Цели и методы анализа финансового состояния предприятия
5. Есть ли связь между финансовой устойчивостью предприятия и рентабельностью собственного капитала?
Платежеспособность (Методика Д.Дюрана)
Методика Д.Дюрана представляет собой интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. В данном случае методика представляет собой суммирование трех основных показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, с определенными весовыми коэффициентами.
Скоринговая модель с тремя балансовыми показателями. В соответствии с этой моделью предприятия имеют следующее распределение по классам: I - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств; II - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные; III - проблемные предприятия; IV - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению; V - предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.
Таблица 1. Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности:
|
Показатель |
Границы классов согласно критериям | ||||
|
I класс |
II класс |
III класс |
IV класс |
V класс | |
|
Рентабельность совокупного капитала, % |
30% и выше - 50 баллов |
от 29,9 до 20% - от 49,9 до 35 баллов |
от 19,9 до 10% - от 34,9 до 20 баллов |
от 9,9 до 1% - от 19,9 до 5 баллов |
менее 1% 0 баллов |
|
Коэффициент текущей ликвидности |
2,0 и выше - 30 баллов |
от 1,99 до 1,7 - от 29,9 до 20 баллов |
от 1,69 до 1,4 - от 19,9 до 10 баллов |
от 1,39 до 1,1 - от 9,9 до 1 балла |
1 и ниже 0 баллов |
|
Коэффициент финансовой независимости |
0,7 и выше - 20 баллов |
от 0,69 до 0,45 - от 19,9 до 10 баллов |
от 0,44 до 0,3 - от 9,9 до 5 баллов |
от 0,29 до 0,2 - от 5 до 1 балла |
менее 0,2 0 баллов |
|
Границы классов |
100 баллов |
от 99 до 65 баллов |
от 64 до 35 баллов |
от 34 до 6 баллов |
0 баллов |
Пример.
Определите класс платежеспособности предприятия по модели Д.Дюрана при следующих финансовых показателях:
- рентабельность совокупного капитала 24,5%;
- коэффициент текущей ликвидности 1,42;
- коэффициент финансовой независимости 0,223.
В соответствии с таблицей 1 пересчитаем в баллы значения финансовых показателей: - рентабельность совокупного капитала (10% соответствуют 15 баллам) 35 +
+ 150 * (0,245 - 0,2) = 41,75; - коэффициент текущей ликвидности 10 + 33,33 * (1,42 - 1,4) = 10,66; - коэффициент финансовой независимости 1 + 40 * (0,223 - 0,2) = 1,92.
Сумма баллов 41,75 + 10,66 + 1,92 = 54,33, что соответствует III классу платежеспособности методики Д. Дюрана.
Задача.
Оцените платежеспособность Детройтского предприятия по производству канцелярских принадлежностей по методике Д.Дюрана: Чистая прибыль предприятия в первом исследуемом периоде составила 120 тыс. долл., во втором - 150 тыс. долл. Объем совокупного капитала предприятия в первом периоде составил 976 тыс. долл. и 1098 тыс. долл. во втором. Оборотные активы в первом периоде были равны 2311 тыс. долл. и 2102 тыс. долл. во втором. Имелись краткосрочные обязательства на сумму 1327 тыс. долл. в первом периоде и 1455 тыс. долл. во втором. Долгосрочные обязательства составили 421 тыс. долл. в первом периоде и 822 тыс. долл. во втором периоде.
Определим значение коэффициента текущей ликвидности для первого периода: КоэфТекЛик 1п = 2311 / 1327 = 1,74. Определим значение коэффициента текущей ликвидности для второго периода: КоэфТекЛик 2п = 2102 / 1455 = 1,44.
Рассчитаем значение коэффициента автономии для первого периода: КоэфАвт 1п = 976 / (976 + 1327 + 421) = 0,358. Рассчитаем значение коэффициента автономии для второго периода: КоэфАвт 2п = 1098 / (1098 + 1455 + 822) = 0,325.
Вычислим рентабельность совокупного капитала для первого периода: РенСовКап 1п = 120 / 976 = 0,1229. Вычислим рентабельность совокупного капитала для второго периода: РенСовКап 2п = 150 / 1098 = 0,1366.
В соответствии с таблицей переведем значения коэффициентов в баллы: КоэфТекЛик 1п соответствует 20 + (10 / (2,0 - 1,7)) * (1,74 - 1,7) = 21,33; КоэфТекЛик 2п соответствует 10 + 33,3 * (1,44 - 1,4) = 11,33; КоэфАвт 1п соответствует 5 + (5 / (0,45 - 0,3)) * (0,358 -0,3) = 6,93; КоэфАвт 2п соответствует 5 + 33,3 * (0,325 -0,3) = 5,83; РенСовКап 1п соответствует 20 + 150 * (0,1229 - 0,1) = 23,435; РенСовКап 2п соответствует 20 + 150 * (0,1366 - 0,1) = 25,49.
Сумма баллов первого периода 51,695. Сумма баллов второго периода 42,65.
Ответ. Изменение платежеспособности (соответствующей методике Д.Дюрана) произошло в размере: (42,65 / 51,659) *100% = 82,56% от значения оценки первого периода или иначе уменьшилось на 17,44%. Суммы баллов первого и второго периодов соответствуют III классу платежеспособности (проблемное предприятие). Но если тенденция уменьшения показателя сохранится, то предприятие уже в следующем периоде перейдет в IV класс платежеспособности и станет предприятием с высоким риском банкротства.
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия. Грачев А.В. Издательство «ДИС». М. – 2002
2. Анализ финансового состояния предприятия. Ковалев А.И., Привалов В.П. Издательство «ЦЭМ». М. – 2000
3. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Ковалев В.В., Волкова О.Н. ПБОЮЛ Гриженко Е.М. М. - 2000
4. Финансовый анализ: методы и процедуры. Ковалев В.В. Издательство «Финансы и статистика». М. – 2001
В работе использованы материалы сайта www.finanalis.ru
