1.2. Источники финансирования.

Для увеличения финансово-инвестиционных возможностей предприятий необходимо, прежде всего, значительно повысить роль собственных источников финансирования (амортизации и прибыли).

Амортизационные отчисления являются.одним из источников средств для воспроизводства, инструментом для возмещения износа основных фондов.

Амортизация- исчисленный в денежном выражении износ основных средств в процессе их применения, производственного использования. Увеличение финансирования капитальных вложений может быть обеспечено и за счет целевого использования амортизационных отчислений. Часть амортизационных отчислений в расходуется по прямому назначению, т. е. на замену морально и физически изношенной строительной техники, остальная же их часть направляется предприятиями и организациями на пополнение оборотных средств, заработную плату, строительство местных дорог и прочие цели.

Вторым внутренним источником инвестирования является прибыль, доля которой в общем объеме инвестиций в основной капитал в последние годы колеблется в среднем от 15 до 23%. Одно из основных направлений её увеличения - совершенствование налоговой политики.

Важным источником инвестиций также является использование потенциала иностранных инвестиций. Для его привлечения необходима успешная конкуренция на мировых финансовых рынках иностранными потребителями инвестиций, улучшение внутренней инвестиционной среды с целью снижения рисков для иностранных инвесторов, проведение инвестиционной политики, способствующей росту привлекательности инвестиций в отечественную экономику. Кроме физического износа основные средства производства могут устаревать морально. Моральный износ основных средств - старение и обесценивание основных средств в связи с тем, что их технико-технологические показатели все более отстают от растущего мирового уровня.

Высокий амортизационный и моральный износ основного производственного оборудования на предприятиях ведет не только к их низкой производительности и неконкурентноспособности, но и обуславливает высокий уровень аварийности этого оборудования, низкую безопасность производства.

Активизация инвестиционной деятельности, рост чистых капитальных вложений, а следовательно, и будущего богатства страны являются одними из основных мерил успеха реформиро­вания экономики.

Секторы национальной экономики (т.е. отрасли и сферы материального и нематериального производства) с точки зрения перспективности вкладываемых в них инвестиций можно раз­делить на три группы:

- жизненно важные отрасли, за поддержание и развитие которых в современных условиях несет ответственность госу­дарство (электроэнергетика, тяжелое машиностроение, транспорт);

- подразделения украинской экономики, которые, судя по соотношению затрат и результатов, способны «выжить» на существующей технологической и организационной основе при реальной либерализации внешнеэкономической деятельности и устранении основных диспропорций в структуре внутренних цен (черная и цветная металлургия, химическая промышленность);

- сферы деятельности, которые не способны обеспечивать без­убыточность производства при используемых ими технологиях, продукция которых неконкурентоспособна на мировом уровне (легкая и пищевая промышленность, сельское хозяйство, производство пластмасс и химических волокон).

Отраслевая структура капитальных вложений - это соотношение капитальных вложений по различным отраслям народного хозяйства, выраженное в процентах. Она определяет направление, уровень и темпы развития отдельных отраслей и народного хозяйства в целом (Зусман, 1980). Такое состояние отраслевой структуры инвестиций в промышленность обусловлено двумя основными факторами: высоким спросом на продукцию первичной переработки на рубежных рынках и ограниченным конечным спросом внутреннем рынке, особенно на продукцию машиностроительной и легкой промышленности.

Поэтому оживление инвестиционной деятельности и соответствующие изменения в структуре промышленности зависят от тенденции макроэкономической стабилизации.

Отраслевую структуру формируют соответствующая государ­ственная политика и хозяйственная деятельность, используя со­временные методы управления воспроизводственным процессом, определяя источники инвестиций, необходимые объемы и направ­ления вложений в структурообразование производства и рынка.

Источники инвестирования делятся на:

собственные (нераспределенная прибыль, амортизационные

- отчисления;

- заемные (коммерческие кредиты, займы);

- привлеченные (расширение уставного фонда через эмиссию акций и облигаций).

Анализ тенденций в структурных преобразованиях эконо­мики Украины свидетельствует, что до последнего времени струк­тура инвестиций складывалась без надлежащей целенаправлен­ной политики со стороны как государства, так и систем хозяй­ственного управления. Определенные стратегией рыночных реформ приоритеты не подкрепляются конкретными источни­ками инвестирования. Только внутренние инвестиционные накопления являются действительно прочным фундаментом для нормального эконо­мического развития страны. Расчеты на приток крупного ино­странного капитала в значительной степени эфемерны. Долго­срочные кредиты, несмотря на их важность, могут сыграть лишь вспомогательную роль в структурной перестройке экономики, в переводе ее на современные рыночные рельсы, о чем свидетель­ствует мировой опыт многих развивающихся стран.

На уровень эффективности использования капитальных вло­жений и их результативность оказывают влияние разнообраз­ные организационно-экономические факторы. Без их учета в практике современного хозяйствования невозможно добиться максимальной прибыльности инвестиционной деятельности.

Наиболее значительное влияние на эффективность капитальных вложений оказывают:

- сокращение стадий инвестиционного цикла;

- улучшение структуры капитальных вложений;

- усовершенствование проектно-сметной работы;

- внедрение экономических методов управления инвестиционным процессом.

Государственную инвестиционную политику нужно направлять на первоочередную реализацию приоритетных программ, тем самым гарантируя стране экономическую безопасность в широком ее смысле.

Отраслевая структура производственных капитальных вложений в Украине уже несколько десятилетий остается почти неизменной: более половины их направляется в про­мышленность, третья часть - в агропромышленный комп­лекс, пятая - в транспортное хозяйство, связь, строитель­ство и сферу обслуживания. Почти не изменяется отрас­левая структура промышленных инвестиции: более 4/5 их объема направляется в тяжелую индустрию и менее 1/5 - в пищевую и легкую промышленность.[2]

Сложная ситуация сохраняется потому, что предприниматели и руководители предприятий в сложных экономических условиях не могут обновлять фонды и одновременно вынуждены сокращать расходы. При отсутствии правовых ограничений они делают это в первую очередь за счет расходов на безопасность. Моральный и физический износ значительной части производственного оборудования, его ресурсорасточительность и используемые здесь устаревшие технологии в настоящее время являются главным препятствием для возможного вовлечения свободных мощностей для производства конкурентноспособной продукции. Все эти трудности и недостатки производств и экономики в целом, связанные с износом основных фондов, их моральным старением, низкими темпами обновления, высокой аварийностью, ведут кроме застоя или упадка производства к экономическому, технологическому и научно-техническому отставанию от развитых государств. Поэтому при общей заинтересованности в подъеме производства и уровня техногенной безопасности необходима нормализация процесса воспроизводства и обновления основных фондов. Финансово-экономические кризисы оказывают, как правило, негативное воздействие на потенциал промышленных предприятий: сокращаются (или вообще прекращаются) инвестиции в процессные и продуктовые инновации, стареет и изнашивается основной капитал, истощаются научно-технические заделы, уходят наиболее квалифицированные и молодые работники и т.д.