Банк России рассматривает депозитные операции в качестве важнейшего инструмента регулирования ликвидности. С 24 февраля 1999 года Банк России принял решение об увеличении срока депозитных сделок с банками-резидентами до 30 дней.

Банк России разрабатывает систему мер по использованию операций переучета векселей и других обязательств, эмитируемых предприятиями реального сектора экономики.

4.3. Проведение валютной политики.

Валютная политика Банка России осуществляется в общем контексте денежно-кредитной политики, проводимой Правительством Российской Федерации и Банком России. Важнейшими целями валютной политики Банка России являются обеспечение стабильности курса национальной валюты и создание условий для динамичного развития российского валютного рынка.

Для создания отвечающих целям курсовой политики условий на валютном рынке и регулирования (сглаживания) динамики обменного курса рубля Банком России используются следующие основные инструменты:

- валютные интервенции;

- депозитные операции для регулирования уровня рублевой ликвидности на межбанковском рынке;

- изменение процентных ставок по операциям Банка России на денежном рынке.

Результативность использования рыночных инструментов курсовой политики зависит от состояния денежно-кредитной сферы и общеэкономической ситуации в целом.

В случае развития на внутреннем валютном рынке тенденций, несущих угрозу долгосрочной дестабилизации валютного курса, Банк России также может принимать дополнительные меры, в числе которых следует перечислить:

- изменение порядка и величины норматива обязательной продажи экспортерами части валютной выручки;

- изменение резервных требований и других экономических и пруденциальных нормативов кредитных организаций;

- изменение порядка проведения валютных торгов на уполномоченных валютных биржах и правил совершения валютных операций.

Банк России ведет постоянную работу по совершенствованию системы контроля за основными секторами валютного рынка, в первую очередь за операциями на торговых сессиях уполномоченных валютных бирж, что обеспечивает оперативность и эффективность применения инструментов валютной политики.

4.3.1. Валютная политика в 1999 году.

В текущем году будет продолжена политика плавающего валютного курса. Необходимым условием стабильной динамики курса рубля в 1999 году является взвешенная денежно-кредитная политика, обеспечивающая соблюдение установленных ориентиров роста денежной массы. Главная задача курсовой политики Банка России на 1999 год состоит в обеспечении стабильности и предсказуемости динамики обменного курса рубля, недопущении скачкообразных изменений курса национальной валюты. Выполнение этой задачи обеспечивается как применением рыночных инструментов курсовой и денежно-кредитной политики, так и путем изменения и модификации нормативной базы валютного регулирования и валютного контроля с проведением всех необходимых мероприятий, направленных на обеспечение соблюдения субъектами внешнеэкономической деятельности российского законодательства, регулирующего валютные операции.

Одной из главных задач 1999 года Банк России считает восстановление доверия населения и хозяйствующих субъектов к российскому рублю, в значительной степени подорванного его резкой девальвацией. Важной задачей, обеспечивающей одновременно выполнение других целей и задач валютной политики, является поддержание государственных валютных резервов на уровне, необходимом для обеспечения стабильности российской валютно-финансовой системы. Практически единственным каналом пополнения валютных резервов является покупка Банком России иностранной валюты, продаваемой на внутреннем валютном рынке экспортерами в соответствии с нормативами обязательной продажи части валютной выручки.

Обменный курс рубля в течение 1999 года будет формироваться как курс, уравновешивающий спрос и предложение российских рублей на валютном рынке. Банк России будет следовать практике установления официального обменного курса рубля к иностранным валютам на основе рыночного курса рубля к этим валютам, а также кросс-курсов иностранных валют на мировых валютных рынках. Банк России будет стремиться к поддержанию единого обменного курса рубля на всех секторах внутреннего валютного рынка. Для управления обменным курсом рубля Банк России будет в первую очередь использовать рыночные инструменты валютной политики (валютные интервенции, изменение процентных ставок, депозитные операции), и только в случае развития кризисных явлений на валютном рынке, несущих опасность дестабилизации всей валютно-финансовой системы России, прибегать к административным методам воздействия на ситуацию.

За период с середины августа по конец декабря 1998 года индекс реального обменного курса рубля к доллару США снизился более чем на 45%, и можно прогнозировать, что достигнутый уровень реального обменного курса рубля, определяемый соотношением темпов инфляции и темпов изменения обменного курса, сохранится и в первой половине 1999 года. Значительное положительного сальдо счета текущих операций платежного баланса России, сложившееся в IV квартале 1998 года, а также прогнозируемое на 1999 год, должно оказывать стабилизирующее влияние на динамику обменного курса.

Эффективность реализации курсовой политики будет зависеть от состояния внутреннего валютного рынка в 1999 году. Результатом снижения платежеспособности банков-основных участников валютного рынка явилось значительное сокращение объемов валютных операций. Падение обменного курса рубля после изменения основополагающих принципов курсовой политики в августе 1998 года привело к тому, что многие российские банки, принявшие на себя обязательства по поставке иностранной валюты по срочным валютным контрактам, оказались не в состоянии их исполнить. Повышение объемов операций межбанковского валютного рынка до уровня показателей докризисного периода возможно только после восстановления доверия между банками - его основными участниками. Как показывает опыт предыдущих лет, данный процесс достаточно длителен и зависит от общего оздоровления банковской системы страны. По мере повышения предсказуемости динамики обменного курса рубля, восстановления финансовых рынков будут формироваться необходимые предпосылки для развития всех секторов внутреннего валютного рынка, включая срочный рынок и рынок производных инструментов.

В ближайшее время основным местом заключения валютных сделок будут системы лотовых торгов уполномоченных валютных бирж, что, помимо уже перечисленных экономических факторов, определяется действием норматива 75%-ной обязательной продажи валютной выручки экспортерами на специальных торговых сессиях уполномоченных валютных бирж. Банк России активно участвует в разработке и совершенствовании правил проведения биржевых валютных торгов, стремясь при этом максимально учесть интересы различных групп участников валютного рынка. Основными задачами Банка России являются обеспечение бесперебойного проведения торгов и предотвращение резких движений обменного курса рубля.