Содержание

1. Деятельность по управлению ценными бумагами. Клиринг и депозитарная деятельность

2. Определения

3. Практическая часть

1. Деятельность по управлению ценными бумагами. Клиринг и депозитарная деятельность. Современное состояние на российском рынке

Деятельность по управлению ценными бумагами

Индивидуальному инвестору доступны разнообразные финансовые инструменты. Одни из них являются ценными бумагами, другие - нет. Видов ценных бумаг очень много, и у каждой свой срок функционирования, цена, уровень доходности и риска, свои условия налогообложения. Рассмотрим основные виды ценных бумаг и деятельность по их управлению с точки зрения индивидуального инвестора.

Краткосрочные инструменты - это сберегательные инструменты со сроком до одного года и год. Самыми важными инструментами такого рода являются сберегательные депозиты в банках и счета НАУ (счета с обращающимся приказом об изъятии средств), депозитные счета денежного рынка, ценные бумаги взаимных фондов, депозитные сертификаты, краткосрочные коммерческие бумаги, казначейские векселя, долговые обязательства центральных агентств и сберегательные облигации. Нередко такие инструменты покупаются, чтобы «пристроить» на время свободные деньги и заработать на них какой-то доход, пока не подобраны подходящие долгосрочные инструменты; иначе говоря, они служат в качестве резерва ликвидных средств, или наличности. Поскольку риск по этим инструментам невелик или вообще отсутствует, ими широко пользуются те, кто хочет что-нибудь заработать на временно свободной сумме, а также инвесторы консервативного склада, которые обычно начинают вкладывать деньги с использования краткосрочных инструментов [1. 583-624с.].

Краткосрочные инструменты удобны не только для размещения свободных денег, но и сами по себе - они способны снизить риск всего портфеля инвестора, так как могут пригодиться при срочной потребности в денежных средствах, а это важная функция любого финансового плана. Специалисты по финансовому планированию обычно советуют индивидуальному инвестору из чисто практических соображений держать в краткосрочных инструментах сумму, эквивалентную чистому доходу за последние 3-6 месяцев (после уплаты налогов), чтобы иметь возможность оплачивать непредвиденные расходы. Такие расходы могут быть связаны с серьезной болезнью инвестора или с потерей работы, а это может случиться в тот момент, когда более долгосрочные ценные бумаги падают в цене.

Обыкновенная акция - это инструмент вложения в акционерный капитал, дающий право собственности на его часть. Каждая обыкновенная акция - титул собственности на часть капитала корпорации. Например, 1 обыкновенная акция в корпорации, капитал которой разделен на 10000 акций, дает право собственности на 1/10000 капитала. Доход на обыкновенную акцию бывает двух видов: периодические поступления дивидендов, которые фирма выплачивает владельцам своих акций, и курсовой доход, который возникает из разницы курсов акций при продаже и покупке. Обыкновенные акции, дающие огромное число всевозможных сочетаний доходности и риска, являются третьим по степени популярности финансовым инструментом после краткосрочных ценных бумаг и владения жилыми домами.

К ценным бумагам с фиксированным доходом относят группу финансовых инструментов, приносящих периодический доход по твердой ставке. По некоторым из этих ценных бумаг ставка дохода гарантирована и оговаривается в контракте о покупке, по другим - доход оговаривается, но не гарантируется. Эти бумаги благодаря свойству приносить фиксированный доход, обычно особенно популярны в периоды высоких ставок ссудного процента, как было, например, в 70-80-х годах. Главные виды ценных бумаг с фиксированным доходом - облигации, привилегированные и конвертируемые, или обратимые, акции [2. 171-185с.].

Облигации - это долговые документы корпораций и правительства. Владелец облигации получает доход по заранее оговоренной ставке, который обычно выплачивается раз в полгода, плюс номинальную стоимость облигации (допустим, 1000 долл.) к моменту погашения (обычно через 20 или 40 лет). Разумеется, инвестор может купить и продать облигацию до срока погашения по курсу, который будет отличаться от номинала. Благодаря множеству сочетаний доходности и риска эти бумаги так же популярны среди инвесторов, как и обыкновенные акции. Как и обыкновенные акции, привилегированные дают право собственности на долю капитала корпорации. В отличие от обыкновенных, привилегированные приносят заранее оговоренный доход в виде дивидендов, которые выплачиваются обязательно до того, как платятся дивиденды владельцам обыкновенных акций той же корпорации. У привилегированных акций нет установленного срока погашения. Обычно инвесторы покупают их ради дивидендов, но по ним можно также получить курсовые доходы[1. 583-624с.].

Конвертируемая ценная бумага - это особый вид бумаги с фиксированным доходом, которую инвестору разрешается обменять на определенное число обыкновенных акций того же эмитента. Обратимые облигации и обратимые привилегированные акции - это финансовые инструменты, привлекательные для инвесторов, так как они сочетают фиксированный доход с потенциальной возможностью получения курсовых доходов, характерных для обыкновенных акций.

Опционом (option) называют контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени или предоставляет право продать определенный актив по определенной цене в рамках определенного периода времени. Суть опциона состоит в том, что по нему одна из сторон (покупатель опциона) может по своему усмотрению либо исполнить контракт, либо отказаться от его исполнения. За полученное право выбора покупатель опциона выплачивает продавцу определенное вознаграждение, называемое премией. Продавец опциона должен исполнить свои контрактные обязательства, если покупатель (держатель) опциона решает исполнить опционный контракт. Покупатель может продать/купить базисный актив опционного контракта только по той цене, которая в контракте зафиксирована и называется ценой исполнения. С точки зрения сроков исполнения, опционы подразделяются на два типа: американский и европейский. Европейский опцион может быть исполнен только в день истечения срока контракта. Американский – в любой день до истечения срока действия контракта.

Различают два основных вида опционов – это опционы «колл» и «пут». В настоящее время такими контрактами торгуют на многих биржах мира, а также вне бирж. Опцион колл предоставляет покупателю опциона право купить базисный актив у продавца опциона по цене исполнения в установленные сроки или отказаться от этой покупки. Инвестор приобретает опцион колл, если ожидает повышения курсовой стоимости базисного актива. Наиболее известный опционный контракт – это опцион «колл» (call option) на акции. В опционном контракте оговариваются следующие моменты: компания, акции которой могут быть куплены; число приобретаемых акций; цена приобретения акций, именуемая ценой исполнения (exercise price), или цена «страйк»; дата истечения контракта (expiration date) [7. 317-322с.].