Т – горизонт расчета, равный номеру расчета, на котором производится ликвидация объекта.

Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, является эффективным (при данной норме дисконта), может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если ЧДД отрицателен, то проект считается неэффективным, то есть убыточным для инвестора [5, с.97].

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений:

ИД = R| = 1/К Σ (Rt – Зt) 1 / (1 + Е)

С достаточной степенью точности индекс рентабельности можно определить как отношение дисконтированных прибылей и амортизационных отчислений к капитальным вложениям.

Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов, и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то и ИД > 1.

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Иными словами, ВНД является решением уравнения

Σ (Rt – Зt) / (1 + Е) = Σ К / (1 + Е)

Если ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.

Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов (вариантов проекта) по ЧДД и ВНД приводит к противоположным результатам, то предпочтение следует отдать ЧДД.

Срок окупаемости проекта – время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Измеряться он может в годах или месяцах.

Наряду с перечисленными критериями в ряде случаев возможно использование и других: интегральной эффективности затрат; точки безубыточности; простой нормы прибыли; капиталоотдачи и др. [9, с.188].

Но ни один из перечисленных критериев сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно принимать с учетом знаний всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта.

2. Оценка эффективности инвестиционной политики ОАО «Симириник»

ОАО «Симинирик» образовано в 1993 году как открытое акционерное общество.

Руководство фирмы:

Ø Президент компании.

Ø Исполнительный директор: имеет высшее экономическое образование и большой опыт работы на данном предприятии и аналогичных.

Ø Главный бухгалтер: имеет высшее экономическое образование и опыт работы в аналогичной компании, на данном предприятии работает 2 года.

Ø Менеджер по персоналу имеет высшее экономическое образование и опыт работы на данном предприятии 5 лет.

Учредительными документами ОАО «СИМИРИНИК» являются:

Ø Учредительный договор, подписанный участниками,

Ø Устав, утвержденный участниками.

Согласно Уставу организация осуществляет следующие виды деятельности:

Ø производство и продажа одежды;

Ø организацию торговой деятельности;

Ø подготовку и распространение видео-, печатной, рекламной и сувенирной продукции, имеющей отношение к уставной деятельности организации;

Ø создание филиалов в этом городе и других городах России;

а также может осуществлять другие виды деятельности, соответствующие целям создания организации.

На данный момент предприятие состоит из 3 раскроечных цехов и 6 пошивочных цехов. Помимо этого предприятие имеет большое количество разных смежных служебных цехов, склады, оптовый магазин на территории.

За время работы организации сформировалась широкая база внеоборотных активов: это и незавершенное строительство, и основные средства.

Основные средства фирмы представлены следующими группами: здания и сооружения; машины, оборудование, транспорт.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции или услуги; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия и др.

Количественная оценка делается по двум направлениям: степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста; уровень эффективности использования ресурсов предприятия. Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей.

Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности начинается с оценки финансового состояния по данным бухгалтерского баланса. Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на низкий удельный вес величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества [4, с.201]. Не смотря на то, что, за рассматриваемый промежуток времени это значение имело положительный прирост, его доля в структуре баланса очень мала (табл.1).

Таблица 1