мобильных средств.

Вышеперечисленные коэффициенты характеризуют различные аспекты эффективности деятельности предприятия в системе маркетинга. С коммерческой точки зрения они определяют либо высокий уровень продаж, либо их недостаток. С финансовой точки зрения - скорость оборота вложенного капитала, а с экономической - активность денежных средств, которыми рискуют учредители.

Причинами ухудшения условий и скорости оборачиваемости кредиторской задолженности могут быть: приобретение излишних, не обусловленных требованиями производства, товарно-материальных ценностей, что бывает часто в наших условиях; незапланированное снятие с производства продукции (при наличии отрицательного, нулевого или уменьшающегося спроса), для выпуска которой ресурсы уже приобретены, и прочее.

Кроме того, может быть проанализировано формирование, распределение и использование прибыли по таким функциям, как: Пр = f (Рпр, Рвр, З),

где Пр - сумма прибыли (убытка) предприятия; Рпр - финансовый результат от реализации продукции, который в свою очередь является функцией валового дохода от реализации продукции, производственной себестоимости, внепроизводственных расходов, зависит от количества потенциальных и реальных потребителей, качества (емкости) рыночного сегмента; Рвр - внереализационные доходы (расходы, потери), которые являются функцией сальдовой суммы полученных и уплаченных санкций, курсовых разниц, уровня инфляции в странах-партнерах и третьих странах, сальдо по операциям с ценными бумагами, потери от стихийных бедствий и списания безнадежных долгов. Элементы Рвр связаны с другими видами рисков, например, такими, как страховой, валютный риск форс-мажорных обстоятельств, и т. д.

По рассмотренной выше методике анализируют причины отклонений коэффициента маневренности. Для этого статьи баланса группируют по срокам их превращения в денежные средства, а обязательства по пассиву - по степени срочности предстоящей оплаты. Поскольку каждая группа, в свою очередь, состоит из нескольких составляющих, то при нарушении какого-то из отношений необходимо анализировать их структуру.

Км = f(fа, fп, fдкз),

где fа - функция анализа структуры актива баланса предприятия; fп - функция анализа структуры пассива баланса предприятия; fдкз - функция анализа соотношения дебиторской и кредиторской задолженности и факторов, влияющих на каждый из них.