5. Проблема ликвидности

Финансовое состояние любой фирмы (проекта) реальной экономики оценивается его способностью своевременно и в полном объеме осуществлять свои очередные платежи.

Если предприятие (проект) обладает такой способностью, то говорят, что оно (он) – ликвидно, в противном случае отмечают его неликвидность.

С позиции бюджетного подхода, ликвидность означает неотрицательное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта. Отрицательные значения накопленной суммы денежных средств свидетельствуют об их дефиците. Нехватка наличности для покрытия всех имеющихся расходов в каком-либо из временных интервалов фактически означает банкротство проекта и, соответственно, делает недостижимыми все возможные последующие «успехи».

Для определения ликвидности фирмы (проекта) используется балансовый метод оценки следующих основных денежных потоков объекта:

1. доходы от реализации произведенной продукции, услуг… (приток денежных средств);

2. затраты на приобретение основных фондов, создание и пополнение оборотных средств, платежи за пользование капиталом, налоги… (отток денежных средств);

3. вложенные средства (инвестиции) в проект, через использование которых обеспечивается в каждый момент времени возможность предприятию производить необходимые выплаты, например, купить основное оборудование (приток денежных средств).

Оценка финансового состояния проекта (ликвидности) состоит в сравнении величин

– притока денежных средств (1‑й и 3‑й потоки в сумме);

– оттока средств (2‑й поток);

т.е. проверка баланса расходов и доходов последнего. Притом приток денежных средств в совокупности не должен в каждый момент времени быть меньше оттока денежных средств.

Другими словами: Поступления ≥ расходам при любом t жизненного цикла проекта.

Главная задача расчета баланса расходов и доходов – проверить синхронность поступления и расходования денежных средств и тем самым подтвердить ликвидность проекта, т. к. неспособность фирмы погасить (уплатить) свои обязательства перед кредиторами и государством может привести к банкротству последнего. Поэтому в каждом проекте обязательно рассматривается ликвидность инновационного предложения.

На практике очень часто сбыт продукции связан с длительным омертвлением средств в расчетах с покупателями, то есть с появлением длительной дебиторской задолженностью. В такой ситуации для поддержания ликвидности фирмы приходится привлекать дополнительные вложения, которые увеличивают потребность в инвестициях, а, следовательно, и выплатах, что снижает эффективность проекта.

Эти неприятности с недостачей средств для платежей присущи отрасли строительных материалов, строительной индустрии, химическому производству.

Проблема ликвидности одна из серьезнейших причин коммерческих неудач предпринимательских проектов, связанных со строительством, реконструкцией, заменой части оборудования, сменой сырья и т.д. [4]

Для выполнения расчета ликвидности проекта принято сводить исходные и расчетные данные в таблицу – «Оценка финансовой состоятельности проекта» (табл. 5.1).

Таблица 5.1. Оценка финансовой состоятельности проекта (ликвидности)