Коэффициенты нормы прибыли:

А. Валовая прибыль до уплаты процентов и налогов / Выручку от реализации;

Б. Чистая операционная прибыль (прибыль после уплаты процентов, но до уплаты налогов) / Выручку от реализации;

В. Чистая прибыль после уплаты процентов и налогов / выручку от реализации.

Коэффициенты рентабельности:

А. Прибыль до уплаты процентов и налогов / Активы или собственный капитал;

Б. Прибыль после уплаты процентов, но до уплаты налогов / Активы или Собственный капитал;

В. Чистая прибыль (прибыль после уплаты процентов и налогов) / активы или собственный капитал

Сопоставление трех видов коэффициентов рентабельности показывает степень влияния процентов и налогов на рентабельность предприятия.

Коэффициенты нормы прибыли на акцию:

А. Доход на акцию = Дивиденды по простым акциям / Среднее количество простых акций;

Б. Дивидендный доход(%) = Годовой дивиденд на одну акцию * 100 / Средняя рыночная цена одной акции.

Если доля выручки от реализации растет, увеличивается прибыльность активов или капитала, то можно не понижать рейтинг клиента, даже при ухудшении коэффициента финансового левериджа.

Коэффициенты обслуживания долга (Рыночные коэффициенты) показывают какая часть прибыли поглощается процентными фиксированными платежами. Общая их сумма рассчитывается следующим образом.

Коэффициент покрытия процента = Прибыль за период / Процентные платежи за период.

Коэффициент покрытия фиксированных платежей = Прибыль за период / (проценты +лизинговые платежи + дивиденды по привилегированным акциям + прочие фиксированные платежи).

Конкретная методика определения числителя коэффициентов покрытия процента и покрытия фиксированных платежей зависит от того, относятся процентные или фиксированные платежи на себестоимость либо уплачиваются из прибыли.

Если, например, проценты и лизинговые платежи относятся на себестоимость, дивиденды и прочие фиксированные платежи уплачиваются из прибыли, а результатом финансовой деятельности при отечественной системе учета является балансовая прибыль, то числитель коэффициента покрытия фиксированных платежей будет исчисляться следующим образом:

Балансовая прибыль + Процентные платежи + Лизинговые платежи.

Коэффициенты обслуживания долга показывают какая часть прибыли используется для возмещения процентных или фиксированных платежей. Особое значение эти коэффициенты приобретают при высоких темпах инфляции, когда величина процентов уплаченных может приближаться к основному долгу клиента или даже превышать его. Чем большая часть прибыли направляется на покрытие процентов уплаченных и других фиксированных платежей, тем меньше ее остается для погашения долговых обязательств и покрытия рисков, т.е. тем хуже кредитоспособность клиента.

Перечисленные финансовые коэффициенты можно рассчитывать на основе фактических отчетных данных или прогнозных величин на планируемый период. При стабильной экономике или относительно стабильном положении заемщика оценка его кредитоспособности может опираться на фактические характеристики за прошлые периоды. В зарубежной практике такие фактические показатели берут как минимум за три года. В этом случае основа расчета коэффициентов кредитоспособности является средняя за год(квартал, полугодие, месяц) остатки запасов, дебиторская и кредиторская задолженности, средств в кассе или на счетах в банке, размер акционерного капитала (уставного фонда), собственного капитала и т.д.

В условиях нестабильной экономики(например, спад производства), высоких темпов инфляции фактические показатели за прошлые периоды не могут быть единственной базы оценки способности клиента погашать свои обязательства, включая ссуды банка, в будущем. В этом случае нужно использовать либо прогнозные данные для расчета названных коэффициентов, либо рассматриваемый способ оценки кредитоспособности предприятия дополнится другим, например, анализом делового риска в момент выдачи ссуды и оценкой менеджмента.

При выдаче ссуд на относительно длительные сроки (год и более) также необходимо кроме отчета за прошлые периоды получение от клиента прогнозного баланса, прогноза доходов, расходов и прибыли на предстоящий период, соответствующий периоду выдачи ссуды. Прогноз обычно базируется на планировании темпов роста (снижения) выручки от реализации и детально обосновывается клиентом.

Описанные финансовые коэффициенты кредитоспособности рассчитываются на основе средних остатков по балансам на отчетные даты. Показатели на первое число далеко не всегда отражают реальное положение дел и относительно легко искажаются в отчетности. Поэтому в мировой практике используются еще система коэффициентов, рассчитываемых на основе счете результатов. Этот счет содержит отчетные показатели оборотов за период. Исходным оборотным показателем является выручка от реализации. Путем исключения из нее отдельных элементов (материальных и трудовых затрат, процентов, налогов, амортизации и т.д.) получают промежуточные показатели и в итоге получают чистую прибыть за период. Счет результатов можно представить в виде схемы (приложение 2).

По данным счета результатов исчисляются коэффициенты, отражающие кредитоспособность клиента коммерческого банка.

1.2 Анализ денежного потока как способ оценки кредитоспособности

Анализ денежного потока – способ оценки кредитоспособности клиента коммерческого банка, в основе которого лежит использование фактических показателей, характеризующих оборот средств у клиента в отчетном периоде. Этим метод анализа денежного потока принципиально отличается от метода оценки кредитоспособности клиента на основе системы финансовых коэффициентов, расчет которых строится на сальдовых отчетных показателях.

Анализ денежного потока заключается в сопоставлении оттока и притока у заемщиков за период, обычно соответствующий сроку испрашиваемой ссуды. При выдаче ссуды на год анализ денежного потока проводят в годовом разрезе, на срок до 90 дней – в квартальном и т.д.

Элементами притока средств за период являются:

1)Прибыль полученная в данном периоде;

2)Амортизация, начисленная за год;

3)Высвобождение средств:

– из запасов,

– из дебиторской задолженности,

– из основных фондов,

– из прочих активов;

4)увеличение кредиторской задолженности;

5)рост прочих пассивов;

6)увеличение акционерного капитала;

7)выдача новых ссуд.

В качестве элементов оттока средств выделяют:

1)уплату:

– налогов,

– процентов,

– дивидендов,

– штрафов и пеней;

2) дополнительные вложения средств в:

– запасы,

– дебиторскую задолженность,

– прочие активы,

– основные фонды;

3)сокращение кредиторской задолженности;

4) уменьшение прочих пассивов;

5) отток акционерного капитала;

6)погашение ссуд.

Разница между притоком и оттоком средств характеризует величину общего денежного потока. Как видно из приведенного перечня элементов притока и оттока средств, изменение размера запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, прочих активов и пассивов, основных фондов по-разному влияет на общий денежный поток. Для определения этого влияния сравнивают остатки по статьям запасов, дебиторов, кредиторов и т.д. на начало и конец периода. Рост остатка запасов, дебиторов и прочих активов в течении периода означает отток средств и показывает при расчете со знаком «–», а уменьшение – приток средств и фиксируется со знаком «+». Рост кредиторов и прочих пассивов рассматривается как приток средств, а снижение – как отток.