· развитие ценообразования;

· прогнозирование перспективных направлений развития.

1.2. Структура и участники и валютно-фондовой биржи

Валютно-фондовый рынок имеет свои особенности, которые связаны с конкретной структурой обращающихся ценных бумаг, деловой активностью тех или иных участников рынка, общим состоянием экономики, выбранной моделью рынка.

Валютно-фондовая биржа – это организатор торговли на валютно-фондовом рынке. Она является некоммерческой организацией, равноправными членами которой могут быть только профессиональные участники рынка.

К задачам валютно-фондовой биржи относятся:

· Мобилизация финансовых ресурсов;

· Обеспечение ликвидности финансовых вложений;

· Регулирование рынка ценных бумаг.

Функциями валютно-фондовых бирж являются:

· Организация биржевых торгов;

· Подготовка и реализация биржевых контрактов;

· Котировка биржевых цен;

· Информационное обеспечение;

· Гарантированное исполнение биржевых сделок.

Принципами биржевой работы выступают:

· Личное доверие между брокером и клиентом;

· Гласность;

· Регулярность;

· Регулирование деятельности на основе жестких правил.

Структурными подразделениями биржи являются:

· Котировочная комиссия;

· Расчетная палата;

· Регистрационная комиссия;

· Клиринговая комиссия;

· Информационно – аналитическая служба;

· Отдел внешних связей;

· Отдел консалтинга;

· Отдел технического обеспечения;

· Административно-хозяйственный отдел;

· Арбитражная комиссия;

· Комитет по правилам биржевых торгов.

Членами биржи могут быть представители брокерских фирм, дилеров, банков и ассоциаций. Члены биржи должны уплатить взнос в соответствии с ее уставом и могут иметь на бирже нескольких представителей. Члены биржи делятся на 2 категории:

1) совершающие сделки за свой счет и за счет клиента;

2) заключающие сделки только за свой счет

Члены биржи обязаны принимать участие в общем собрании, уплачивать взносы и соблюдать устав.

Управление биржей осуществляет общее собрание, совет биржи и совет директоров. Совет биржи возглавляет президент биржи. Совет директоров – это исполнительный орган биржи. Каждая биржа самостоятельно осуществляет подбор ценных бумаг, составляет биржевые правила, набирает специалистов и устанавливает механизм торгов.

Основными статьями дохода биржи являются:

· Комиссионное вознаграждение, взимаемое с участников за каждый заказ;

· Плата за листинг;

· Вступительные, ежегодные и целевые взносы членов биржи;

· Взносы на покрытие текущих убытков.

Авторитет биржи зависит от объема сделок, которые заключаются в ее системе. В свою очередь, объем сделок зависит от количества на бирже ценных бумаг и изменения котировок на определенную валюту или ценную бумагу. Эти два показателя – количество торгуемых бумаг и изменение котировок – являются своеобразными индикаторами, ориентирующими инвестора при выборе торговой площадки.

Валютно-фондовые биржи могут быть универсальными или специализированными. Специализированные характеризуются тем, что в структуре их оборота преобладают ценные бумаги одного вида. Многие фондовые биржи являются универсальными, так как торгуют ценными различными бумагами.

Основными участниками биржевых торгов являются:

· Дилеры – торгуют на свой страх и риск;

· Брокеры – по поручению клиента за вознаграждение;

· Специалисты – занимаются анализом и консультациями;

· Маклеры – играют на бирже;

· Организаторы торгов – обеспечивают процесс;

· Руководители биржи – отвечают за соблюдение законов и правил работы биржи;

· Сотрудники аппарата биржи – технически сопровождают биржевую деятельность.

Биржевые сделки – это взаимосогласованные действия участников торгов, направленные на установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров. Эти сделки заключаются на товары и фондовые активы, допущенные к котировке и обращению на бирже. Различают правовую, экономическую, организационную и этическую сторону биржевых сделок. Сформировалось четыре их типа:

· Сделки с предъявлением товара;

· Индивидуальные форвардные сделки;

· Фьючерсные (стандартные) сделки;

· Опционные сделки

Регламент заключения сделки определяется биржей. К общим требованиям регламента биржевых сделок относится требование заключения сделок в письменной форме. В заявке на биржевую операцию должно быть указано:

· Точное наименование товара

· Род сделки

· Количество товара

· Цена сделки

· Срок сделки

· Вид сделки

Различают кассовые и срочные сделки. Кассовые сделки – это требующие немедленного исполнения. Они могут быть простыми или сделками с маржей. На казахстанском фондовом рынке кассовой считается сделка, расчет по которой производится в день ее заключения или в период двух банковских дней. По обычной сделке расчеты производятся не позднее 90 дней со дня заключения договора. Срочные сделки – имеют фиксированные сроки расчета, заключения и установления цены. Они подразделяются по следующим признакам:

· По сроку расчета – конец месяца, к примеру

· По моменту установления цены – на день реализации, на конкретную дату.

· По механизму заключения – простые или твердые, условные, пролонгационные.

Биржевые сделки с ценными бумагами подлежат регистрации. К регистрации принимаются сделки только с теми бумагами, которые прошли государственную регистрацию. Регистрация производится на основании договора или иного документа, подтверждающего совершение сделки в специальных учетных регистрах. На договоре регистрирующий орган делает отметку о дате и месте регистрации, указывает порядковый регистрационный номер.

Биржевые торги могут быть организованы в различных формах. По форме проведения различают постоянные и сессионные, контактные и бесконтактные торги. По форме организации различают простой и двойной биржевой аукционы.

Простой аукцион предполагает конкуренцию продавцов при недостаточном неплатежеспособном спросе или конкуренцию покупателей при избыточном спросе.

Двойной аукцион основан на одновременной конкуренции продавца и покупателя.

По форме осуществления можно выделить агентскую биржевую торговлю по доверенности и самостоятельные биржевые операции, а также комплексное обслуживание покупателей и продавцов.

Таким образом, развитие биржевой торговли возможно на основе использования нетрадиционных форм и методов. Например, система терминалов обслуживания способна заменить фондовые магазины, выступая посредником между частным инвестором и фондовой биржей. Новейшие банкоматы позволяют получать информацию об общем состоянии рынка, котировках тех или иных ценных бумаг. А также на месте оформить сделку. Опыт западных банков и бирж показывает, что формы взаимоотношений между ними и клиентами кардинально меняются. Необходимо вводить новые формы обслуживания клиентов (по телефону, через компьютерную сеть) и в Казахстане.