Любая другая структура портфеля с использованием займов и кредитов не будет являться эффективной, так как любой из этих портфелей будет лежать правее линии RfT, а это означает, что всегда найдется портфель который лежит на прямой.

Заключение

Как правило, на практике инвестиционный портфель складывается постепенно, в процессе покупки инвестором тех ценных бумаг, которые в наибольшей степени отвечают его целям. Однако существуют и математические модели формирования портфелей, наиболее известными из которых являются модель Марковица и производная от нее модель Шарпа. Эти модели имеют несколько ограничений, наиболее существенные из которых состоят в том, что:

Модели применимы только для крупных портфелей, т.е. таких, стоимость которых намного выше стоимости любой ценной бумаги, входящей в них;

Они созданы в основном применительно к акциям;

В них учитывается только вариационный риск, причем считается, что по каждой акции его можно априорно оценить.

Инвестору разрешается вкладывать средства в безрисковые активы. Под безрисковым активом понимается актив, по которому доход является строго определенным. По определению стандартное отклонение по безрисковому активу равно нулю.

Созданный портфель инвестиций затем постоянно изменяется вследствие его пополнения новыми ценными бумагами и продажи не нужных инвестору ценных бумаг.

Список использованной литературы

1. Бригхем Ю., Гапенски Л., Финансовый менеджмент: полный курс: 2т., М., 2000.

2. Гитман Л. Дж., Джонк М. Д., Основы инвестирования, М.: Дело, 1997.

3. Ковалев В. В., Уланов В. А., Курс финансовых инвестиций, М.: Финансы и статистика, 2002.

4. Тьюз Р., Бредли Э., Тьюз Т., Фондовый рынок, М.: ИНФРА-М., 1997.

5. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж., Инвестиции, М.: ИНФРА-М., 1997.