- правило "недостаточной" капитализации (ст. 269 НК РФ).

Правило "недостаточной" капитализации применяется с 01.01.2006 в отношении "контролируемой задолженности", под которой понимается либо задолженность перед иностранной компанией, владеющей более 20% УК российского заемщика, либо задолженность перед российскими компаниями, признаваемыми в соответствии с российским законодательством аффилированными с иностранными компаниями, владеющими более 20% УК российского заемщика; либо задолженность, гарантированная и иным образом обеспеченная таким аффилированным лицом или самой иностранной компанией, владеющей более 20% УК российского заемщика.

Согласно правилу "недостаточной" капитализации собственный капитал равен активам минус обязательства (кроме обязательств по налогам и сборам).

Суммы, превышающие предельный размер вычета, признаются дивидендами для целей налогообложения, то есть:

1) не вычитаются при исчислении налога на прибыль;

2) облагаются при выплате в порядке, предусмотренном для дивидендов.

Касаясь секьюритизации как нового способа финансирования лизинговой деятельности, М. Борзова обратила внимание на следующие ее преимущества:

- риски, связанные с отдельными активами/денежными потоками, обеспечивающими долговые ценные бумаги, ниже чем риски, связанные с деятельностью лизинговой компании, привлекающей финансирование (оригинатора) (т.е. активы не зависимы от риска банкротства лизингодателя);

- принцип устойчивости структуры в случае банкротства;

- выделенные активы могут получить более высокий рейтинг, чем сама лизинговая компания (оригинатор);

- рейтинг влияет на стоимость заимствования (более высокий рейтинг снижает стоимость заимствования);

- возможность привлечения новых инвесторов.

Налоговая специфика секьюритизации в области лизинга заключается в следующем:

- продажа лизинговых активов и переуступка поступлений по лизинговым контрактам облагается НДС;

- неэффективность, связанная с НДС, может быть минимизирована посредством, например, включения в структуру сделки промежуточного SPV, зарегистрированного в налоговых целях в России;

- риск двойного обложения НДС при передаче поступлений по лизинговым договорам (передача имущественных прав);

- лизинговые активы могут облагаться налогом на имущество и подлежать отдельной налоговой регистрации в определенных случаях;

- вопросы возмещения затрат SPV и прочих затрат;

- особенности налогообложения в стране учреждения эмитента.

По информации М. Борзовой, взносы в уставный капитал денежными средствами не подлежат обложению налогом на прибыль и не приводят к возникновению обязательств по НДС у передающей/получающей стороны (подп. 1 п. 2 ст. 146 НК РФ). Взносы в УК имуществом также не подлежат обложению налогом на прибыль. Передача имущества в УК не признается реализацией и, следовательно, не подлежит обложению НДС.

Суммы НДС по передаваемому имуществу, ранее принятые к вычету, подлежат восстановлению у передающей стороны, при этом получающая сторона может принять входной НДС по указанному имуществу к вычету на основании документов, подтверждающих передачу имущества.

Взносы в УК имущественными правами не подлежат обложению налогом на прибыль. Однако возможен риск возникновения обязательств по НДС у передающей/получающей стороны (подп. 1 п. 1 ст. 146 НК РФ).

При безвозмездном финансировании предусматривается следующее:

- НДС на безвозмездно полученные денежные средства (п. 1 ст. 146 НК РФ);

- последствия по налогу на прибыль.

Безвозмездное финансирование, полученное материнской организацией от дочерней организации, не подлежит обложению налогом на прибыль при условии, что доля материнской компании составляет более 50% в уставном капитале такой дочерней компании (подп. 1 п. 1 ст. 251 НК РФ):

- документирование безвозмездного получения;

- правовые аспекты.

Существенна квалификация безвозмездного финансирования как отношений, возникающих из договора дарения. Договор, в соответствии с которым одна сторона (даритель) безвозмездно передает или обязуется передать другой стороне (одаряемому) вещь в собственность либо имущественное право (требование) к себе или к третьему лицу либо освобождает или обязуется освободить ее от имущественной обязанности перед собой или перед третьим лицом, признается договором дарения (п. 1 ст. 572 ГК РФ). В то же время ГК РФ содержит запрет на дарение в отношениях между коммерческими организациями за исключением обычных подарков, стоимость которых не превышает пяти установленных законом минимальных размеров оплаты труда (п. 4 ст. 575 ГК РФ). Таким образом, в случае если договор безвозмездного финансирования будет классифицирован как дарение между коммерческими организациями, он будет считаться ничтожным (ст. 168 ГК РФ) [10].

7. Современное положение в российском лизинговом секторе

Объем всех новых лизинговых сделок по итогам первого полугодия 2007 года - 365,2 млрд руб. (около 15,4 млрд долл. США)*. Прирост объема новых лизинговых сделок к первому полугодию прошлого года составил 86%. Более высокий показатель был зафиксирован лишь 8 лет назад (в 2000 году), когда произошло удвоение объема новых сделок лизинга. Абсолютный прирост рынка по итогам 2007 года составил 242,2 млрд руб. (около 10,2 млрд долл. США). Это больше, чем размер всего российского рынка лизинга до 2006 года. По итогам 2007 года российский рынок лизинга может занять 7-е или даже 6-е место в мире. Доля лизинга в ВВП в 2007 году составила 2,1%, а в инвестициях в основные средства - 11%. В мировой практике максимальные значения этих показателей составляют 5 и 38% соответственно. Российский лизинговый рынок может побить этот рекорд уже к 2013 году.

Западные компании начали активно выходить на российский рынок финансовой аренды примерно пять лет назад. Сегодня лизинговые подразделения практически всех крупных мировых финансовых групп представлены в России. Например, германо-австрийский холдинг VB-Leasing учредил на российском рынке дочернюю компанию "ФБ-Лизинг", группа UniCredit создала в РФ компанию "Локат Лизинг Руссия". В России также работают группы ING Group (подразделение ING Lease в России) и Taxi Lease (компания "Транспорт Лиз") из Нидерландов, Раrex Ваnk (компания "Парекс-Лизинг") из Латвии, BNP Pari-bas (компания Arval из Франции), "Бран-свик Рейл Лизинг" (финансовая группа "Брансвик"), банк "Ханса" (компания "Ханса Лизинг"), Hyundai ("Хендэ Лизинг") из Южной Кореи и другие.

Вопросы сосуществования отечественных лизингодателей и их серьезных иностранных конкурентов являются предметом интереса и обсуждения многих участников отрасли и непосредственно потребителей лизинговых услуг. Кроме того, поднимается вопрос о возможности выхода российских лизинговых компаний на международные рынки.

В средствах массовой информации еще недавно много говорили о том, что российским компаниям трудно будет работать, когда в Россию придут иностранные конкуренты. Особенно активно этот тезис выдвигался в связи с возможным вступлением России в ВТО. Однако, по мнению экспертов, эти прогнозы не оправдались*(). С 2003 года присутствие на рынке иностранных игроков не увеличилось. Пять лет назад российский рынок лизинга был очень нестабильным, а сейчас отрасль сложилась и крупнейшие игроки определились. Если посмотреть сегодня на список крупнейших лизинговых компаний, увидим, что иностранный капитал заявляет о себе только во второй десятке. Из большинства публикуемых рейтингов следует, что ведущие позиции с точки зрения размера портфеля и новых инвестиций пока принадлежат российским компаниям. Иностранные компании, конечно же, присутствуют на российском рынке, но не в таком количестве и качестве, как могли бы. Одной из причин существующего на настоящий момент положения является то обстоятельство, что в России отечественные лизингодатели растут более быстрыми темпами, чем иностранные. Сейчас отечественные лизингодатели прочно держат основную долю на рынке лизинговых услуг, а вот экспансия зарубежных компаний возрастает главным образом за счет западных банков, доля которых на рынке капитала в России увеличивается очень быстро. В итоге, по прогнозу журнала "Профиль"*(), рынок лизинговых услуг в России вырастет в 2-3 раза в сравнении с 2007 годом. При этом соотношение долей российских и иностранных компаний будет составлять 60:40 соответственно [15].