Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, могут включать:

• организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка);

• расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры);

• депозитарии;

• регистраторов;

• информационные агентства и другие организации, оказывающие услуги участникам рынка.

Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Российской Федерации включают:

• высшие органы управления (Президент, Правительство);

• министерства и ведомства (Министерство финансов Российской Федерации, Комиссия по ценным бумагам при Правительстве Российс­кой Федерации и др.);

• Центральный банк Российской Федерации.

В зависимости от отношения к рынку ценных бумаг всех лиц, которые, так или иначе, причастны к нему, можно условно разделить на три группы. К первой группе относятся «клиенты», или «пользователи» фон­дового рынка. Это эмитенты и инвесторы. Их профессиональные интересы, их основная «деловая жизнь», если так можно сказать, лежат вне рын­ка ценных бумаг. Этот рынок для них — один из элементов сферы финан­совых услуг, которыми они периодически пользуются.

Вторую группу составляют профессиональные торговцы, т.е. те, кого называют брокерами и дилерами. Это организации, а в ряде стран и граж­дане, для которых торговля ценными бумагами — основная профессио­нальная деятельность.

Третью группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг всем участникам фондового рынка. Сово­купность этих организаций называют также «инфраструктурой» фон­дового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчетные организации, депозитарии и регистраторы и др.

1.2 Инвестиционная деятельность банков на рынке

ценных бумаг.

Инвестиции – капитал, помещаемый в юридически самостоятельные предприятия на длительный срок (более года) либо с целью получения дополнительной прибыли, либо с целью приобретения влияния, либо в связи с тем, что такое вложение средств является более выгодным по сравнению с организацией собственных операций в этой области, а также вложения в ценные бумаги[5].

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций, инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций[6].

В соответствии с нормативными документами любая покупка и перепродажа ценных бумаг от своего имени, за свой счет и по собственной инициативе является инвестиционной операцией[7].

Объектами банковских инвестиций выступают самые разнообраз­ные ценные бумаги. Мировая практика знает большое количество ви­дов ценных бумаг, причем по мере развития финансовых рынков появ­ляются все новые их разновидности, на волне внедрения информаци­онных технологий модифицируются традиционные виды, изменяется характер самих операций с ценными бумагами. В российской банковс­кой практике в зависимости от инвестиционных инструментов, исполь­зуемых для формирования собственного портфеля для целей учета и отражения в балансе, различают[8]:

· вложения в долговые обязательства;

· вложения в акции.

В настоящее время банковский портфель долговых обязательств фор­мируется в основном на основе государственных облигаций, субфедераль­ных и муниципальных облигаций и облигаций корпораций. Для каждого из этих видов ценных бумаг характерны свои особенности и риски.

К федеральным облигациям относятся государственные краткосроч­ные облигации (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), облига­ции государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации внеш­него государственного валютного займа (ОВГВЗ).

Субфедеральные займы (СФЗ) — ценные бумаги субъектов Федера­ции, они имеют статус государственных, на них распространяются льготы по налогу на прибыль. В отличие от них, муниципальные обли­гации, т. е. облигации, выпущенные местными органами власти, такой льготы не имеют.

Облигации корпораций являются инструментом привлечения пред­приятиями и организациями внешнего финансирования для осуще­ствления своих инвестиционных программ.

Рассматривая долговые обязательства как объекты банковских инве­стиций, следует обратить внимание на процентные (купонные) долговые обязательства. Особенность их обращения на вторичном рынке состоит в том, что каждый новый держатель уплачивает предыдущему держате­лю часть процентного дохода, определенную пропорционально сроку в днях, истекшему от даты выпуска долгового обязательства (или от даты предыдущей выплаты процентного дохода) до даты сделки.

При анализе вложений банка в акции следует различать прямые и портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции — это вложения ресурсов банка в различных формах с целью непосредственного управления объектом инвестиций, в качестве которого могут выступать предприятия, фонды и корпора­ции, недвижимость, иное имущество.

Портфельные инвестиции в акции осуществляются в форме созда­ния портфелей акций различных эмитентов, управляемых как единое целое. Цель портфельных инвестиций — получение доходов от роста курсовой стоимости акций, находящихся в портфеле, и прибыли в форме дивидендов на основе диверсификации вложений.

Портфель ценных бумаг банка – активы в форме ценных бумаг, рассматриваемые в качестве единого объекта управления, имеющего определенную структуру, сроки действия, степень ликвидности, источники ресурсов, доходность и совокупный риск[9].

В том случае, когда банк приобретает (либо оставляет за собой) конт­рольный пакет акций той или иной компании, в управлении которой он принимает непосредственное участие, реализуя право голоса по принад­лежащим ему акциям, он формирует портфель контрольного участия.

Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, должны учитывать такие факторы, как:

• уровень риска;

• ликвидность;

• доходность.

Под риском вложений понимается возможное снижение рыночной стоимости ценной бумаги под воздействием различных изменений на фондовом рынке. Снижение риска ценной бумаги обычно достигается в ущерб доходности. Оптимальное сочетание риска и доходности обес­печивается путем тщательного подбора и постоянного контроля инве­стиционного портфеля.

Банки, управляя портфелем ценных бумаг, стремятся к достижению рав­новесия между ликвидностью и прибыльностью. Основными фактора­ми, определяющими величину банковского портфеля ценных бумаг, явля­ются его размер и качество менеджмента. Структура инвестиционного портфеля обычно зависит от вида ценных бумаг, которые имеют обра­щение на фондовом рынке страны. Это, как правило, ценные бумаги, эмитированные федеральным правительством, местными органами вла­сти и крупными предприятиями.

Основными условиями эффективной инвестиционной деятельности банков являются:

• функционирование развитого фондового рынка в стране;

• наличие у банков высоко профессиональных специалистов, фор­мирующих портфель ценных бумаг и управляющих им;