Расчетно-клиринговая организация — это специализированная организация банковского типа, которая осуществляет расчетное обслуживание участников организованного рынка ценных бумаг. Ее главными целями являются:

• минимальные издержки по расчетному обслуживанию участников рынка;

• сокращение времени расчетов;

• снижение до минимального уровня всех видов рисков, которые имеют место при расчетах.

Расчетно-клиринговая организация обычно существует в тех же юридических формах, что и коммерческие банки, но чаще — в форме акционерного общества закрытого типа, и должна иметь лицензию на право обслуживания всех видов расчетных операций на соответствующем рынке ценных бумаг.

Инвестиционный фонд - это, с одной стороны, институт кредитно-финансового рынка, с другой — юридическое лицо, продающее свои акции и инвестирующее средства в различные ценные бумаги, а также управляющее коллективными инвестициями владельцев капитала фонда.

Деятельность инвестиционного фонда - выпуск акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета, вклады и депозиты, при котором все риски, связанные с такими вложениями, в полном объеме относятся на счет акционеров этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда. Указанными видами деятельности могут заниматься только инвестиционные фонды [36].

Поскольку развитие рынка ценных бумаг является одним из направлений финансовой политики государства, то государство регулирует и контролирует деятельность рынка ценных бумаг, способствует созданию необходимой нормативно-законодательной базы, системы информации о состоянии рынка и обеспечивает ее открытость для инвесторов, их защиту от потерь, осуществляет контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка и т.д. Кроме того государство на рынке ценных бумаг выступает в роли крупного эмитента и инвестора, использует инструменты рынка ценных бумаг для денежно-кредитного регулирования.

В процессе развития рынка ценных бумаг на нем появляются и действуют также саморегулируемые организации, которые выполняют контрольные, организационные и регулирующие функции на основе добровольного объединения, как правило, профессиональных участников рынка ценных бумаг. На нашем рынке с 1997 г. действует Белорусская фондовая ассоциация, представляющая республиканское общественное объединение. На российском рынке известны ассоциации ПАРТАД и НАУФОР, в США— Национальная ассоциация инвестиционных дилеров (NASD).

Динамичность рынка ценных бумаг требует, с одной стороны, наличия подвижного и гибкого законодательства, нормативной базы, регулирующих эту сферу экономики, а с другой — достаточно жесткого контроля над финансовой устойчивостью и безопасностью как рынка ценных бумаг в целом, так и его отдельных институтов, соблюдения правовых норм и правил деятельности на рынке.

1.3 Сущность ценных бумаг и их классификация

Товаром на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги, иначе называемые фондовыми ценностями, фондовыми активами. В Законе Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 12 марта 1992 года (ред. от 11.11.2002) дается следующее определение ценных бумаг: «Ценные бумаги (акции, облигации) - документы, удостоверяющие выраженные в них и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценных бумаг по отношению к эмитенту». Это определение ограничивает ценные бумаги только акциями и облигациями.

Значение ценной бумаги заключается в следующем:

- она перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, населением и сферами экономики, населением и государством;

-она предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал (право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях);

- она обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.

Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются все права на него, которые и зафиксированы в форме ценной бумаги.

Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую функцию.

Жизненный цикл ценной бумаги состоит из трех фаз:

1) подготовка, конструирование выпуска, т.е. определение вида ценных бумаг в зависимости от конкретных целей, их номинальной стоимости, объемов размещения, доходности, сроков размещения;

2) продажа ценных бумаг первым владельцам;

3) обращение и размещение ценных бумаг на рынке;

Первые две фазы проходят на первичном рынке, а третья – на вторичном. В свою очередь, вторичный рынок может быть организованным, когда обращение ценных бумаг осуществляется на основе устойчивых правил между участниками рынка, и неорганизованным – без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Ценная бумага имеет следующие характеристики:

1) временные, а именно:

- срок существования ценной бумаги - когда она выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно;

- происхождение - ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы - товар, деньги - или от других ценных бумаг;

2) пространственные, а именно:

- форма существования - документарная или бездокументарная форма;

- национальная принадлежность - ценная бумага отечественная или другого государства, иностранная;

- территориальная принадлежность - в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага

3) рыночные, которые включают в себя:

- форму владения - ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);

- форму выпуска - эмиссионная, выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам, или неэмиссионная, индивидуальная;

- характер обращаемости - свободно обращается на рынке или есть ограничения;

- степень риска вложения в данную ценную бумагу - высокая, низкая;

- форму выплаты дохода;

- тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходную основу - товары, деньги, совокупные активы фирмы;

- форму собственности и вид эмитента, того, кто выпускает на рынок ценную бумагу - государство, корпорации, частные лица;

- экономическую сущность с точки зрения вида прав, которые предоставляет ценная бумага;

- наличие дохода - выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет;

- форму вложения средств - инвестируются деньги в долг или для владения правом на собственность.

Ценная бумага обладает рядом следующих свойств:

- возможность обмена на деньги в разных формах - путем погашения, купли-продажи, возврата эмитенту, переуступки;