Перс.див.дох-сть=прогнозируемые дивиденды на акцию*100

текущая рыночная цена акции

По традиции инвестиционные аналитики, как правило, предполагают, что если увеличивается промежуточный дивиденд, то и общегодовой будет увеличен на тот же процент, если компания не заявит иначе при объявлении промежуточного дивиденда.

Доход на акцию.(EPS). Компания не выплачивает обычно всю прибыль в виде дивидендов своим акционерам. Любая дополнительная прибыль сверх выплаты дивидендов переводится на счет резерва дохода (или прибыли) и может быть использована на развитие и т.д. Следовательно, для инвестора важно оценить, насколько прибыльна компания сверх того, что она выплачивает в виде дивидендов своим акционерам.

Этот показатель иллюстрируется величиной дохода на акцию.

EPS=Прибыль после налогов, процентов и див. по привил. акциям

количество выпущенных обыкновенных акций

Примечание: это реальная цифра, а не процент, следовательно её можно напрямую сравнивать с дивидендом на акцию. Разницу составляет величина нераспределенной прибыли на акцию.

Отношение цены к доходу на акцию. Это отношение характеризуется коэффициентом Р/Е. В техническом анализе это самый важный аналитический показатель. Главная его цель- дать возможность для сравнения стоимости сопоставимых ценных бумаг и установить ориентиры или рамки для конкретных отраслей. Это оценочный расчет, при котором предполагается постоянный уровень прибыли числа лет, которое потребуется компании, чтобы окупить цену своих акций.

Итак:

Р/Е=Текущая рыночная цена акции

доход на акцию

Так, если Р/Е=13,7, это означает, что компания окупит цену на свои акции при текущем отношении цены к доходу на акцию за 13,7 лет.

Но так как разные отрасли находятся на разных стадиях свовего развития, у разных отраслей также разные темпы оборота своей продукции, а также разные задачи в отношении денежных потоков. Обычно, строго говоря, показатели Р/Е сравнимы только для компаний, работающих в одной отрасли.

Высокое отношение P/E может быть результатом следующих событий:

1. Большая часть прибыли компании направляется на выплату дивидендов, что может свидетельствовать о низкой инвестиционной активности предприятия, если компания не привлекает дополнительных источников заемного финансирования.

2. Низкое значение требуемой доходности инвесторов. Эта ситуация может быть связана с низким уровнем риска компании. То есть при прочих равных условиях, более высокое значение P/E имеют менее рискованные компании.

3. Высокий темп роста дивидендов компании.

Часто значение P/E связывают с влиянием только одной переменной темпа роста компании. Считается, например, что для быстро растущих компаний характерны более высокие значения P/E. Однако, к подобным выводам нужно относиться осторожно, поскольку на P/E могут влиять корпоративные риски и политика выплаты дивидендов.

Чистая стоимость активов. По сути, цель этого коэффициента- определение базовой чистой стоимости компании на одну акцию, как если бы активы компании были проданы за наличные и могли быть распределены между акционерами.

Итак:

СЧА=Активы за вычетом всех долгов и издержек

Количество выпущенных акций

Соотношение между СЧА и ценой акции значительно различается для разных видов предприятий. Например, для паевого фонда СЧА равняется цене акции, для других инвестиционных фондов СЧА близка к цене акции, для промышленной компании СЧА может составлять около половины или одной трети или меньшую долю цены акции, но для компании из сферы услуг СЧА скорее всего составит крошечную долю отцены акции, поскольку активом этого последнего типа предприятия являются его сотрудники.

Как и при расчете прибыли, рассмотренном ранее, необходимо принять во внимание учетную политику, принятую в компании при вычислении стоимости чистых активов. Особенно это относится к тому, оцениваются ли активы по первоначальной стоимости или же по наименьшей из двух величин: первоначальной стоимости ли рыночной стоимости, насколько часто активы переоцениваются в связи с инфляцией и изменениями на рынке (в принципе, активы могут находиться на счетах компании по завышенной цене, т. е. по цене выше той, по которой они могут быть реализованы), как активы амортизировались с течением времени, вычитаются ли долговые обязательства по текущей стоимости или по стоимости погашения.

Текущая стоимость активов, таким образом, является важным фактором для коллективных инвестиционных схем. Однако, как правило, стоимость чистых активов важна для большинства других выпусков акций только в том смысле, что она указывает на границу, ниже которой не должна падать цена акции и основу, которую промышленная компания может использовать как обеспечение пор кредит. Действительно, если цена акции компании опускается почти до стоимости ее чистых активов, это может привести к тому, что другое предприятие захочет попытаться приобрести эту компанию только с целью ее ликвидации. Необходимо учесть, что многие частные инвесторы переоценивают значение текущей стоимости активов, считая, что именно она является истинной стоимостью компании. На большинстве рынков капитала это явно далеко от действительности.

Рассмотрев и разобрав основные понятия рынка ценных бумаг, его основные компоненты перейдем непосредственно к теме Диплома. Итак, что же такое управление портфелем ценных бумаг?

II Управление портфелем ценных бумаг

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой диверсифицированную совокупность вложений в различные виды финансовых активов. Портфель ценных бумаг– собранные воедино различные инвестиционные финансовые ценности, служащие инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. Формируя портфель, инвестор исходит из своих "портфельных соображений". "Портфельные соображения" – это желание владельца средств иметь их в такой форме и в таком месте, чтобы они были безопасными, ликвидными и высокодоходными.

Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их стабильный рост, высокая ликвидность. Под безопасностью понимаются неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Ликвидность инвестиционных ценностей – это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предлагает надежность, будут предлагать высокую цену. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск потерь вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Управление инвестиционным портфелем включает, как и управление любым сложным объектом с переменным составом, планирование, анализ и регулирование состава портфеля. Кроме того, управление любым портфелем включает в себя осуществление деятельности по его формированию и поддержанию с целью достижения поставленных инвестором перед портфелем целей при сохранении необходимого уровня его ликвидности и минимизации расходов, связанных с ним.