Для реализации денежно-кредитной политики применяются различные инструменты и методы. Основными являются:

1) процентные ставки по операциям Банка России;

2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

3) операции на открытом рынке;

4) рефинансирование кредитных организаций;

5) установление ориентиров роста денежной массы;

6) валютные интервенции;

7) прямые количественные ограничения;

8) эмиссия облигаций от своего имени.

Итак, как мы уже говорили, защита и обеспечение устойчивости рубля и снижение темпов инфляции является главной задачей деятельности Банка России. Важной особенностью основных направлений денежно-кредитной политики является прогнозирование темпов инфляции. В предстоящие три года Правительством РФ и Банком России предполагается реализовать задачу снижения инфляции до 7,5-8,5% в 2005году, 6,0-7,5% - в 2006году и 5,0-6,5% - в 2007г., что соответствует основным параметрам сценарных условий социально-экономического развития РФ на 2005год и на период до 2007 года.[1]

На рисунке 1 отражены темпы инфляции с 2002г. по 2005г. включительно. Последние годы фактические темпы инфляции находились на верхней границе задаваемых интервалов. К 2004г. она снизилась с 13,2% до 11%. В 2005г планируется, что инфляция ещё снизится до отметки 7,5-8,5%, однако, для этого «необходимо исходить из того, что главными причинами инфляции в России являются рост регулируемых государственными органами цен и монопольное ценообразование на важнейшие ресурсы»[2]. Кроме того, проблема состоит ещё и в том, что избыточный рост денежной массы оказывает значительное инфляционное давление. В этой связи отметим, что для реализации цели по снижению инфляции Банк России устанавливает ориентиры роста денежной массы, однако, безусловное соблюдение прогнозного диапазона роста денежной массы не является целью ЦБ РФ и существует возможность его корректировки в течение года в зависимости от спроса на деньги.

Рисунок 1 Основные показатели инфляции на потребительском рынке (%)

Помимо ориентировки на общий уровень инфляции, при принятии решений в области денежно-кредитной политики также учитывают уровень базовой инфляции (см. Табл.1).

С 2001г. ситуация значительно изменилась: базовая инфляция в октябре 2004г. составила 8,1%, тогда как в соответствующий период в 2003г. – 8,9%, в 2002г. – 7,7%, а в 2001г. – 12,8%, т.е. в отличие от 2003г, когда по итогам аналогичного периода наблюдалось ускорение базовой инфляции на 1,2% по сравнению с январём-октябрём 2002года, в 2004г. рост цен на товары и услуги, входящие в расчёт базовой инфляции, был меньше, чем за десять месяцев предыдущего периода. «Замедлению базовой инфляции способствовало снижение темпов роста цен на непродовольственные товары. В октябре 2004 года по сравнению с декабрём предыдущего года непродовольственные товары подорожали на 6,3% (за соответствующий период 2003года – на 7,7%)».[3]

Таблица 1.

Динамика инфляции на потребительском рынке и базовой инфляции (с начала года нарастающим итогом, %)