К собственным средствам относятся и амортизационные отчисления. Вообще амортизационная политика в промышленно развитых странах выступает мощным инструментом научно-технического прогресса.

В среднем активная часть основных фондов в странах Запада обновляется раз в 10 лет, но есть и отрасли, где это происходит еще быстрее.

У негосударственных предприятий собственные средства представлены также акционерным капиталом, частными взносами. Свои расходы предприятия также финансируют за счет банковских кредиторов. Причем в государствах переходного периода замещение государственного финансирования банковским кредитованием происходит весьма сложно. Отрицательные ставки не могут заинтересовывать банки с развитии кредитования реального сектора экономики.

Рассмотрим, на какие цели предприятия используют финансовые ресурсы. Прежде всего предприятия должны рассчитываться со своими партнерами, от этого зависит само производство и состояние банковской системы. Проблемы, связанные с недостатком оборотных средств, возрождают натурообмен (бартер) со всеми вытекающими из этого последствиями. Классическая формула Д-Т-Д в этом случае приобретает вид Т-Т, что противоречит самой сути товарно-денежных отношений.

Расширенное производство обусловливает необходимость финансировать расходы инвестиционного характера, связанные с расширением производства и его техническим обновлением. Инвестирование бывает прямым и портфельным, т.е. вложениями в ценные бумаги.

В зависимости от бюджетно-налоговой политики предприятия производят платежи в пользу государства, это обязательные платежи, представленные налогами, пошлинами и сборами. О взаимоотношениях предприятий с государством по поводу уплаты налогов можно прочитать в соответствующем разделе пособия.

Финансовые ресурсы предприятий являются источником уплаты процентов и погашения основной суммы долга по банковским кредитам. Естественно, что это могут быть собственные средства предприятий, однако, не исключается, что на эти цели могут быть направлены и банковские кредиты.

Финансовые ресурсы предприятий могут использоваться и на другие цели в пределах, допускаемых законодательством. Важно чтобы они использовались с максимальной выгодой для предприятия и позволяли выполнять обязательства перед трудовым коллективом, государством и смежниками, а для этого необходимо квалифицированное управление финансовыми ресурсами, их планирование и систематический контроль за их использованием.

4. Финансирование и кредитование инвестиций

Предприятия всех форм собственности осуществляют свою хозяйственную деятельность в условиях внутренней и внешней конкуренции. Поэтому их "выживаемость" зависит от способности выпускать конкурентоспособную продукцию. Научно-технический прогресс создает новые возможности и одновременно предъявляет повышенное требование к производителям. В таких условиях предприятия обязаны постоянно обновлять свои основные фонды, особенно активную их часть, осваивать новую технику и технологии. Долгосрочные вложения на эти цели принято обозначать как инвестиции.

Инвестиционная деятельность предприятий имеет несколько аспектов. Нас в первую очередь интересует источники, за счет которых предприятия могут приобрести на внутреннем и внешнем рынках станки, оборудование, технологии.

Принято выделять два вида инвестиций: прямые и портфельные. Первые означают вложения в отрасли материального производства, вторые - приобретение ценных бумаг.

Государство регулирует инвестиционную деятельность различными способами, которые можно подразделить на административные и экономические. Административные заключаются в издании предписаний относительно возможности национальных и иностранных юридических и физических лиц участвовать в инвестиционном процессе.

Экономические методы, которым отдано предпочтение в развитых странах, заключаются в использовании налогов и амортизационной политики, прямого бюджетного финансирования.

Как было сказано, инвестиции в основном идут на обновление основных фондов, под которыми понимается совокупность материально-вещественных ценностей, функционирующих в натуральной форме длительное время как в сфере материального производства, так и в непроизводственной сфере. Участвуя в производстве постоянно и сохраняя натуральную форму, они переносят свою стоимость на вновь создаваемый продукт по частям.

Основные фонды, кроме материально-вещественного содержания, имеют еще и стоимостное выражение. Различают первоначальную стоимость - это сумма денежных затрат на их создание; остаточную - это разница между первоначальной стоимостью и износом; балансовую, отраженную в балансе.

Износ основных фондов может быть физический, возникающий в процессе их использования, и моральный, который ведет к уменьшению стоимости основных фондов до полного их физического износа. В современных условиях именно моральный износ является основной причиной замены и обновления основных фондов.

Для оценки использования основных фондов обычно используются два показателя: фондоотдача и фондоемкость. Первый выражает объем продукции в расчете на единицу основных фондов. Фондоемкость есть отношение стоимости фондов к стоимости производственной продукции.

Износ основных фондов выражается через амортизацию. Предприятия постоянно производят амортизационные отчисления, накапливают их. Именно они в нормальных условиях должны являться основным источником финансирования капиталовложений.

Амортизационные отчисления, свободная прибыль, выручка от реализации ненужного имущества являются собственными средствами, за счет которых предприятия финансируют инвестиционные планы и проекты.

Однако возможности предприятий в инвестиционной деятельности не должны ограничиваться только собственными финансовыми возможностями. Во всем мире наряду с собственными средствами используются и другие источники, среди которых в первую очередь можно назвать долгосрочные банковские кредиты, акционерный капитал, бюджетные ассигнования и бюджетные ссуды. На региональном и отраслевом уровнях могут создаваться инвестиционные фонды.

Размер амортизационных исчислений как основного источника финансирования инвестиций зависит от стоимости основных фондов и нормы амортизации. В условиях инфляции возникает необходимость индексации основных фондов, что, кстати, постоянно делается в Республике Беларусь. Второй переменной, обусловливающий размер амортизационных отчислений, является норма амортизации, под которой понимается размер амортизационных отчислений за год в процентах к балансовой стоимости основных фондов. Поскольку амортизация включается в затраты и тем самым влияет на цену продукции, существуют пределы для размера нормы амортизации.

В промышленно развитых странах в целях повышения конкурентоспособности производителей на товарных рынках широко используется механизм ускоренной амортизации, которая в основном способствует тому, что активная часть основных фондов обновляется в течение 5-8 лет. В этой связи производителям приходится искать другие возможности снижения себестоимости продукции, в том числе за счет снижения затрат на заработную плату.