СОДЕРЖАНИЕ

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ: ЦИФРЫ И ФАКТЫ

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ: ЦИФРЫ И ФАКТЫ

Государственный долг - это общий размер задолженности федерального правительства владельцам государственных ценных бумаг, равный сумме прошлых бюджетных дефицитов. Бюджетный кодекс РФ предусматривает разделение государственного долга на внутренний и внешний. Внутренний долг включает в себя обязательства Правительства РФ в российских рублях, а внешний - обязательства в иностранной валюте.

Итак, рассмотрим состояние государственного долга в нынешних условиях.

Таблица 1

Внешний долг РФ в 2005 году и I квартале 2006 года

Рис. 1. Внешний долг РФ в 2005 году и I квартале 2006 года

Требования федеральных органов управления к нерезидентам возросли на 0,8 млрд. долларов. Определяющим был рост начисленных, но невыплаченных процентов по кредитам бывшего СССР.

Иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования (в основном, нерезервные требования по сделкам РЕПО) увеличились на 5,5 млрд. долларов.

Операции банковского сектора характеризовались в первом квартале 2006 года существенным наращиванием объема требований к нерезидентам. Важным стимулом здесь был рост процентных ставок на международных финансовых рынках, а также сохраняющиеся устойчивые ожидания их дальнейшего повышения. По всем видам финансовых инструментов прирост иностранных банковских активов составил 9,7 млрд. долларов, что в 2 раза больше, чем в январе-марте 2005 года. Преобладали инвестиции в наиболее ликвидной форме: требования к нерезидентам по текущим счетам, краткосрочным депозитам и ссудам увеличились на 7,9 млрд. долларов, что составляет 80,8% общего прироста внешних активов банков.

Отрицательная величина чистой международной инвестиционной позиции банковского сектора сократилась за первый квартал 2006 года с 20,8 до 19,0 млрд. долларов. Требования к нерезидентам составили на отчетную дату 49,3 млрд. долларов, иностранные обязательства - 68,3 млрд. долларов. Интенсивное наращивание краткосрочных внешних активов обусловило рост соответствующей доли в их совокупной величине с 68,6 до 70,7%. В иностранных пассивах удельный вес краткосрочных инструментов был меньшим - 34,9% (34,0%). Валютная структура иностранных требований и обязательств по сравнению с началом года изменилась незначительно. Основной валютой оставался доллар США: по состоянию на 1 апреля 2006 года его доля в активах составляла 75%, в пассивах - 84%1. На евро приходилось соответственно 15% и 8%, на российские рубли - 5% и 7%.

Рис. 2. Структура государственного внешнего долга, принятого Россией в качестве правопреемницы бывшего СССР на 1.04.2006г.

Прирост внешних активов нефинансовых предприятий и домашних хозяйств оценивается в 11,9 млрд. долларов. Это на 4,5 млрд. долларов больше, чем в базисном периоде. Прямые зарубежные инвестиции резидентов увеличились по сравнению с первым кварталом 2005 года в 1,5 раза и составили 4,9 млрд. долларов. Из них объем новых вложений оценивается в 1,7 млрд. долларов. В условиях укрепления российского рубля в номинальном и реальном выражении продолжился процесс сокращения объема наличной иностранной валюты вне банков - на 0,6 млрд. долларов в течение января-марта 2006 года (в сопоставимом периоде - на 0,7 млрд. долларов).

Итоговое сальдо трансграничных финансовых потоков частного сектора за первый квартал 2006 года было отрицательным. Чистый вывоз капитала банков, нефинансовых организаций и домашних хозяйств (включая статью «Ошибки и пропуски») равнялся 4,7 млрд. долларов (в аналогичном периоде 2005 года был зафиксирован чистый приток капитала в размере 1,4 млрд. долларов).

Продолжился рост международных резервных активов Российской Федерации, объем которых достиг к 1 апреля 2006 года 205,9 млрд. долларов. Их структура оставалась стабильной: на валютные резервы приходилось 96,5%, на монетарное золото - 3,5%. Традиционно динамика резервных активов определялась операциями с валютными резервами, которые являются одним из важных инструментом курсовой политики. По итогам отчетного периода прирост валютных резервов по методологии платежного баланса (без учета курсовой переоценки) составил 21,4 млрд. долларов.

Рассчитанный по состоянию на 1 апреля 2006 года коэффициент покрытия золотовалютными резервами импорта товаров и услуг (15,4 месяца) увеличился в сравнении с аналогичным показателем годичной давности (12,5 месяца).

Внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами) увеличился в течение отчетного периода на 16,3 млрд. долларов и составил на 1 апреля 2006 года 274,7 млрд. долларов.

В результате операций, включаемых в платежный баланс (новое привлечение, погашение и прощение основного долга, операции на вторичном рынке, изменение обязательств по начисленным и невыплаченным процентам), задолженность выросла на 13,1 млрд. долларов, за счет прочих изменений (в основном курсовой переоценки) - на 3,2 млрд. долларов.

Наблюдавшийся рост задолженности был связан прежде всего с притоком иностранного капитала в частный сектор. Суммарное увеличение иностранных долговых обязательств банков и нефинансовых организаций с января по март 2006 года составило 12,3 млрд. долларов, или 75,6% роста внешнего долга всей экономики.

Рис. 3. Краткосрочные и долгосрочные иностранные обязательства РФ в разрезе секторов экономики на 1.01.2006г. и на 1.04.2006г.

Государственные внешние обязательства, выплаты по которым существенно превышали новые заимствования, сократились за этот же период на 1,6 млрд. долларов, а совокупная задолженность органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования выросла в значительно меньшем объеме, чем долг частного сектора, - на 4,0 млрд. долларов.

Таким образом, по состоянию на 1 апреля 2006 года на долю частного сектора приходилось 68,6% внешней задолженности страны, объем его долга в 2,2 раза превышал долговые обязательства государственного сектора и органов денежно-кредитного регулирования.

Задолженность бывшего СССР составила на отчетную дату 34,0 млрд. долларов. По сравнению с началом года ее объем уменьшился на 0,5 млрд. долларов, в том числе по наиболее значимой категории, обязательствам перед Парижским клубом кредиторов, - на 0,4 млрд. долларов.