Денежный рынок и его структура
В последние годы правительства стараются сделать роль центрального банка все более определенной, нередко заявляя о самостоятельности этой структуры в регулировании процентных ставок.
Важнейшей задачей центрального банка является обеспечение в стране безынфляционного денежного обращения, что достигается регулированием темпа роста денежной массы в национальной экономике. Особый смысл и значимость, анализ и контроль за состоянием денежного обращения, количеством необходимых для обращения денег имеют для современных условий России, характеризующихся общей экономической нестабильностью, инфляцией, кризисами неплатежей[16].
Отсюда и отмеченная выше главная функция центрального банка — регулирование денежного обращения — предполагает отслеживание не только общего количества, но и пропорций между видами денег. На практике регулирование денежной эмиссии и денежного обращения для любого современного государства означает необходимость постоянного анализа, контроля, сравнения проектируемых и фактических величин нескольких важнейших показателей (агрегатов) совокупной денежной массы в стране.[17]
Рассмотрим динамику денежного обращения в период с 1996 по 2006 г (таблица 1)[18]
Таблица 1.
Денежное обращение (на начало года; миллиардов рублей; 1996 г. - трлн. руб.)[19]
|
1996 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
2007 | |
|
Денежная масса М2 |
220,8 |
1154,4 |
1612,6 |
2134,5 |
3212,7 |
4363,3 |
6045,6 |
8995,8 |
|
в том числе: | ||||||||
|
наличные деньги в обращении М0 |
80,8 |
418,9 |
583,8 |
763,2 |
1147,0 |
1534,8 |
2009,2 |
2785,2 |
|
безналичные средства |
140,0 |
735,5 |
1028,8 |
1371,2 |
2065,6 |
2828,5 |
4036,3 |
6210,6 |
|
Удельный вес М0 в М2, процентов |
36,6 |
36,3 |
36,2 |
35,8 |
35,7 |
35,2 |
33,2 |
31,0 |
Как видно из таблицы 1, в течение последних 11 лет удельный вес наличных денег в общей денежной массе падает, хотя и медленно.
Изменение количества наличных денег в обращении за последний год отражено на рис. 3
 |
Рис.3 Изменение количества наличных денег в обращении за период 01.01.06г.- 01.01.07г[20].
Рассмотрим более подробно результаты регулирования денежного рынка РФ в первой половине текущего года[21]. Темпы прироста денежной массы по методологии денежного обзора за первые шесть месяцев 2007 г.: рублевая денежная масса возросла на 20,7%, в том числе во II квартале — на 15,4% (в 2006 г. аналогичные показатели составили 17,3 и 14,9% соответственно).
Рис. 4. Темпы прироста денежного агрегата М2 (месяц к предыдущему месяцу, %)
 |
В результате увеличения объемов банковского кредитования и повышения доходов нефинансовых организаций, а также вследствие накопления нефинансовыми организациями средств на текущих счетах (для участия в аукционных процедурах, в том числе по продаже активов ОАО "НК ЮКОС") общий объем средств на их счетах в кредитных организациях возрос за январь—май 2007 г. на 39,0% (за аналогичный период 2006 г. — на 12,8%). В июне объем средств на указанных счетах уменьшился, что было обусловлено завершением аукционных операций и выплатами в бюджет задолженности НК "ЮКОС". В итоге за первое полугодие 2007 г. банковские вклады предприятий увеличились на 35,3%.
В структуре рублевой денежной массы (рис. 5) доля наличных денег в обращении на 1.07.2007 сократилась относительно 1.01.2007 на 3,1 процентного пункта (до 27,9%), удельный вес депозитов "до востребования" повысился на 2,4 процентного пункта (до 33,7%), а срочных депозитов — на 0,7 процентного пункта (до 38,5%).
Рис. 5. Структура денежной массы
 |
Ситуация на межбанковском кредитном рынке в апреле—мае 2007 г. была в целом стабильной. На протяжении II квартала дневные ставки по однодневным рублевым межбанковским кредитам на московском рынке находились в диапазоне 2,4—4,6% годовых, а в июне — 2,7—3,7% годовых.
Во II квартале внутримесячная цикличность ставок по однодневным рублевым МБК отмечалась только в июне — в последние дни месяца ставки незначительно повысились, что было связано с проведением обязательных платежей банками и их клиентами.
