Рассматривая специфику финансового рынка необходимо уделить внимание теоретическому определению некоторых конкретных вопросов:

Что является на рынке, о котором идет речь, предметом купли-продажи.

Отождествляется ли рынок денег и рынок капиталов?

В этом отношении можно сослаться на мысль авторитетного в западной экономической науке ученого Шумпетера, который писал: "Рынок капитала является тем, что любой деловой человек называет денежным рынком". Это название не является достаточно корректным, потому что на этом рынке продаются и покупаются не просто "деньги". Но, не смотря на это, можно сказать, что в конце концов рынок капитала является тем, что на практике называют рынком денег. Другого рынка капиталов нет".

Однако, необходимо учитывать структурную расчлененность денежных форм, их функциональную специализацию. Деньги, которые реализуют себя в функциях меры стоимости и масштаба цен и деньги, которые выступают объектом купли-продажи, не могут отождествляться. Это может быть в материальном выражении одна и та же денежная единица, но в первом и во втором случае ее функциональное использование будет разным.

Учитывая структурное многообразие денежных форм, которые обращаются на финансовом рынке и то, что каждая из них имеет специфический механизм реализации, необходимо различать и сущность спроса на деньги и капитал.

Экономический смысл объема спроса на деньги и капитал различен, не смотря на одинаковую единицу измерения.

Объем спроса на деньги - это необходимый для поддержания оборота запас денег, а капитал - сумма денег, необходимая для приобретения производственных фондов. В качестве цены капитала в этом случае выступает размер отдачи с рубля капитала, который бизнесмен согласен платить за предоставленный капитал.

Также необходимо различать понятия "спроса на деньги" и "спрос на денежный доход".

В первом случае речь идет о запасе денег, который существует на некоторый фиксированный во времени момент.

В отличие от этого понятия "денежный доход" характеризует не запас, а поток денег. Его объем, определяется не на определенный момент, а за определенный промежуток времени. Например, зарплата 100грн. - доход (денежный поток).

Поэтому внимание при определении сущности денежного спроса (Md) - спрос на запас денег, сформировавшийся в данный момент. А спрос на капитал - это, по сути, спрос на денежный доход.

Поэтому и необходимо эти понятия рассмотреть отдельно.

Причина возникновения спроса на денежные средства - необходимость обслуживания текущих операций фирмами, населением, государством.

Спрос на деньги, представляемый экономическими агентами, распадается на необходимость в деньгах для покупки товара и для приобретения финансовых активов.

В целом же говорят о совокупном спросе. В связи с этим принято делить спрос на две крупные категории:

спрос со стороны сделок (операционный спрос);

спрос на деньги со стороны финансовых активов.

Операционный спрос связан с потребностью в деньгах для осуществления сделок, приобретения товаров и услуг. Деньги нужны предприятиям в качестве средства оплаты труда работников, закупки материалов и оборудования, оплаты услуг. Домашним хозяйствам деньги необходимы, чтобы покупать потребительские товары, оплачивать услуги. Требующиеся для этой цели денежные средства и представляют спрос на деньги от сделок, зависящий от доходов и цен, а в целом - от общей денежной стоимости товаров и услуг в сфере обращения. Отсюда следует, что вид спроса на деньги в масштабе страны пропорционален номинальному валовому национальному продукту.

Спрос на деньги со стороны финансовых активов вытекает из функции денег, как средства сбережения. Людям и предприятиям деньги нужны не только для покупки товаров и услуг, но и для приобретения финансовых активов в виде акций, облигаций, а также для хранения в виде денежных сбережений. Величина спроса со стороны финансовых активов зависит от уровня банковских процентных ставок по вкладам, процентов, выплачиваемых по облигациям, дивидендов, получаемых на акции, а также от риска, инфляции и других факторов. В конечном счете на потребное количество денег, которое участники денежного обращения держат в виде финансовых активов, влияют самые разнообразные факторы, определяющие желательность или предпочтительность владения тем или иным финансовым активом в сравнении с деньгами.

При рассмотрении особенностей формирования спроса на деньги в условиях переходной экономики необходимо учитывать ряд факторов:

Структура личного потребления, которая характеризуется относительно низким процентом затрат, как на товары длительного пользования, так и на дорогие услуги.

Фактором, который действует в направлении использования денежных сбережений в наиболее ликвидной форме, является определенный товарный дефицит.

Потребитель покупает не тогда, когда это необходимо, а когда возможно. Чем нестабильнее предложение товаров, тем чаще отдельные граждане и домашние хозяйства вынуждены производить накопление наличных средств.

Отсутствие достаточно развитой инфраструктуры финансового рынка приводит к тому, что частные хозяйства физически не могут сберегать деньги непосредственно в форме финансовых активов, акций и других видов ценных бумаг. Деньги, размещенные в высоколиквидных товарах - ювелирные товары, другие ценности, которые исполняют функцию гарантированного резерва богатства. Такую же природу имеет накопление денежных средств в иностранной валюте.

В условиях интенсивного развития инфляционных процессов заметно ослаблена не только функция накопления денег, а и эластичность их спроса к изменению ставки банковского процента, а также процента на вклады населения в сберегательный банк.

Существуют и другие факторы объективного характера, которые вносят существенные коррективы в классический механизм кассовых остатков в условиях переходной экономики.

Субъектом, предъявляющим спрос на производственный капитал, является бизнес, а мотив возникновения - необходимость привлечения финансовых средств для реализации различных хозяйственных проектов.

В практическом аспекте спрос на капитал - спрос участников финансового рынка на финансовые ресурсы, предоставленные хозяйственными объектами из собственных сбережений за определенный процент.

Последовательные краткосрочные инвестиции (годовые) приводят к росту общего капитала бизнеса в долгосрочном аспекте. Определяющим фактором возникновения долгосрочного спроса на капитал является долгосрочное поведение предприятий, стремящихся к получению стабильного потока доходов. Оба типа спроса на капитал порождаются поведением предприятий соответственно в краткосрочном и долгосрочном периоде.

Краткосрочный спрос на капитал возникает при переходе предприятия от одного варианта мощностей к другому за счет инвестирования капиталовложений в производственные фонды.

Долгосрочный - порождается общей тенденцией изменения производственных мощностей с целью получения дохода.