Использование заемного капитала для формирования оборотных средств может быть чрезвычайно выгодным для предприятия, так как эффективное управление им позволяет увеличить рентабельность собственного капитала (эффект финансового рычага).

Объем собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала, капитала в обороте) можно рассчитать по данным бухгалтерского баланса (ф. № 1) двумя способами.

Путем суммирования собственного капитала и долгосрочных обязательств и вычитания из них суммы внеоборотных активов:

СОК = СК + ДО– ВА.

Путем вычитания из текущих активов текущих пассивов:

СОК = ТА– ТП.

Собственные оборотные средства (собственный оборотный капитал) называют еще чистым оборотным капиталом или чистыми текущими активами (рис. 1).

Рис. 1

2. Состав и структура оборотного капитала организации

Оборотные активы включают в себя материальные и денежные ресурсы, эффективное управление которыми обеспечивает финансовую устойчивость, непрерывность процесса производства и организации.

Принято различать состав и структуру оборотных средств. Под составом оборотных средств следует понимать совокупность элементов, статей, образующих оборотные средства.

В бухгалтерском балансе состав оборотных средств отражен в разделе II актива баланса.

В процессе управления оборотными средствами в их составе выделяют материальные оборотные средства, дебиторскую задолженность, денежные средства, прочие оборотные средства. В свою очередь, оборотные средства в товарно-материальных ценностях включают в себя:

♦ производственные запасы;

♦ незавершенное производство;

♦ готовую продукцию;

♦ товары;

♦ прочее.

Структура оборотных средств – это соотношение между статьями; она не одинакова в различных отраслях хозяйства.

Структура оборотных средств зависит от ряда факторов:

♦ производственных – состава затрат на производство, типа производства (массовое, серийное, единичное и т. д.), характера изготовляемой продукции, длительности производственного цикла ит.д.;

♦ особенностей материально-технического снабжения – периодичности и регулярности поставок, удельного веса комплектующих изделий;

♦ организации расчетов, формы расчетов с покупателями и поставщиками;

♦ учетная политика предприятия.

Оптимизация структуры способствует высвобождению оборотных средств, получению дополнительного дохода, росту платежеспособности и укреплению финансовой устойчивости.

Переход к рыночной экономике в России сопровождается значительными инфляционными явлениями. Инфляция обесценивает все доходы и поступления предприятия, является дестабилизирующим фактором устойчивости финансового положения, так как любая отсрочка платежей ведет к недополучению причитающего дохода, что, в свою очередь, приводит к неоправданному росту потребности в оборотных средствах. Затраты на сырье, материалы и прочие элементы, учитываемые в себестоимости продукции по ценам предыдущего периода, не возмещают реальные расходы предприятия в текущем периоде. Усиливающийся «налоговый пресс» приводит к изъятию собственных налоговых средств в казну государства.

3. Планирование потребности в оборотных средствах

Управление оборотными средствами направлено в первую очередь на формирование необходимого объема и состава оборотных активов, оптимизации структуры их источников финансирования. Потребность в оборотных средствах зависит от ряда факторов:

♦ характера и видов деятельности предприятия;

♦ объема производства и длительности производственного цикла;

♦ условий материально-технического снабжения и сбыта продукции, а также форм расчетов с покупателями и поставщиками;

♦ структуры затрат на производство продукции;

♦ ассортимента выпускаемой продукции;

♦ структуры капитала и скорости его оборота;

♦ учетной политики и т. д.

Традиционным методом определения потребности в оборотных средствах является их нормирование. Частный норматив по отдельному элементу собственных оборотных средств Нэл.обс рассчитывается по формуле:

Нэл. обс = О × N,

где N – норма запаса в днях; О – однодневный расход или выпуск по данной статье оборотных средств.

О = С 4кв / 90,

где С4кв – затраты или выпуск 4-го квартала; 90 – число дней в квартале.

Норматив производственных запасов Нпз:

Нпз = Опз × Nпз,

где N – норма производственных запасов (в днях запаса); О пз – однодневный расход производственных запасов. Норматив незавершенного производства Н нп:

Ннп = Овп ×Д×К,

где Н нп – норма оборотных средств по незавершенному производству; О вп – однодневные затраты на производство валовой продукции; Д– длительность производственного цикла; К – коэффициент нарастания затрат.

Норматив оборотных средств на готовую продукцию Н гп.

Нгп = Nгп×О тп,

где N гп – норма оборотных средств по готовой продукции; Отп – однодневный выпуск товарной продукции 4-го квартала по производственной себестоимости.

Норматив по расходам будущих периодов Нр бп.

Нр бп = Р бп нг + Р бп пл – Р бп сп,

где Рбп пл – расходы в плановом году; Рбп нг – расходы будущих периодов на начало года;Рбп сп – расходы будущих периодов, списываемые на затраты в плановом периоде.

Совокупный норматив оборотных средств:

Нос = Нпз + Ннп + Нгп + Нр бп.

Этот норматив характеризует общую потребность предприятия в оборотных средствах на конец планируемого периода и представляет собой сумму исчисленных выше нормативов по всем элементам.

Чрезмерная усложненность и детализация методики нормирования делали ее малопригодной для оперативного управления оборотными средствами.

В целях «выживания» необходимость ежегодно определять потребность в оборотных средствах не только сохранилась, но и является первоочередной задачей. Поскольку понятия «нормируемые оборотные средства» и «ненормируемые оборотные средства» в современных условиях практически потеряли свое значение, на первый план выдвигается планирование оборотных средств на новой качественной основе. Планирование осуществляется по укрупненным элементам (с последующей их детализацией) без деления оборотных средств на нормируемые и ненормируемые. В основу расчета положены длительность операционного цикла и планируемые затраты по хозяйственно-финансовой деятельности.

Длительность операционного цикла определяется периодами: снабжения, производства, сбыта и расчетов с покупателями. Она может быть установлена с учетом специфики каждого предприятия.

Продолжительность цикла снабжения и сбыта не должна превышать значений, принятых в маркетинговой стратегии организации. Продолжительность цикла производства устанавливается менеджерами по производству. Цикл расчетов должен соответствовать договорным условиям.

Потребность в оборотных средствах, авансируемых в дебиторскую задолженность (задолженность за отгруженную продукцию), может быть определена следующим образом: