Создание благоприятного инвестиционного климата в стране связано с четким правовым регулированием инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность представляет собой совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций.

Сейчас правовая система Украины состоит из более чем 100 законов и других нормативных актов, регулирующих инвестиционную деятельность. Среди них следует в первую очередь отметить Закон Украины "Об инвестиционной деятельности", Декрет Кабинета Министров Украины "О режиме иностранного инвестирования", Закон Украины "О государственной программе поощрения иностранных инвестиций в Украине", Закон Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже", которые создают основу правового регулирования инвестиционной деятельности.

Законодательная база определяет правовой статус инвесторов - субъектов инвестиционной деятельности, которые пронимают решения о вложении собственных, заемных и привлеченных имущественных и интеллектуальных ценностей в объекты инвестирования. Законодательство декларирует, что все субъекты инвестиционной деятельности независимо от форм собственности и хозяйствования имеют равные права в части осуществления этой деятельности; самостоятельно определяют цели, направления, виды и объемы инвестиций; привлекают для их реализации на договорной основе любых участников инвестиционной деятельности, в том числе путем организации конкурсов и торгов. Инвестор имеет право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций, включая реинвестиции и торговые операции на территории Украины.

Рис. 1. Основные формы государственного регулирования инвестиционной деятельности.

Наряду с правами инвесторов действующее законодательство устанавливает и определенные их обязанности. Так, инвестор обязан подавать финансовым органам декларацию об объемах и источниках осуществляемых им инвестиций; получить необходимое разрешение или согласование соответствующих государственных органов и специальных служб на капитальное строительство; получить заключение экспертизы инвестиционных проектов в части соблюдения технологических, санитарно-гигиенических, радиационных, экологических и архитектурных требований; получить лицензию на выполнение специальных видов работ, которые требуют соответствующей аттестации исполнителя. Кроме того, субъекты инвестиционной деятельности обязаны соблюдать государственные нормы и стандарты; подавать в установленном порядке бухгалтерскую и статистическую отчетность; не допускать недобросовестной конкуренции, выполнять требования антимонопольного регулирования.

Принятие законов и других нормативных актов, регулирующих инвестиционную деятельность, является одним из наиболее важных условий реализации государственной инвестиционной политики. Законодательные основы этой политики регулируют инвестиционную, деятельность в разных формах (рисунок 1).

Рассмотрим более подробно отдельные формы правового регулирования инвестиционной деятельности в Украине на современном этапе.

1. Регулирование сфер и объектов инвестирования определяет общие требования к их выбору, а также формирует наиболее приоритетные направления инвестирования.

Действующим законодательством определено, что объектами инвестиционной деятельности могут быть любое имущество, в том числе основные фонды и оборотные активы во всех отраслях и сферах экономики, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, интеллектуальные ценности, другие объекты собственности, а также имущественные права. Никто не имеет права ограничивать права инвесторов в выборе объектов инвестирования за исключением случаев, предусмотренных законодательством. Так, запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям санитарно-гигиенических, радиационных, экологических, архитектурных и других норм, установленных законодательством, а также нарушает права и интересы граждан, юридических лиц и государства, охраняемые законом.

Поощряя инвестирование во всех сферах и отраслях экономики, государство в программе привлечения иностранного капитала определило и приоритетные объекты этого инвестирования. В соответствии с этой программой приоритетными сферами инвестирования являются предприятия:

агропромышленного комплекса;

легкой промышленности;

лесопромышленного комплекса;

машиностроения;

медицинской промышленности;

металлургического комплекса;

топливно-энергетического комплекса;

транспортной инфраструктуры;

связи;

химической и нефтехимической промышленности;

социальной инфраструктуры.

Такой селективный подход к привлечению иностранных инвестиций позволяет активизировать деятельность компаний (фирм) наиболее важных сфер экономики Украины.

Для отдельных институциональных инвесторов установлен особый перечень объектов инвестирования. Так, инвестиционные фонды и инвестиционные компании не имеют права приобретать более 5 процентов пенных бумаг одного эмитента; инвестировать свыше 10 процентов своих ценных бумаг в одного эмитента, кроме инвестирования в облигации внутренних государственных займов, казначейские обязательства и другие денные бумаги, получение доходов по которым гарантировано Правительством Украины; держать в ценных бумагах менее 70 процентов активов; покупать инвестиционные сертификаты другого инвестиционного фонда или инвестиционной компании; осуществлять инвестиции в ценные бумаги, эмитентом которых является афилированное лицо инвестиционного фонда или инвестиционной компании. Страховые компании должны инвестировать свой резервный фонд и половину уставного фонда с учетом следующих ограничений: банковские вклады (депозиты) - не более 30 процентов в одном банке; недвижимое имущество - не более 10 процентов; иностранная валюта в виде платежных документов и других ценных бумаг - не более 5 процентов; ценные бумаги (кроме государственных ценных бумаг) и права участия - не более 40 процентов (в том числе: а/акции, которые не котируются на фондовой бирже - не более 15 процентов, из них акции одного эмитента - не более 2 процентов; б/акции, которые котируются на фондовой бирже - не более 5 процентов одного эмитента; в/облигации - не более 5 процентов); денежные займы юридическим и физическим лицам - не более 30 процентов (в том числе: а/займы юридическим лицам, не обеспеченные банковскими гарантиями или гарантиями других страховщиков, - не более 5 процентов, из них размер займа отдельному займополучателю не должен превышать 1 процента; б/займы юридическим лицам, которые обеспечены банковскими или страховыми гарантиями, не должны превышать 5 процентов отдельному займополучателю); не менее 90 процентов резервов страховых компаний должны быть инвестированы на территории Украины. Коммерческим банкам запрещено инвестирование средств в сфере производства и торговли материальными ценностями, а также страхования (кроме страхования валютных, кредитных и процентных рисков).