1.3 Влияние валютных рисков на деятельность отечественных субъектов внешнеэкономической деятельности

Возникновение валютного риска напрямую связано с валютным курсом, поэтому, по нашему мнению, вопрос влияния валютных рисков на деятельность экономических субъектов в первую очередь касается влияния изменений валютного курса на их деятельность. Валютные курсы влияют на внешнюю торговлю разных стран, влияя на ценовые соотношения экспорта и импорта и вызывая изменения внутренней экономической ситуации, а также изменяя поведение фирм, которые работают на экспорт или конкурируют с импортом.

В целом обесценения национальной валюты предоставляет возможность экспортерам этой страны понизить цены на свою продукцию в иностранной валюте, получая при ее обмене ту же сумму в национальных денежных единицах. Это повышает конкурентоспособность их товаров и создает возможности для увеличения экспорта. Импорт же при этом усложняется, так как для получения той же суммы в своей валюте иностранные экспортеры вынуждены повысить цены.

Одновременно происходит увеличение импортных цен (если спрос на импорт неэластичный по ценам), а вслед за этим и увеличение их общего уровня. Обратные явления наблюдаются при укреплении национальной валюты.

Много стран манипулируют валютными курсами для решения своих задач как в области экономического развития, так и в области защиты от валютного риска. Манипулирование содержит в себе целый ряд мероприятий - от искусственного занижения или, наоборот, завышение курсов национальных валют, использование тарифов и лицензий к механизму интервенций.

Завышенный курс национальной валюты - это официальный курс, установленный на уровне выше паритетного курса. Паритетный курс рассчитывается на основе сопоставления стоимостей корзин товаров, одинаковых по качественным и количественным характеристикам, в двух странах. В свою очередь, заниженный валютный курс - это официальный курс, установленный выше паритетного.

Если цены в иностранном государстве повышаются быстрее, чем на внутреннем рынке, но курс иностранной валюты снижается в размере, меньшем, чем это обусловлен разностью в уровнях инфляции, то иностранная валюта переоценена (его курс завышен). В этом случае выгодный экспорт товаров из национального государства.

Иногда устанавливаются разные режимы валютных курсов для разных участников валютного рынка в зависимости от проведенных операций: коммерческих или финансовых. Часто по коммерческим операциям применяется официальный валютный курс, а по операциям, связанным с движением капитала, - рыночный. Курс по коммерческим операциям обычно является заниженным. Сначала для стран, которые искусственно занизили курс собственной валюты, наблюдается оживление экономики, вызванное повышением конкурентоспособности экспорта. Однако дальше нарастают ограничения внутриотраслевого и межотраслевого перераспределения ресурсов, большая часть национального дохода направляется в сферу производства за счет уменьшения в нем частицы потребления, которое приводит к повышению уровня потребительских цен в стране, за счет которой происходит ухудшение уровня жизнь трудящихся. Отрицательное влияние на смену пропорций народного хозяйства может сделать и искусственная поддержка постоянного валютного курса, уровень которого значительно расходится с паритетным, приводя к закреплению однобокой ориентации в развития отдельных областей экономики.

Раздел 2. Методы страхования валютных рисков

2.1. Валютные риски при заключении стандартных контрактов

Предприятия и организации, непосредственно выходящие на внешний рынок, сталкиваются с опасностью валютных потерь из-за резкого колебания курсов иностранных валют. Валютные риски существуют при ведении расчетов как в свободно конвертируемых валютах (СКВ), так и в клиринговых валютах, а также при осуществлении товарообменных сделок. Различают два основных валютных риска: риск наличных валютных убытков по конкретным операциям в иностранной валюте и риск убытков при переоценке активов и пассивов, а также балансов зарубежных филиалов в национальную валюту.

Риск наличных валютных убытков существует как при заключении контрактов, так и при предоставлении (или получении) кредитов и состоит в возможности изменения курса валюты сделки по отношению к рублю (и, соответственно, изменения величины поступлений или платежей при пересчете в рубли).

Указанные валютные риски (до и после заключения контракта) различаются по характеру и существующим возможностям их предупреждения. Так, первый вид риска (до подписания контракта) — близок к ценовому риску или риску ухудшения конкурентоспособности, связанному с изменением валютного курса. Он может быть учтен уже в процессе ведения переговоров. В частности, в случае резкого изменения валютного курса в период проведения переговоров предприятие может настаивать на некотором изменении первоначальной цены, которое компенсировало бы (полностью или частично) изменение курса. Однако после подписания контракта (если в него не включена соответствующая валютная оговорка) подобные договоренности уже невозможны.

Собственно валютный риск (риск, связанный с изменением валютного курса в период между подписанием контракта (и платежей по нему) в валюте экспортера вследствие понижения курса иностранной валюты к национальной или увеличения стоимости импортного контракта в результате повышения курса иностранной валюты по отношению к гривне. На практике указанный риск может быть устранен путем применения различных методов страхования валютных рисков. Риск упущенной выгоды заключается в возможности получения худших результатов при выборе одного из двух решений — страховать или не страховать валютный риск. Так, изменения курса могут оказаться благоприятными для ВЭО или предприятия, и, застраховав контракт от валютных рисков, оно может лишиться прибыли, которую в противном случае должно было получить. Вместе с тем, фактически невозможно предусмотреть риск упущенной выгоды без достаточно эффективных прогнозов валютных курсов.

На зависимость выручки предприятий от колебаний валютных курсов влияет и порядок внутренних расчетов по экспортно-импортным операциям.

Валютные риски возникают при импорте как за счет централизованных средств (когда предприятие уплачивает соответствующий рублевый эквивалент платежей в инвалюте по импортному контракту), так и за счет собственных валютных средств предприятия. В этом случае риски, связанные с возможностью изменения валютного курса, возникают, если валютные -средства хранятся на рублевых счетах или на счете, выраженном в какой-либо третьей валюте, отличной от валюты импортного контракта. Для отечественных организаций и предприятий доступными являются следующие методы страхования валютных рисков:

· выбор валюты (или валют) цены внешнеторгового контракта;

· включение в контракт валютной оговорки;

· регулирование валютной позиции по заключаемым контрактам;

· исполнение услуг коммерческих банков по страхованию валютных рисков.