В тот же период постановлением Правительства были утверждены Основные условия продажи золота путём выпуска Министерством финансов золотых сертификатов 1993 года. Нарицательная стоимость сертификата составляла 10 килограмм золота самой высокой пробы. Ценная бумага была именной. Погашение сертификатов помимо традиционных способов могло осуществляться путём поставки самого металла. Выбор способа погашения предоставлялся держателю сертификата. Сертификат по существу представлял собой государственное долговое обязательство, обеспеченное залогом.

В конце 1995 года постановлением Правительства «О выпуске государственных ценных бумаг, предусматривающих право их владельца на получение слитков золота» была реализована вторая, более успешная попытка размещения облигаций золотого федерального займа. В этом же году соответствующими нормативными документами было положено начало размещению выпусков среднесрочных облигаций Федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК) и серий облигаций Государственного сберегательного займа (ОГСЗ), а в 1996 году – среднесрочных облигаций Федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД).

Период обращения среднесрочных ОФЗ изменялся в пределах от 1 года до 5 лет. Они выпускались по безбумажной технологии и имели нарицательную стоимость 1 миллион неденоминированных рублей. Купонный доход ОФЗ-ПК выплачивался ежеквартально и был привязан к средневзвешенной доходности ГКО за определённый период времени. Купонный доход ОФЗ-ПД имел неизменный размер за всё время обращения облигаций и выплачивался также ежеквартально.

Сберегательные облигации относятся к нерыночным государственным ценным бумагам, так как не подлежат купле-продаже, а их эмитентом выступает правительство или местные органы власти. Облигации регистрируются на держателя. По сути они являются формой сбережения граждан. Возмещение по сберегательным облигациям производится покупателю. Они высоколиквидны, погашаются по номиналу по требованию владельца.

Облигации Федерального займа являются каузальными, именными, безналичными, государственными, эмиссионными, оборонительными, рыночными, активными, котируемыми, курсовыми, купонными, долговыми, процентными, фондовыми, среднесрочными ценными бумагами. Цель выпуска этих ценных бумаг – усиление рыночной формы государственного долга, безэмиссионное финансирование дефицита федерального бюджета, регулирование денежно-кредитной системы, усиление рублёвой доминанты в инвестициях. Министерство финансов является эмитентом, а Центральный банк – генеральный агент по обслуживанию выпуска. Объём эмиссии связан с величиной государственного внутреннего долга на данный год. Владельцами облигаций могут быть юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты. На весь выпуск оформляется глобальный сертификат, в котором фиксируются все его условия. Один экземпляр такого сертификата хранится в Головном депозитарии, а другой – в Министерстве финансов.

Обращение облигаций фиксируется в виде записей по счетам-депо в соответствующих депозитариях, так как их безналичная форма исключает какую-либо другую.

Казначейские векселя используются при проведении национальной денежной кредитной политики. В 1994 году, в соответствии с постановлением Правительства «О выпуске казначейских векселей 1994 года Министерством финансов РФ», последнее утвердило основные условия этой эмиссии. Казначейские векселя предполагалось размещать среди юридических лиц в безбумажной форме, что в определённой степени противоречило сущности векселя как формального абстрактного обязательства и одновременно оборотной ценной бумаги. Поэтому спустя почти четыре месяца было принято ещё одно постановление о выпуске Государственных казначейских обязательств (КО) и утверждены основные условия их эмиссии.

Казначейские обязательства имеют многоцелевое назначение: безэмиссионное финансирование дефицита федерального бюджета, усиление его стабилизации, покрытие текущей бюджетной задолженности, смягчение сезонного характера нагрузки по бюджетному финансированию, сокращение неплатежей в государственный бюджет; отсрочку выплат по долгам госбюджета перед предприятиями под небольшой процент, погашение задолженности перед предприятиями – поставщиками по государственным заказам и их последующее налоговое освобождение.

Эмитент казначейских обязательств – Министерство финансов. Они выпускаются в бездокументарной форме путём записей на счетах в уполномоченных депозитариях. Размещаются они на счетах-депо предприятий, являющихся кредиторами государства. В качестве депозитариев, по согласованию с министерствами и ведомствами (первыми держателями), выступают уполномоченные банки-агенты Министерства финансов. Особенность казначейских обязательств заключается в непричастности Центрального банка к их эмиссии и обращению. Другая особенность состоит в том, что многие свои функции казначейские обязательства могут выполнить только после соблюдения ряда условий. Например, свободно обращаться на вторичном рынке они могут только при условии осуществления утверждённого в депозитарном договоре количества операций по погашению кредиторской задолженности.

Помимо эмиссии ценных бумаг Правительство практиковало также предоставление государственных гарантий по отдельным выпускам корпоративных облигаций, например, по облигациям Российского акционерного общества «Высокоскоростные магистрали» (РАО ВСМ), крупнейшим участником которого является государство. Министерство финансов стало гарантом этих ценных бумаг, а Банк России – генеральным агентом по размещению займа.

Муниципальные облигации – ценные бумаги, выпускаемые местными органами власти и управления с целью осуществления каких-либо проектов. Практика эмиссии региональных ценных бумаг в нашей стране возобновилась и наиболее динамично стала развиваться в Москве и некоторых других крупных центрах. Одним из первых документов, регулирующих этот процесс, стало вышедшее в конце 1996 года постановление Правительства Москвы «О выпуске городских займов Москвы на 1996 – 1997год», согласно которому выделялись ценные бумаги: связанные с заимствованием у населения; предназначенные для ускорения обращения банковских ресурсов. К первым относились московские муниципальные облигации, конвертируемые в акции приватизируемых предприятий; муниципальные жилищные векселя; долговые обязательства, гарантированные Правительством Москвы; ко вторым – муниципальные земельные векселя и муниципальные облигации с земельным купоном.

В конце 1997 года был принят Федеральный закон «О финансовых основах местного самоуправления в РФ», в котором муниципальными названы облигации, жилищные сертификаты и другие ценные бумаги, выпускаемые органами местного самоуправления. Граждане и юридические лица, приобретая их, заключают договор муниципального займа. Выпуск муниципальных облигаций обеспечивается имуществом и другими ресурсами местных бюджетов. Размер привлечения средств органами местного самоуправления не может превышать 15% объёма расходной части соответствующего бюджета.