Заключение

В первой части работы рассмотрены понятие, роль и экономический смысл инвестиций. Отдельное внимание уделено определению состава инвестиций, понятию инвестиционной деятельности, а также объектам и субъектам инвестиционной деятельности в соответствии с действующим в настоящее время инвестиционным законодательством. На основании статистических данных построена динамика инвестиций в стоимостном выражении, рассмотрена структура инвестиций в основной капитал по отраслям экономики, по источникам финансирования, а также технологическая структура инвестиций.

Вторая часть курсовой работы посвящена рассмотрению методологических проблем и задач оценки и учета временной стоимости денежных средств, т.е. зависимости их реальной стоимости от величины промежутка времени, остающегося до их получения или расходования. В этой части работы детально изучены теоретические и практические аспекты вычисления дисконтированной стоимости, рассмотрены законодательно определенные правила дисконтирования при разработке бизнес-планов инвестиционных проектов в РБ. Проанализированы существующие практические проблемы определения объективной ставки дисконтирования, стоимости инвестируемого капитала с учетом его структуры, сделаны выводы о недостаточности детальных разъяснений и комментариев относительно оценки будущей стоимости финансовых ресурсов в условиях инфляции и с учетом степени риска.

В третьей части работы основное внимание уделено изучению принципов принятия инвестиционных решений по долгосрочным инвестициям. В рамках этой части рассмотрены основные условные составляющие показателей эффективности инвестиционных проектов: качественную и количественную. В связи с практической значимостью количественной составляющей акцент исследования сделан именно на этих показателях и методах их расчета. Среди количественных показателей детально рассмотрены наиболее популярные и распространенные:

- период окупаемости (PP - payback period);

- чистый приведенный доход (NVP – net present value);

- внутренняя норма доходности (IRR – internal rate of return);

- индекс рентабельности инвестиций (PI – profitability index);

- коэффициент эффективности инвестиций (ARR - average rate of return).

Сделаны выводы о взаимосвязи рассматриваемых показателей, принципах принятия решение по альтернативным инвестиционным проектам, а также принципах принятия решений при противоречивости различных показателей. Отдельное внимание уделено рассмотрению проблеме неадекватности и недостаточности учета риска, при принятии инвестиционных решений по методу NPV, которые обязательно должны учитываться субъектами хозяйственной деятельности, как при подготовке инвестиционного проекта, так и при оценке его эффективности.

Список использованных источников

1. Инвестиционный кодекс Республики Беларусь от 22 июня 2001 г. № 37-З (в ред. Законов Республики Беларусь от 05.08.2004 N 313-З (ред. 01.11.2004), от 18.07.2006 N 159-З, от 08.07.2008 N 372-З, от 15.07.2008 N 397-З).

2. Постановление Министерства экономики Республики Беларусь от 31 августа 2005 г. № 158 «Об утверждении правил по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов» (в ред. постановления Минэкономики от 07.12.2007 № 214)

3. Министерство статистики Республики Беларусь, Статистический ежегодник Республики Беларусь, 2008.

4. Расчетный центр Национального Банка Республики Беларусь, ИСС Банк. Международная инвестиционная позиция Республики Беларусь на 1 января 2009.

5. Расчетный центр Национального Банка Республики Беларусь, ИСС Банк. Основные показатели Платежного баланса Республики Беларусь.

6. НАН, ГНУ «Институт экономики НАН Беларуси». «Методические рекомендации по оценке эффективности ИТ-проектов на предприятии или организации. Справочный материал к Научно-практической конференции: «Стратегическое развитие компании: использование ИТ в управлении, производстве и бизнесе. Практические методики и инструменты», 2005. г.Минск. – Мн.: «Право и экономика» - 2005.

7. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. – М.: Банки и биржи ИО «ЮНИТИ», 1997.

8. Борисевич В.И., Кандаурова Г. А. Прогнозирование и планирование экономики (Учебное пособие). Мн.: Экоперспектива .- 2000.

9. Галасюк В., Вишневская А. Метод NPV: фундаментальные недостатки, «Финансовый Директор ISSN 1680 - 1148», № 1 – 2005.

10. Каланов А.Н. Дисконтирование в МСФО, «МСФО. Практика применения», № 5, 2006.

11. Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний. Оценка и управление. М.: Олимп-Бизнес, 2005.

12. Семиренко Е.П. Организация и финансирование инвестиций: Крат, курс лекций.– Мн.: БГЭу .- 2004.

13. Шимов В.Н., Национальная экономика Беларуси: Потенциалы. Хозяйственные комплексы. Направления развития. Механизмы управления. Учеб. пособие. Мн.: БГЭУ .- 2005.

14. Статистика Национального статистического Комитета Республики Беларусь http://www.belstat.gov.by

15. Интернет-издание Финансы http://www.cfin.ru

16. Интернет-издание Теория и практика финансового и управленческого учета http://www.gaap.ru

17. Официальный сайт Национального Банка Республики Беларусь http://www.nbrb.by

18. Интернет-издание Новости экономики http://www.news.tut.by/economics