Источник: Б.Б.Рубцов Зарубежные фондовые рынки: инструменты, структура, механизм функционирования. Москва, 1996 год.

В настоящее время структуру рынка ценных бумаг США составляют первичный (внебиржевой), биржевой (фондовых бирж) и уличный рынки.

Рынок ценных бумаг входит в структуру рынка ссудного капитала США (финансовый рынок), который обеспечивает национальной экономике ресурсы для основного капитала.

Рынок ценных бумаг США достаточно разветвлен и может удовлетворить потребности, как эмитента, так и инвестора. В рамках этой структуры соотношение между отдельными рынками изменяется под влиянием экономических, политических и глобальных факторов. Также в последнее время возрастает и конкуренция между различными финансовыми рынками США. Больше всего усилилась конкуренция между уличным рынком и фондовыми биржами, а также между первичным и уличным рынками акций.[11; 260с]

Первичный внебиржевой рынок ценных бумаг

Первичный внебиржевой рынок ценных бумаг в послевоенные годы являлся наиболее значимым рынком по мобилизации капитала в США. Именно он играл ведущую роль в финансировании американской экономики через весь рынок ценных бумаг, как на микро - , так и на макроуровне.

Основными участниками первичного рынка являются:

§ эмитенты – промышленные, транспортные и торговые корпорации

§ инвесторы – инвестиционные компании открытого и закрытого типа.

Посредниками между эмитентами и инвесторами на этом рынке являются крупные инвестиционные банки, а также банкирские дома и брокерские фирмы.

Главная особенность первичного рынка США – ограничение вложений для коммерческих, сберегательных и других банков в новые эмиссии ценных бумаг. Портфель ценных бумаг складывается из государственных облигаций различных уровней власти (федеральных, штатных, городских).

Биржевой рынок (фондовая биржа) США

Фондовая биржа в США продолжает занимать важное место в структуре американской экономики и служит источником поступления денежных средств в промышленность и другие отрасли хозяйства. Биржа отражает также конъектурное положение в экономике, в частном секторе, отношение населения к тем или иным экономическим или политическим событиям.

По оценкам американских биржевых экспертов, потенциальными покупателями на бирже являются около 100 млн. человек.

Фондовые биржи США являются полем для осуществления самых разных видов сделок, наиболее распространенной среди которых является спекулятивная сделка – сделка с маржей, в которой учувствуют «быки» и «медведи».

Другая форма биржевой сделки – опционная сделка, когда приобретаются не сами ценные бумаги, а право на их покупку по определённому курсу в оговорённый период.

В конце 20 века в США действовало 7 фондовых бирж: НФБ, Американская фондовая биржа, Бостонская фондовая биржа, Филадельфийская фондовая биржа, фондовая биржа Цинциннати, Чикагская фондовая биржа и Тихоокеанская фондовая биржа. Торговля идёт в основном акциями, имеющими листинг на основных биржах. В последние годы также активизировались региональные биржи, постепенно увеличивающие свою долю на рынке акций.

Уличный внебиржевой рынок

Уличный внебиржевой рынок основан в конце 1960-х годов для компаний-эмитентов, акции которых не принимались на первичном и биржевом рынках. В 1970—1980-х годах уличный рынок стал важнейшим элементом в структуре всего рынка ценных бумаг США.

На этапе становления этот рынок принимал в основном акции мелких и средних компаний, но в 1980—1990-х годах на нем стали размещать свои акции и крупные американские компании. Уличный рынок для них оказался более дешевым, чем первичный и биржевой. Самым крупным уличным рынком США является NASDAQ, основанный в 1971 г. До образования NASDAQ уличный внебиржевой рынок состоял из торговцев, которые были связаны телефонами и являлись представителями различных фирм. Это были дилеры, делающие двусторонний рынок, который не имел (и не имеет до сих пор) ограничений в поисках партнера по предполагаемой сделке. С введением компьютеризированной системы торговли, внебиржевой рынок перешел на стадию применения новой технологии.

Глава 2. Анализ деятельности фондового рынка США

2.1 Организация и принципы деятельности Нью-Йоркской фондовой биржи

Нью-йоркская фондовая биржа была основана в 1792 г. По форме организации эта биржа является корпорацией, находящейся в собственности ее членов. Нью-йоркская фондовая биржа управляется советом директоров, избираемый ее членами. Число членов биржи не меняется с 1988 г. и составляет 1469 человек. Ежегодно несколько десятков мест меняют своих владельцев, но в целом контингент членов Нью-йоркской фондовой биржи характеризуется высокой стабильностью, что делает эту биржу одним из наиболее элитных институтов современной Америки.

Таблица 2.1 Объем торгов акциями в 2006 г. на основных фондовых биржах (млрд. долл. США)

Источник: В.А. Галанова, А.И. Басова. Рынок ценных бумаг : Финансы и статистика, 2006

Как видно в таблицы 2 по объёму торгов акциями Нью-Йоркская фондовая биржа занимает первое место не только в США, но и среди наиболее развитых фондовых бирж мира.

В зависимости от исполняемых ими функций члены NISE делятся на четыре категории:

· брокеры-комиссионеры;

· биржевые брокеры;

· биржевые трейдеры;

· специалисты.

Из 1366 членов биржи примерно 700 человек составляют брокеры-комиссионеры, 400 — специалисты, 225 — биржевые брокеры, 41 — биржевые трейдеры.